瑞达期货：美豆处在收获季，豆类高位盘整

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌，豆粕跟随下跌。CBOT11月大豆期货上涨-12.3美分，报每蒲式耳1050美分，12月豆粕合约上涨-4.6美元，报每短吨367.5美元;12月豆油合约上涨-0.2美分，报每磅32.99美分。

　　盘面走势：①A2101收盘报4816，较上一交易日4.02%，成交量311108手，持仓量112983手，-28720手；A1-5月价差-39；②B2012收盘报3730，较上一交易日0.24%，成交量42305手，持仓量17148手，10077；③M2101收盘报3258，较上一交易日0.46%，成交量1532352手，持仓量1308968手，-25657手，江苏现货与M2105基差190，与M2101基差21，M1-5月价差169；④Y2101合约收盘报6846，较上一交易日-1.75%，成交量790836手，持仓量518093手，-4609手，Y1-5月价差206

　　消息：1、巴西经济部周六表示，巴西将暂停征收从南方共同市场以外国家进口玉米和大豆的关税，直至明年初，以帮助降低导致通货膨胀的粮食价格。2、巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)称，截至9月末，该州农户已经将2020/21年度大豆预期产出的60.4%进行了远期销售，这大幅高于上年同期的36%和历史均值33.4%。该机构公布的数据还显示，巴西2019/20年度大豆产出的99.3%已经销售完毕。

　　市场报价：国产大豆价格4940。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3279，-11。天津地区经销商报价，一级豆油7200。张家港经销商报价7230。广州贸易商报价7280。(单位：元/吨)

　　仓单库存：豆一仓单1500手，0手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单26644手，0。豆油仓单18913，-500手。截至10月9日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存93.96万吨，较上周的96.09万吨减少了2.13万吨，降幅在2.22%，较去年同期的52.51万吨增加了78.93%。截至10月9日当周，国内豆油商业库存总量134.41万吨，较上周的133.649万吨增加了0.761万吨，增幅在0.57%

　　主力持仓：豆一2101合约前20名多头59737，-16481，空头70636，-21396，净持仓，-10899；豆二2012合约前20名多头13574，1661，空头14400，1559，净持仓-826。豆粕2101前20名多头840656，-11932，空头1025749，4320，净持仓-185093。豆油2101合约前20名多头330339，-1472，空头391047，-9478，净持仓-60708。(单位：手)。

　　观点总结：豆一：黑龙江产区新豆价格多在2.20-2.30元/斤之间运行，关内国产大豆继续保持反弹状态。中储粮10月15日拍卖37429吨国产大豆，全部成交，均价为4594元/吨。大豆政策性拍卖成交火爆提振市场信心，对于稳定现货价格作用显著。产区大豆收割快速推进，多地进入收割尾声，新豆质量尚不稳定，部分大型加工企业补库需求提升，连续挺高产区大豆收购价格。市场行情火爆加上粮食价格整体看涨，农民存有较强惜售情绪。南方新豆供应明显不足，东北大豆南下数量有限，加工企业成本传导能力较强，利润普遍较好，对高价大豆的承受能力较去年明显提高，国产大豆市场处于强势运行节奏。预计豆一2101期货合约继续保持强势，可适量持有前期多单或短线参与。

　　豆二：美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至10月11日当周，美国大豆生长优良率为63%，前一周为64%，去年同期为54%。当周，美国大豆落叶率为93%，前一周为85%，去年同期为81%，五年均值为90%。当周，美国大豆收割率为61%，前一周为38%，去年同期为23%，五年均值为42%。美豆优良率略降，但落叶率以及首个率均大幅高于往年水平，丰产预期犹存。美豆进入收获季，收获压力逐渐增大，不过受出口良好的影响，美豆总体表现偏强，对国内豆类形成提振。从进口船货来看，截至10月9日，国内港口到港21船137.8万吨，较上周有所回落，港口压力有所减轻。总体来看，短期有所回调，但难改上涨趋势，可等待盘面企稳后，逢低入场。

　　豆粕：美豆仍处在收割季，且气象预报显示，巴西中北部将出现大范围降雨过程，这将有助于巴西播种，制约美豆涨幅。另外，美豆持续上涨，使得大豆进口成本增加，大豆盘面净利润转亏，美湾大豆10-12月盘面利润100-108，美西大豆10-12月盘面利润79-94，扣除150-180元/吨的加工费净利润已经出现亏损。不过虽然进口利润出现亏损，但是在中美签订第一阶段贸易协定的背景下，中国仍在大量进口美豆。USDA报告显示，截至10月8日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增263.13万吨，继续为美豆形成支撑。从国内的情况来看，生猪养殖持续转好，猪饲料需求较好，且相比杂粕，豆粕的性价比更高，油厂豆粕销售较高，对豆粕形成一定的支撑。盘面来看，豆粕目前正在消化前期涨幅以及美豆的收获压力，暂时高位震荡，暂时观望为主。

　　豆油：从库存水平来看，目前豆油维持在134万吨左右的低位，加上棕榈油以及菜油的库存水平也不高，总体对油脂的走势有所支撑。不过从需求方面来看，双节过后，油脂的需求有所回落，加上美豆处在收获季节，进口美豆较大，油厂的开机率预计会有所恢复，届时豆油的库存有累库的风险，可能对豆油的价格有所压制。另外，受国外疫情二次爆发的影响，棕榈油的需求受限，导致高频数据显示，马棕榈油出口有所放缓，对油脂形成拖累。盘面来看，豆油虽然迎来回调，但预计回调幅度有限，震荡趋升格局还未改变，关注下方40日均线的支撑情况，暂时观望或盘中顺势参与为主。

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　　(文章来源：瑞达期货)