纽约1月20日消息：周二芝加哥商品交易所(COMEX)的铜期货连续第三日回落，主要受到中国需求前景担忧加剧的影响。

截至收盘，COMEX期铜下跌1.55美分到1.95美分不等，其中成交最活跃的2026年3月期铜报收5.8125美元/磅,下跌1.85美分或0.32%，创下1月8日以来最低价。

基准期铜合约的交易区间为5.744美元到5.937美元。铜价曾在1月6日创下6.1125美元的历史高点。

截至周二的三个交易日里，COMEX期铜累计下跌3.93%。

中国2025年新增银行贷款规模跌至七年新低，房地产市场持续低迷抑制了信贷需求。尽管央行通过定向降息试图提振经济，但其对整体增长的拉动作用预计有限。经济学家预测中国2026年经济增长可能放缓至4.5%。此外，中国2025年未锻造铜进口量已降至2020年以来最低水平，高企的价格对实际消费形成了明显抑制。

不过支撑铜价长期走强的底层逻辑并未改变。供应端的紧张局势依然显著：LME可用铜库存下降22%至六个月最低水平。这种紧张源于全球范围内的供应中断、对长期短缺的担忧，以及前期为规避潜在关税而出现的铜向美国集中的物流转移。不过特朗普总统近期表态暂不对关键矿产加征关税，缓和了部分贸易紧张情绪。

展望未来，新的需求引擎正在形成。除传统电力、基建及空调等需求保持稳定外，人工智能及机器人等新兴产业预计将在未来十数年成为更重要的铜消费增长点，这将显著加剧供应压力。与此同时，新矿山项目审批有限且运营干扰频发，预计2026年全球铜产量难以实现实质性增长。因此市场普遍预期铜市结构性短缺格局将延续，价格中枢将维持在历史高位运行。

本月迄今COMEX期铜(近期合约)上涨2.54%，今年迄今上涨2.54%，周二收盘价比去年同期上涨33.91%。2025年COMEX期铜上涨41.24%，为2009年以来的最大年度涨幅，也是连续第三年上涨，因为市场押注矿商产量难以跟上需求增长。中长期而言，绿色转型、电气化以及人工智能行业有助于提振这种在电力和建筑行业用途广泛的金属的额外需求，而铜矿则面临投资不足和生产中断等扰乱。

持仓数据显示，上周投机基金连续第三周削减在美国COMEX期铜市场的净多单(累计减持近1.4万手)，而之前连续四周累计增持净多单1.75万手。美国商品期货交易委员会(CFTC)表示，截至1月20日，投机基金在COMEX铜期货和期权市场持有净多单62,175手，比一周前减少4,721手或7%。前一周净卖出3,537手。

　　(文章来源：生意社)