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原油纸浆重大行情点评:苏伊士运河封堵 影响部分商品供应

http://www.100ppi.com  2021年03月31日 10:55  招商期货
生意社03月31日讯

  时间回顾:

  埃及当地时间3月22日12点,北京时间上午7点,台湾籍长大型集装箱货轮“长赐号”(Ever Given)在苏伊士运河航行时搁浅,完全堵塞了苏伊士运河。

  评论:

  原油:苏伊士运河的通行量占全球油品运输10%,主要影响欧洲从中东进口原油,目前疏通时间未知,但是参考历史经验,18年曼德海峡的油轮被胡塞武装袭击时,中东油轮当时采取的解决办法,首先是油轮绕行好望角,船期增加2周,运费+1.5美元/桶;埃及还有一条SUMED管道,能将原油从红海向北通过埃及运往地中海。其包含两条平行管道,总运输能力为280万桶/日,2018年的运输量130万桶/天,目前应该低于100万桶,因此闲置运力还是较多的。

  综上,事件的最终影响,欧洲短期面临供应短缺,交易层面,布伦特-SC价差将走扩,以及布伦特走正套。但由于仍有两个替代路线,对原油的影响有限。

  一旦苏伊士问题解决后,价差将回落。

  纸浆:近几个月,针叶浆供应趋紧,加拿大因金光旗下Paper Excellence下属两家浆厂停产,合计影响国内进口一年达40万吨,而南美智利Arauco旗下一浆厂转产溶解浆,也导致供应减少。恰逢美国经济出现复苏迹象,企业加大囤货,导致南北美洲对华出口占比也出现下降。而美洲的减少量主要靠欧洲弥补,北欧对华出口航线主要途径苏伊士运河,此次封堵将会进一步加剧纸浆供应的短缺。不过国内期货市场目前主要交易需求端,由于纸浆价格过快上涨,终端难以接受涨价,导致前期生活用纸停机保价,上下游博弈。我们认为生活用纸刚需为主,虽然目前保定生活纸开机率不足30%,但是随着中顺、恒安、维达等大型生活纸厂提价,下游将逐步接受当前价格,产业价格传导将会恢复,届时,如果海运继续受阻,那么对浆价将是明显利多。且5月大概率交割品缺少,近强远弱格局不变。

  (文章来源:招商期货)

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