据生意社商品行情分析系统监测：截止1月30日，0#锌价25776元/吨，较1月26日锌价24682元/吨上涨，涨幅4.43%。

宏观面

市场对美联储降息的预期正不断增强，美元因此持续走弱，这一态势为有色金属价格提供了有力支撑。不过，当前市场情绪起伏较大，资金流向的不确定性也随之上升。

原料端

全球锌矿新增产能在2026年有所释放，但部分主流矿山存在减产情况（如Antamina、Red Dog等），整体增速放缓。国内方面，火烧云锌矿爬产进度存在不确定性，若顺利达产将增加锌锭供应，但实际产量需关注矿山运营效率。加工费跌势放缓，锌矿进口亏损收窄，国产矿与进口矿供应相对稳定，但国产矿受季节性减产影响，整体供应压力有所缓解。

供需端

贸易商与冶炼厂正积极出货并给出报价，当前整体现货升水维持在较低水平。然而，下游企业陆续开始放假，对锌锭的需求表现疲软。加之盘面价格走势强劲，市场参与者因价格高企而心存顾虑，采购询价行为较少，整体现货市场的交易氛围略显冷清。

传统需求：基建、房地产等行业需求持续呈现疲软态势，终端订单数量减少，对锌锭的消费形成抑制，同时镀锌板出口遭遇贸易壁垒的重重挑战，需求端整体表现较为疲弱。
新兴需求：光伏装机量环比出现修复性增长，新能源汽车等领域对锌的需求展现出一定韧性，不过增速有所放缓，难以全方位、彻底地抵消传统需求下滑所带来的影响。

综合分析

短期内锌价受供应边际改善和宏观情绪支撑，可能维持高位震荡，但中长期供增需弱的格局未变，价格上方空间受限。建议关注火烧云锌矿达产进度、海外炼厂提产情况及宏观政策变化。

　　(文章来源：生意社)