据生意社铁矿价格数据显示，2025年钢铁行业呈现“前高后低、阶段分化”的鲜明特征。一季度基建托底，市场企稳。二三季度，行业虽受外部关税战短期冲击，但随着中美经贸摩擦进入管控阶段，叠加国内“反内卷”及统一大市场政策发力，市场情绪回暖，钢价显著回升。成本端煤炭价格下降与超预期出口增长共同支撑了行业平稳运行，头部企业盈利明显修复。然而，四季度受房地产深度调整拖累，终端需求疲软导致库存积压，行业利润再度承压，主要品种陷入亏损。展望未来，行业需在防控风险的同时，持续推动结构优化与绿色转型，以适应需求结构转变的新常态。

展望2026年铁矿行情：

供应方面，附2025年铁矿港口库存总量图，具体如上。25年铁矿发货总量减少主要在于国际环境以及天气对矿企的影响，不过随着国际形势逐步稳定，矿企的发货量会开始稳定。据供应端将呈“总量宽松、结构优化”格局。主流矿山产量稳中有增，西芒杜等新项目是下半年关键变量。非主流矿供应对价格敏感，将在一定价位上保持活跃。国内矿在政策支持下产量稳定但增量有限。整体来看，全球铁矿石供应增速预计将再次超过需求增速，对价格构成持续性压制。

需求方面，从25年的钢厂利润情况看，26年国内大概率继续维持减产控耗，控制粗钢产量，特别是25年后半段钢厂利润低位，所以26年自发控制产量或减量有可能是常态。需求端将呈现“中国筑顶、海外接续”的结构性转换。中国在产量调控下需求总量稳中略降，但对高品位矿的偏好将因环保要求而增强，支撑品种价差。印度及东南亚的产能扩张成为新的需求增长点，但其增量尚不足以完全对冲中国减量。因此，中国需求决定价格底部，海外需求则主导上行潜力。

宏观方面，宏观层面呈现“多空交织”的复杂局面。全球经济增长放缓预期将压制商品整体估值，而主要经济体的货币政策路径将通过美元波动影响金融定价。国内“产能产量双控”与环保政策的力度是核心内因，持续利好高品矿。地缘政治与贸易关系可能引发阶段性供应扰动。长期看，氢基冶金等绿色转型技术将逐步重塑高品质铁矿石的需求格局。

废钢方面，25年废钢价格先跌后涨再跌，整体上偏弱震荡运行，具体如上图。现阶段钢厂利润低位，钢厂生产积极性不高，不过等到26年开工后，复产预期较强。而近期铁矿石价格支撑暂稳，高炉生产成本较高，加上废钢价格有所下移，钢厂处于生产利润考虑会更意向于电炉开工，利好废钢需求，不过26年1月份需求淡季以及临近春节，钢厂年度检修增加，如果下游钢材冬储不及预期，废钢1月需求情况难乐观。

综上所述，综合供需、库存及宏观面判断，2026年铁矿石市场将处于“供强需弱”格局，价格重心有下移压力，步入由“中国需求筑顶、海外需求接续”定义的“新平衡”时代。价格波动将更频繁地围绕非主流矿成本与钢厂利润展开。操作上需紧盯中国产业政策、把握钢厂采购节奏，并警惕全球供应端的突发扰动。

　　(文章来源：生意社)