一，1月供需紧平衡，价格坚挺走稳

　　2020年以来，国内冷轧板市场价格基本保持高位持稳行情，一方面是市场资源缺货，支撑报价；另一方面则是受物流限载影响，春节期间补库行情被延长，需求相对稳定。当然在春节期间前一周也呈现“有价无市”行情，整体冷轧市场基本休市。

　　据生意社价格数据监测显示，截至1月31日，上海1.0*1250的冷轧卷市场均价在4535元/吨，较月初上涨0.44%，同比上涨8.69%。其中本钢4270元/吨，鞍钢4690-4700元/吨，马钢4490-4510元/吨，武钢4450-4600元/吨。武钢价差较大，一方面是市场主流规格缺货比其他钢厂货源要多，另一方面则是武钢同质化竞争较多。不过基本从春节前的市场来看，武钢涨势亦是最快，幅度最大；而本钢和马钢资源相对稳定。

　　从冷热扎板的价格对比图来看，两者在11月初开始，就基本呈现同步涨跌行情，不过冷轧涨幅比热轧相对较小，一方面是前期受期货价格下跌影响，热轧市场价格目前存在补涨行情；另一方面则是冷轧价格目前相对较高，涨势空间不大。

　　供应方面：截至1月17日，全国29家47条冷轧产线，停产线增加至9条，整体开工率在80.85%，已连续5周平稳后的首次下降，创2020年新低，2019年至今次新低水平；产能利用率为78.46%；钢厂周产量在79.42万吨。整体显示冷轧市场供应在当期的时间节点上，继续下降为主，支撑价格继续上涨。一方面是由于春节期间，需求下降，钢厂减产挺价；另一方面则是例行检修增加，钢厂停减产增多。

　　库存方面：截至1月17日，全国29家冷轧钢厂库存量在31.53万吨，周环比降幅仅0.28万吨，整体库存水平正常偏高。而26个主要城市市场库存在104.40万吨，连续回升4周。因此，受春节假期影响，整体冷轧厂库开始堆积，社库亦增加，对价格涨势形成拖累。

　　需求方面：据中汽协公布数据显示，2019年汽车产销量同比分别下降7.5%和8.2%，降幅比2018年分别扩大4.2%和5.4%。虽然2019年每月都表现为负增长，上半年降幅更为明显，但从月度产销情况来看，我国汽车行业正逐步回暖。另外针对于新能源汽车补贴退坡消息：1月11日，工信部部长苗圩在演讲中提到新能源汽车补贴政策时表示，“我可以肯定地告诉大家，2020年7月份不退坡”，无疑是给2020年汽车行业带来新的增长预期，以及对冷轧市场带来新需求。

　　另外，受房地产市场疲软等因素影响，2019年家电行业普遍面临着业绩下滑的压力。数据显示，12月我国冰箱产量为690.2万台，同比增长21.9%；1-12月累计产量为7904.3万台，同比增长8.1%。12月我国空调产量为2034.9万台，同比增长10.9%；1-12月累计产量为21866.2万台，同比增长6.5%。12月我国洗衣机产量为726.5万台，同比增长9.7%；1-12月累计产量为7433.0万台，同比增长9.8%。12月我国彩电产量为2008.6万台，同比增长0.7%；1-12月累计产量为18999.1万台，同比下降2.9%。在家电保有量居高不下的情况下，市场需求可能呈现低迷态势。

　　所以，就节前的基本面来看，国内冷轧市场整体保持“供需紧平衡态势”，对价格坚挺形成有效支撑。

　　二，春节后需求延迟启动，价格或先跌后涨

　　供应面来看：截至最新的调研数据，冷轧产能利用率为78.46%，月环比平均增幅接近4.5%，钢厂产量有所增加，但同比前三年平均产能利用率，还是处于偏低水平。对价格形成利好。

　　从钢厂方面了解：钢厂反馈1-2月份品种钢接单良好，因此节后开工生产方向会有所偏移，导致对市场的普材货源流转，依旧会偏紧。对价格形成利好。

　　从汽车主机厂了解：虽然近两个月原料订单量环比的确有增加，但是采购成本却持续上升，且市场高价坚挺，因此预计先保证一季度的生产准备。

　　从贸易商处了解：2月钢厂协议订货比例明显下降，价格补贴亦收缩。或会引起现货市场到货量降低，对后市挺价意愿强烈。且对库存积累并不担心。

　　但是从上述了解来看，普遍均担忧“春节疫情”下的延迟开工和复工影响。大部分认为即使在元宵节后有开工计划，但是还是不可预计整体的市场复苏情况。如果“疫情”好转，那么2月底或有行情复苏，市场成交渐起，且会因前期的停工影响而加班加点，价格会继续上涨。反之，则出现继续低迷行情，整体继续“有价无市”，但供应确持续增加，价格会开始下跌。

　　综上所述，生意社冷轧分析师认为，春节后冷轧市场复工不确定性较大，且市场需求或有明显延缓迹象，因此预计冷轧价格先跌后涨。涨势节点或在2月底。均价预计在4450-4550元/吨。

　　(文章来源：生意社)