随着春节假期临近，沥青市场已正式进入季节性休整期。当前市场交投氛围日益冷清，业者陆续离市，物流活跃度降至年内低点。基于当前供需格局、成本演变及历史季节性规律，预计春节前后沥青市场将呈现“节前平稳收官、节后温和回暖”的走势，且节后市场的修复节奏将呈现显著的结构性分化特征。

节前市场进入有价无市阶段：供应端维持低位，山东个别炼厂虽有复产计划但提负缓慢，南方主力间歇生产，产能利用率26%左右，炼厂在亏损边缘挺价意愿强；需求全面收缩，北方施工停滞仅零星防水备货，南方赶工收尾，物流陆续停运抑制现货流动；厂库及社会库延续累库但幅度温和，未形成抛压。价格方面，预计节前最后一周主流持稳，仅山东、华北前期涨幅较大区域或有20-30元/吨窄幅松动。

春节假期后，沥青市场将进入为期三周左右的复苏过渡期。综合供应、成本、库存及需求四维度分析，节后市场大概率呈现“开单价上调、成交价跟涨、涨幅受制于需求”的温和上涨格局。

供应端：2026年2月国内沥青总排产量为193.6万吨，环比下降6.4万吨，降幅3.2%，同比下降13.5万吨，降幅6.5%。这一排产水平创近三年同期新低，意味着节后炼厂整体库存压力可控。分企业类型看，中石化排产仅37万吨，环比减少7万吨，降幅尤为显著；地炼排产105.8万吨，环比微降0.5万吨，东明、胜星、金诚、华龙等炼厂排产均有下滑。值得注意的是，节后炼厂复产需经历升温、调试等过程，实际产量释放存在3-7天滞后期，这为节后市场提供了宝贵的去库窗口。预计2月下旬沥青周度产量仍将维持在45万吨以下低位，3月上旬方有明显回升。

成本端：地缘政治扰动延续。

近期国际原油市场受地缘政治因素扰动显著，原料端供应不确定性增加。按当前原料价格测算，沥青生产综合利润已再度转负，炼厂对成本传导的敏感度进一步提升。若春节期间地缘冲突未有缓和，原油价格维持当前66-71美元/桶区间震荡甚至小幅上移，节后主营炼厂大概率推涨沥青开单价，幅度或在50-80元/吨。即便假期原油出现回调，炼厂在低利润及低排产支撑下亦将坚决挺价，成本端仍是节后市场最主要的上行驱动。

需求端：南北分化，渐进复苏。

节后需求复苏将呈现显著的区域及结构分化特征，这是判断节后市场涨幅的关键变量。

南方市场（华东、华南、西南）： 正月十五（3月3日）后道路施工将陆续恢复，下游项目多以存量工程为主，资金到位情况直接决定复工节奏。预计2月下旬至3月上旬，南方市场以刚需补货及前期合同执行为主，贸易商按需采购，成交以小单居多。社会库方面，当前华东、华南社会库已连续三周增加，进口船货到港较为集中，节后存在一定去库压力，或抑制价格过快上涨。

北方市场（山东、华北、东北）： 受气温制约，道路沥青需求启动普遍晚于南方，通常需等待3月中下旬地温回升。但防水卷材领域备货需求有望率先回暖，预计2月底3月初，华北及山东部分防水企业将陆续恢复采购，为炼厂低端资源提供一定消化渠道。

综合判断，节后沥青市场将呈现“开单价上调50-80元/吨，实际成交跟涨30-50元/吨”的温和上涨格局。华东地区主流成交价预计运行区间3300-3400元/吨，山东地区3200-3300元/吨，较节前有30-50元/吨上行空间。需警惕的风险点在于：若原油在假期出现超预期下跌，或节后南方持续阴雨天气影响复工，则涨幅可能收窄甚至延后。

　　(文章来源：生意社)