一、盘面回顾

8月3日(周一)国际原油重挫，美国WTI原油期货9月合约下跌4.33美元，跌幅5.11%，结算价80.34美元/桶；布伦特原油期货10月合约下跌4.16美元，跌幅4.73%，结算价83.77美元/桶，创下7月13日以来最低收盘价。成品油同步下行，9月RBOB汽油、取暖油期货分别大跌4.74%、5.33%。

二、下行驱动因素：美伊谈判预期打压油价

本轮油价下跌的直接原因来自美国总统特朗普释放缓和信号：美方暂缓对伊朗发动新一轮打击，期待快速达成协议，市场预期霍尔木兹海峡航运限制有望解除，原油供应中断风险下降。但市场很快陷入双方信息严重矛盾的博弈局面：

特朗普公开宣称美伊谈判已经重启，同时向伊朗施加压力，要求对方达成协议，否则将面临彻底投降；伊朗外交部明确否认近期存在与美国谈判的计划，无代表团往来安排；伊朗高层强硬表态，绝不允许美国在霍尔木兹海峡开辟独立航线。

市场前端受“冲突降温、谈判落地”乐观预期影响，推动油价快速下行。布油盘中一度重挫7%，但市场人士认为，本次抛售属于市场对特朗普言论的情绪化过度反应。回顾近期行情不难发现，特朗普言论反复切换，时而释放打击威胁、时而释放谈判信号，持续加剧原油市场短期波动。

除此之外，特朗普公开指责埃克森美孚、雪佛龙等石油企业盈利过高，呼吁行业压低汽油价格，也在一定程度上压制市场对于油价上行的乐观情绪。后期交易时段油价收复了部分失地。

三、基本面：支撑油价的利多因素仍存，风险并未完全消退

虽然短期情绪降温，但中东两大能源航道的隐患依旧持续，难以彻底消除地缘溢价：红海航运风险持续：胡塞武装持续威胁沙特航运，多艘沙特超大型油轮被迫改道绕行非洲南部；虽然少量沙特油轮仍通行曼德海峡，但航运不确定性持续存在。霍尔木兹海峡通行效率偏低，受美伊对峙影响，海峡船舶通行速度持续放缓，短期难以恢复至冲突前正常水平。

基本面存在潜在支撑：8月3日(周一)市场调查显示，截至7月31日当周，美国原油、汽油、馏分油库存大概率同步下滑，炼厂开工率小幅回落。具体来看：受访的4位分析师平均估计，截至7月31日当周，美国原油库存减少约200万桶。汽油库存预计减少约120万桶；包含柴油和取暖油在内的馏分油库存减少10万桶。北京时间周三晚间EIA将公布官方库存数据，库存去化或将对油价形成底部支撑。

四、后市展望

生意社原油分析师认为，后期核心变量聚焦美伊舆论博弈的后续落地情况，市场需要区分口头表态与实质性外交接触。若双方持续隔空对峙、无实质谈判推进，前期消退的地缘溢价存在修复空间；一旦出现军事摩擦再起，油价将快速反弹。另外，还需关注霍尔木兹海峡、曼德海峡实时航运数据，航道通行量变化数据，这些是判断供应风险最直观指标。

总的来看，短期内，市场交易逻辑从“冲突升级”切换至“局势缓和”，地缘溢价快速回撤，油价承压震荡。但需要警惕：当前美伊诉求分歧巨大，达成全面协议难度很高，中东地缘属于阶段性缓和而非危机终结。预计行情将进入高波动震荡格局，单边趋势难以形成。

　　(文章来源：生意社)