据生意社监测数据：3月豆粕大涨超过15%过后就开启了下跌之路。4月开始，豆粕价格持续下跌，连跌了两个月，截止5月31日，跌幅超过15%。

　　进入6月，消息面上利多来袭，加上美豆正值播种期，天气炒作题材可期，加上终端生猪产能恢复向好，豆粕价格试探性上涨，结果被打回原形。然而，5月进口大豆数量到港数量大幅增加，利空打压，豆粕拐点或将延迟，上涨之路受阻。

　　消息面博弈阶段 豆粕涨势可期

　　从近三年的豆粕月涨跌图可以看出，5-8月豆粕是存在上涨空间，2018年6月开始豆粕连涨4个月，2019年5月豆粕大涨超17%，8月上涨超10%。主要是因为5-8月为美豆播种期及生长期，天气题材炒作较大，播种率低，天气干旱降雨多等对美豆产量预估影响较大，期货行情易受影响，出现大涨大跌。

　　2020年豆粕3月大涨过后，一直连跌，4月5月都在跌，进入6月，豆粕价格已经在底部了，市场对豆粕大涨的预期较高，消息面上中美贸易关系也存在不确定性因素，利多因素随时可能兑现，加上终端生猪产能持续向好，豆粕上涨的可能性概率加大。

　　生猪产能方面：2019年10月以来，能繁母猪存栏连续6个月恢复性增长。农业农村部数据显示：一季度末，生猪存栏32120万头，比上年四季度末增长3.5%，其中能繁殖母猪存栏3381万头，增长9.8%。

　　进口大豆到港高峰期 豆粕上涨承压

　　本来6月初，豆粕已经显现出要上涨的信心，但是原料供应方面进口大豆数量大幅增加，使得豆粕上涨压力增加。近年以来，5月-8月为进口大豆数量剧增的月份，2018年5月进口大豆969万吨，6-7月均高达800万吨以上，8月又是915万吨。2019年5月进口大豆736万吨，7月864万吨，8月948万吨，每年的5-8月进口大豆数量都是居高不下。

　　今年前五个月我国进口大豆3388.3万吨，增加6.8%。5月大豆进口量达937.49万吨，同比增加27.4%；按照以往来推算，6-8月进口大豆数量依旧居高不下，大豆油厂开机率增加，豆粕后市供应宽松，进口大豆数量的大幅增加，一定程度上限制了豆粕上涨的幅度。

　　天气题材因素仍在 豆粕仍存上涨可能

　　生意社农产品分析师李冰认为：6月中下旬，若是美豆没有出现天气异常，生长优良率较好，进口大豆数量庞大，大豆油厂恢复开机，利空因素主导，豆粕后市价格上涨依旧渺茫，继续下跌为主。目前豆粕价格处于低位，预计后市即使豆粕下跌幅度也较小，后市期货若能爆发，豆粕有望上涨。

　　(文章来源：生意社，作者：李冰)