黄金价格上涨 白银价格再创新高

据生意社商品行情分析系统，截止2025年11月13日黄金现货早盘市场价格957.69元/克，较本月初(11月1日)黄金现货市场价格918.62元/克，上涨4.25%。

据生意社商品行情分析系统，2025年11月13日白银早盘市场均价12420元/千克，较本月初(11月1日)白银市场均价11476元/千克，上涨8.23%再创历史新高。

贵金属与原油价格走势一览

2025 年以来贵金属与 Brent 原油的价格相关性从短期弱正相关转为长期显著负相关。11月13日，贵金属价格大涨，原油价格大幅下跌。

近1年贵金属黄金白银价格趋势对比一览

从近一年的周期来看，黄金和白银始终保持着强正相关的关系。黄金和白银的价格变化幅度整体呈现同向波动，在大部分时间段内，两者的涨跌趋势基本同步。例如，在2024年10月下旬至2025年4月的上涨阶段，以及后续的波动和再次上行过程中，二者的趋势线方向基本一致。

白银价格再创新高 内外盘价格倒挂

2025年11月13日白银价格再创新高，内外盘方面，以人民币计价，上海银价格比伦敦银贵400多元/千克，近期白银价格大幅上涨，凸显了白银的战略资源属性。2025 年 11 月，中美两国针对白银均出台了体现战略资源属性的最新政策，中国聚焦出口管制升级以保障资源安全，美国则通过纳入关键矿产清单释放扶持与管控信号，具体政策内容如下：

中国：商务部发布 2025 年第 68 号文件，将白银升级为战略资源，纳入与钨、锑同级的国 家 资源安全管控体系。生产型出口企业需满足 2024 年年产白银 80 吨（西部放宽至 40 吨）以上且 2022 - 2024 年每年有出口实绩；流通型企业需同期连续出口实绩且通过相关体系认证，政策优先扶持全产业链、合规且有高新技术的企业。此举将推动行业资源向大企业集中，强化中国对全球白银的控供能力。

美国：11月6日将白银纳入 2025 年关键矿产清单。国内白银开采、精炼项目可获税收抵免等优惠，审批简化且白银有望重启战略储备；同时白银纳入 232 条款关税审查，最高或征 50% 进口关税。该政策适配光伏、军工等领域的白银刚性需求，保障相关产业供应链稳定。

宏观驱动 贵金属价格向好

2025年11月13日贵金属大幅上涨，核心是美联储降息预期强化、市场避险情绪升温，叠加流动性改善与白银战略属性凸显等多重因素共振，具体原因如下：

1.美联储鸽派转向 降息预期全面升温

官员 人 事 变动推动政策宽松预期：11 月 12 日亚特兰大联储 主 席 博斯蒂克（立场偏鹰派）突然宣布提前退休，市场猜测特朗普或将任命鸽派人士 接 任 该职位。这一变动进一步强化了美联储政策加速转向宽松的预期，直接推动金银价格走强。同时美联储内部多位官员表态释放宽松信号，比如米兰认为 12 月降息 50 个基点是适宜的，戴利等官员也主张对进一步降息保持开放态度，当前市场预测 12 月降息 25 个基点的概率已达 69.6%。

美国经济疲软数据佐证降息必要性：美国 10 月私营部门裁员人数激增超 15 万，创 20 余年同期最高纪录；此前公布的 10 月 ISM 制造业 PMI 指数仅 48.7，连续处于荣枯线以下，密歇根大学消费者信心指数也跌至 2022 年 6 月以来最低。疲软的经济数据让市场坚定认为美联储需通过降息提振经济，而利率下行会降低持有黄金、白银等无息贵金属的机会成本，同时美债收益率同步下滑至 11 月 5 日以来的低位，进一步为贵金属上涨铺路。

2.避险情绪与资金流动形成支撑

不确定性因素触发避险需求：美国政府停摆虽大概率通过临时拨款法案解决，但此前停摆已导致关键经济数据缺失，市场经历 “数据空档期” 时情绪极易波动；同时中东与欧洲地缘冲突持续升温，投资者为规避风险纷纷增持贵金属。此外比特币当日走低，其流出的资金部分流向了贵金属市场，为贵金属价格上行补充动力。

全球央行购金托底市场信心：各国央行持续增持黄金形成长期支撑，中国央行已连续多月增持黄金，波兰、土耳其等国也大幅增持。世界黄金协会数据显示，多数受访央行计划未来一年继续增持黄金，这种官方层面的购金行为大幅增强了市场对贵金属的看多信心，也为价格提供了坚实支撑。

3.市场流动性有望改善 利好贵金属估值

美国众议院于 11 月 13 日就结束政府停摆的法案进行投票，政府大概率重启。一旦政府 “开门”，财政部一般账户将释放大量资金，这会显著改善市场美元流动性。而流动性宽松环境下，资金更易流向贵金属等避险资产，同时也能缓解此前因数据缺失导致的市场波动，进一步推动贵金属价格走高。

4.白银战略属性强化 带动贵金属板块联动上涨

近期中美两国的政策进一步凸显了白银的战略价值。中国将白银纳入出口审查配额体系，美国则首次将白银纳入关键矿产清单，这些政策提升了白银的战略资源定位，使其在宏观宽松的大背景下走出独立强势趋势。而白银作为贵金属的重要品种，其价格强势上涨也带动了黄金、铂金等其他贵金属的联动走高行情。

11月贵金属价格后市预判

短期内贵金属价格再度强势上行，预计贵金属价格后市呈现短期偏强震荡、中期上涨动能充足、长期上行趋势明确。具体来看，短期黄金大概率维持宽幅震荡，短期白银趋势偏强且有望冲击高位。

　　(文章来源：生意社 )