10月底棉花商业库存激增供应充裕；下游需求进入淡季后开始显现偏弱态势，叠加USDA最新报告调增全球棉花产量，内外棉价均承压。据生意社商品行情分析系统，截至11月17日3128B级皮棉现货价格在14799元/吨，周跌幅为0.34%。本周郑棉主力合约平均结算价13521元/吨，较上周下跌48元/吨，跌幅0.4%。

供应方面：新疆籽棉采摘基本收尾，南疆零星余量未采摘，产量增加已基本确定，成本固化，随着新棉集中入市，商业库存呈现持续回升态势，截止2025年11月14日，棉花商业总库存328.24万吨，环比上周增加43.46万吨。籽棉方面，上周手摘棉收购均价6.86元/公斤，环比下跌1.86%。机采棉收购周均价6.14元/公斤，环比下跌2.07%。

国际方面：11月14日，美国农业部供需预测大幅上调美国及全球棉花产量和期末库存，受其影响，ICE棉花期货主力3月合约再创自身新低。上周美棉主力更换为03合约，ICE期棉主力合约周均结算价64.92美分/磅，较上周12月合约周均结算价上涨0.07美分/磅，涨幅0.1%。

据美国农业部(USDA)最新发布的11月份全球棉花供需预测报告，与9月份相比，产量、消费量、贸易量和库存均有所增加。25/26年度全球棉花总产预期2614.5万吨，两月环比调增52.3万吨;全球消费量预期2588.3万吨，环比调增1.1万吨；进口量958.1万吨，环比调增6.3万吨；出口量958万吨，环比调增6.5万吨；全球期末库存1653.2万吨，环比调增60.7万吨，报告利空。

USDA 11月全球棉花月报单位：万吨

需求方面：下游市场淡季氛围持续，内地订单依旧平淡，虽然成品库存压力暂不明显，但是后市信心不足。坯布端开机开始下滑，部分纱厂开机也有所下降。纺企短期主动补库心态有限。但外销订单短期支撑尚可，或一定程度支撑行情。

后市预测：当前籽棉收购已临近收尾阶段，成本端已形成固化态势，为棉价稳定运行提供了坚实基础。尽管供应端充裕叠加下游需求乏力，棉价下方仍有支撑，预计短期棉价维持区间震荡态势，后市仍需关注下游需求变化以及纺企库存变化。

　　(文章来源：生意社)