2026年2月山东沥青市场呈“先抑后扬”震荡走势，受春节季节性因素、供需切换及成本支撑影响，节前承压下行，节后企稳回升，现货跟随期货调整，全月价格重心略升。

春节前：市场承压，价格震荡下行

2月上旬至春节(2月10日前后)，山东沥青处传统淡季，供需双弱致价格下行。2月2日沥青主连期货回调169元/吨(跌幅4.87%)，带动现货从3350元/吨回落至节前3300元/吨附近。

供应端：国内沥青预计排产193.6万吨(环比降3.2%、同比降6.5%)，山东地炼102.3万吨(环比降3.3%)。原料约束致部分炼厂转产，叠加节前检修，产能利用率28.08%，供应无压力。

需求端是下行核心：春节假期施工停滞，下游开工率骤降(道路改性沥青2%、防水卷材5%)，贸易商观望，成交清淡拖累现货。

节前库存被动累库(仍处同期低位)，叠加沥青加工利润收窄至34.57元/吨，炼厂挺价弱，助推价格下行。

春节后：需求回暖，价格企稳回升

节后(2月13日后)市场复苏，期货回暖带动现货回升，主合约从3280元/吨涨至3348元/吨(涨幅2.07%)，震荡于3300-3380元/吨支撑现货。

供应端：山东炼厂逐步复产，委油贴水收窄(13美元/桶降至5美元/桶)，原料预期改善，抬升成本支撑价格。

需求复苏是回升核心：气温回升带动复工，终端采购及贸易商备货增加，叠加库存低位、现货偏紧，推动价格回升至3300元/吨，基差-57元/吨。

成本端：原油受地缘支撑上行，沥青与焦化利润差扩大，炼厂转产意愿降，稳定供应助力回升。

生意社来看，2月市场“先抑后扬”核心是淡旺季切换，叠加期货及成本支撑，呈“V型”震荡。展望3月：炼厂复产加快速，供应压力显现；需求随基建复工回暖支撑价格，预计震荡上行，警惕回调风险。

　　(文章来源：生意社)