受南非锰矿关税及上调电价影响，期价强势反弹。锰矿挺价意愿较浓，叠加两会短期有所支撑，但锰硅库存高位，钢厂需求复苏偏慢，或限制上涨空间。根据生意社商品行情分析系统的数据显示，本周末硅锰在宁夏地区(规格为FeMN68Si18)的市场报价5550-5650元/吨左右，市场均价5610.00元/吨，环比上周上涨1.04%。

一、影响因素

供应端：本周内蒙个别前期点火合金厂假期期间出铁量增加，合金产量存在增加走势，合金厂以交付前期订单为主，但因春节物流迟缓，库存少量累积，工厂表示整体出货压力较小。宁夏硅锰生产维持稳定，个别大厂负荷恢复到正常水平，少数小厂下调负荷，整体生产与节前差异不大，库存方面，宁夏地区由于春节期间市场暂无交投，硅锰现货库存均有所累积，原料锰矿库存相较年前有所下降。

南方地区，硅锰波动不大，因2026南方电网取消峰平谷电费政策，工厂成本上升，叠加电费高位，大部分工厂停产检修，假期间开工暂无波动，工厂生产积极性仍处于低位，现货资源较紧张，观望节后政策情况。

据统计，本周全国锰硅企业开工率35.62%，较上周减0.22%；日均产量28205吨，增510吨。。

据不完全统计，截止到2.27，全国锰硅企业库存量398300吨，环比增3500吨。其中内蒙古67300吨，，环比增2000吨；宁夏314500吨，环比增3500；广西3000吨，环比增1000吨；贵州1500吨，环比减500吨；(山西、甘肃、陕西)10000吨，持平；(四川、云南、重庆)2000吨，环比减1000吨。

上游成本端：锰矿市场保持坚挺运行，外盘成本抬升叠加年后工厂补库需求预期，贸易商整体探涨情绪较浓。其中南非锰矿因2-3月海外发运减少、延期等消息面扰动，价格上涨较为突出，本周半碳酸报价有1元/吨度左右上调，成交跟进上涨0.5元/吨度左右；南非高铁报价及成交均有0.5/吨度左右上调，外盘价格保持继续上调趋势。

数据显示，目前天津港锰矿澳块报42-43.5元/吨度，半碳酸报37-38元/吨度，加蓬块报42.5-43元/吨度；钦州港锰矿澳块报42元/吨度，半碳酸报34.5-35.5元/吨度，加蓬块报42元/吨度。

需求方面：华东一钢厂新一轮硅锰招标价格敲定在承兑5800元/吨，与节前钢招出价水平相差不大，而节前不少钢厂并未启动新一轮硅锰招标，年后钢招观望情绪较浓，据悉武钢现招标硅锰数量1000吨，报价时间截止到2月26日15:00；日钢计划招标硅锰数量3000吨，招标结果待揭晓。

主流钢招2月预计不会进行采购，新一轮采购要到三月上旬，价格目前存在支撑。

二、后市预测

综合来看，节前锰矿市场挺价情绪较浓，但奈何需求离场难有配合，节后下游开工增加且有补库预期，锰矿端挺价情绪依然积极，受南非锰矿成本和出口税方面扰动下，矿商报盘探涨。而硅锰市场目前承压增加，节后部分地区厂库压力有待消化，个别钢招出价又稍显偏低(近两日华东个别钢招新一轮硅锰采购价格在承兑5800元/吨附近)且北方某大型钢厂因检修2月不计划招标。整体硅锰市场观望情绪较浓，生意社预计短期内硅锰市场维持震荡运行。

　　(文章来源：生意社)