一、本周市场概况：高位窄幅回调

截至5月12日，生意社液化天然气基准价为6134.00元/吨，与本月初(6060.00元/吨)相比，上涨了1.22%。此前，国内LNG均价在5月上旬一度突破6300元/吨大关，最高触及6386元/吨，个别沿海接收站高位报价甚至达到7150元/吨。

目前价格处于一年内高位区域，最大值为6200元/吨，当前仅相差66元，价格已逼近年内顶部。

二、生意社现货通技术面分析

均差指标：多头趋势延续，上涨动能边际放缓

生意社均差(10日均线-20日均线)持续为正，且10日、20日、30日、60日均线呈现典型的多头排列，表明市场中长期上涨趋势并未改变。但从本周均线变化来看，10日均线与20日均线的差值呈现“正向缩小”特征，说明短期上涨动能有所减弱，价格上涨进入减速阶段，这也与周内后半段价格小幅回调的表现相呼应。

价格5档位置：高位运行，上涨空间收窄

从周期内价格位置来看，本周LNG价格在中期(20-60天)仍处高位，意味着下跌空间暂时受限，下方有中期均线支撑。当前属于“短期调整、中期高位”的复合状态，价格大概率在高位区间宽幅震荡，直至5月11日才出现短暂下穿。结合年内价格统计数据，当前价格距离年内高点6200元/吨仅差66元/吨，较年内低点2882元/吨涨幅超110%，较中位值4541元/吨仍有明显溢价，价格上涨空间已显著收窄，高位多空分歧开始显现。

三、上涨驱动因素|

成本端：上游原料气成本大幅攀升是近期价格上行的首要推手。5月上半月中石油LNG工厂气源竞拍结果显示，资源全部成交，成交价格区间为3.60-4.25元/方，预估液厂核算成本达5873-6815元/吨。上游成本激增之下，液厂挺价意愿极为强烈。

国产端：目前全国133家LNG液厂中，高达73家处于停滞状态，开工率仅45.1%。5月原料气供应量存在减量预期，叠加行业传统检修季，部分液厂陆续启动年度检修。

进口端：卡塔尔等中东气源地受战事影响，预计有接近全球LNG供应量4%的产能需三至五年才能恢复。5月上旬中国LNG进口到港量约104万吨，整体维持偏紧状态。

国际地缘因素

霍尔木兹海峡及卡塔尔LNG设施受损，导致全球约20%的LNG供应中断，迫使亚洲和欧洲各国陷入高价抢气局面，进口LNG成本居高不下。美国新增LNG产能虽然激增，但出口产能限制导致增量难以有效缓解亚洲市场。

四、价格回调，需求端抵触升温

随着LNG经济性边际减弱，下游需求端的抵触情绪正在积聚。首先，当前天然气价格已明显高于煤价，气煤价差倒挂削弱了工业用气替代优势，工业用户接货意愿愈发低迷。其次，国内逐步步入夏季传统消费淡季，燃烧需求预期偏弱，终端负荷持续减少。此外，国际市场方面，美伊和谈预期升温压制地缘溢价，5月CP定价持平于上月，失去上修动力。

五、其他支撑与阻力因素

支撑端：华东、华南地区接收站价格集中上涨100-200元/吨。中海石油气电集团计划在5月12日于上海石油天然气交易中心发起液化天然气交易，卖方挺价信号明确。青岛市正式实施国际航行船舶保税LNG加注业务试点，为LNG贸易构建新服务体系

阻力端：新疆通辽LNG项目预计6月投产，年供应量可达95万吨。如果液厂开工率从当前低位修复，供应侧压力或迅速释放，此前的供应缺口将相应收窄

六、后市展望：高位震荡格局或延续

综合来看，短期内LNG市场多空因素交织，原料气供应偏紧预期未改，地缘风险溢价仍然存在，且卖方挺价意愿持续；需求淡季效应逐步强化，且高价资源出货压力加大，下游承接能力有限。

预计短期内LNG价格以高位震荡为主，整体运行重心区间参考6250-6450元/吨。上方6300-6400元/吨区间存在较强阻力，一旦价格回落至6000元关口下方，成本支撑将随之显现，下跌空间预计有限。

　　(文章来源：生意社)