一、走势分析

　　据生意社镍价格监测，本周镍价震荡上扬。截止周末，现货镍报价149150元/吨，较周初上涨1.37%，同比上涨15.97%。

　　镍周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价5跌7涨，近期镍价快速抬升。

　　镍产业链

　　宏观方面：2026年开年，特朗普先对委内瑞拉发动打击、抢夺资源，后又向格陵兰岛施加压力，避险情绪升温，美元迎反弹契机，油价下跌、股市涨跌互现，黄金白银等贵金属回调，铜价承压下行。央行果断下调再贷款、再贴现利率。

　　供应方面：印尼镍矿配额大幅削减，叠加刚果（金）矿区动荡，全球镍矿供应预计减少20%。LME及国内交易所库存持续去化，尽管绝对水平仍处高位，但流出态势削弱了价格压制作用。精炼镍产量环比预计减少，减产之下短期过剩格局有所收窄，但市场现货供应整体仍较充足。11月中国精炼镍产量25800吨，环比减少28.1%。

　　需求方面：电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买，“两会”强调国防支出中长期利好。不锈钢需求一般，社会库存去化较慢，钢厂利润 改善供应压力或有增加，现货成交仍偏谨慎，镍铁价格近期小幅上调。硫酸镍方面，旺季备库结束后下游三元排产小幅下滑，中期有新增产能投产也有制约，近期价格回落。

　　综上所述，矿端收紧预期下，镍铁市场看涨情绪高涨，铁厂和贸易镍铁报价抬高。淡季不锈钢终端需求较为疲软；下游三元多以消耗前期库存为主，排产环比下滑。在镍价快速拉涨之下，海外交仓增加带来库存压力。预计镍价维持偏强震荡为主。

　　(文章来源：生意社)