据生意社商品行情分析系统，2025年锌价呈现先抑后扬走势，年初价格为25846元/吨，年末价格为23276元/吨，总体2025年锌价下跌9.94%。

2025年整体锌市场展现出显著的“先抑后扬”运行态势。前三季度，受供应超预期增长以及中美贸易摩擦持续升级的双重影响，锌价一路走低，不断刷新年内最低价位；第四季度，内外市场走势分化，国内冶炼新增产能加速释放，沪锌价格陷入低位区间震荡，年末价格回调趋势。而2026年在供应增加和需求结构分化的背景下，锌价预计将整体承压，保持区间震荡。

一、锌供应端现状与2026年预期

海外矿山锌矿供应量有所增加，然而冶炼厂却呈现减产态势。反观国内，冶炼产量实现了大幅上扬，这一变化使得全球锌元素的供应格局发生变化，逐步向中国汇聚集中。

2025年全球锌矿产量

2026年矿山增量集中于五大项目：

1五大主力矿

Ozernoye、Kipushi、火烧云、Tizapa与Lady Loretta五大项目2026年合计增产26万吨，占全球矿山增量的68%。

2区域分布集中

新增产能集中在俄罗斯、刚果（金）、中国、墨西哥和澳大利亚，地缘分布分散但投产节奏可控。

3成本竞争力强

新投矿山现金成本普遍低于2,000美元/吨，具备较强市场竞争力，支撑长期稳定供应

4前高后低趋势

矿山增量主要集中在上半年释放，下半年增速放缓，形成“前高后低”供应节奏。

2026年冶炼锌分析

预计中国冶炼产能由700万吨增至730万吨，海外新增25万吨（韩国、印度、土耳其二次锌），潜在出口弹性达30万吨。

二、锌需求端现状与2026年预期​

镀锌占全球锌需求54%，是消费的核心部分，作为基础支撑，广泛应用于建筑与基础设施领域。

建筑用锌占58%

占锌下游应用58%，但受房地产低迷影响增长受限。城市化进程放缓削弱了传统建筑领域的锌需求动力。

汽车需求占18%

汽车行业对镀锌钢板需求稳定，抗周期性较强。新能源汽车发展带动结构件镀锌用量小幅上升。

光伏驱动升至5%

光伏支架大规模建设推动镀锌锌材新增需求。预计2026年将新增12万吨锌需求，成为关键增长点。

预计到2026年，基建及地产领域对锌的需求拖累态势或将有所放缓，而交运领域中的汽车板块有望持续保持高景气度。从整体情况来看，预计2026年锌的需求增速仍将维持偏弱格局，不过国内终端需求展现出的韧性要强于海外市场。

三、库存端分析

截至2025年12月，全球锌显性库存量约为15.38万吨，库存绝对数值处于近五年来的季节性低位水平，2025年全年累计去库量达约11万吨。在供应端存在过剩预期的背景下，低库存局面以及库存持续减少的趋势，为锌价构筑了坚实的支撑。

总结

2026年，锌贸易格局正经历深刻演变，由往昔单向的进口依赖模式，逐步迈向国内外市场双向联动、相互博弈的全新发展阶段。在此进程中，国际环境态势、区域供需动态变化以及政策层面的调整，均成为影响格局演变的关键变量。

综合分析，到2026年，全球锌锭市场大概率会处于紧平衡的状态。其中，中国市场的精锌过剩情况预计会进一步减轻，而全球锌矿的供应可能依旧保持偏紧的态势。在这样的市场环境下，由于矿山成本提供支撑，加上结构性需求发挥托底作用，锌价将展现出较强的韧性。预计全年锌价中枢会和今年的水平大致持平，预计主力合约价格或许会在21000 - 25000元/吨的区间波动。

　　(文章来源：生意社)