大宗商品涨跌榜-生意社

油脂：未来价格仍将延续长期上涨趋势

https://www.100ppi.com 2021年07月12日 17:18 华泰期货

　　三季度进口大豆保持高增长，但油脂进口速度将放缓，尤其是目前三大油脂进口仍明显倒挂，后期采购仍有缺口。

　　高价对下游渠道和终端采购需求抑制较为明显，同时随着性价比的下降，饲料用油需求也开始下降。豆油收储政策接近尾声，其对整体油脂消费表现的支撑作用减弱。

　　虽然国内三大油脂商业库存较前期低点有所回升，但绝对库存水平仍处于历史同期低位，三大油脂合计库存仅160万吨，短期累库幅度有限。

　　受国外产地进口成本高企以及国内油脂进口利润大幅倒挂的影响，国内三大油脂现货基差保持较大升水，相较于国外成本和国内现货，期货盘面价格处于价格洼地。

　　目前国内油脂进口利润明显倒挂，未来油脂进口利润存在修复需求，国内价格走势将强于国外。

　　东南亚棕榈油虽然进入增产增库周期，同时印尼或于近期下调出口关税，这对短期国际油脂价格形成一定压力；但长期看未来全球油脂产量增长潜力下滑，生物能源消费不断扩张，长期依然维持牛市格局。

　　在全球油脂供需环境逐步向好，国内外库存仍然偏紧的情况下，未来价格仍将延续长期上涨趋势。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

　　(文章来源：华泰期货)

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