一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价先上涨后下跌。截止本周末现货铜报价85103.33元/吨，较周初的84850元/吨下跌0.3%，较年初上涨14.93%，同比上涨7.77%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌4涨8，本周铜价小幅下跌。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅回落，截止周末，LME铜库存137450吨，较月初下跌3.01%。

　　宏观方面：联储10月降息25个基点概率达96.3%，12月降息预期亦同步上升，宽松预期削弱美元吸引力，推动资金转向风险资产及黄金市场。白宫称政府停摆期间或解雇超1万名联邦雇员，特朗普施加压力民主党支持临时拨款法案，否则将针对性裁员。

　　供应端：2025年上半年全球主要铜企产量同比仅增1.28%未达预期，印尼自由港的Grasberg矿区因不可抗力因素导致停产致四季度产量锐减20万吨（占全球0.9%），2026年再减27万吨（占1.2%）；Teck Resources下调两大铜矿产量指引，智利Quebrada Blanca铜矿产量预期从21-23万吨下调至17-19万吨，加拿大Highland Valley铜矿从13.5-15万吨降至12-13万吨。

　　需求端：1-8月房地产开发投资降12.9%（住宅降11.9%），施工面积降9.3%（住宅降9.6%），新开工降19.5%（住宅降18.3%），竣工降17.0%（住宅降18.5%）；销售面积降4.7%（住宅同），销售额降7.3%（住宅7.0%）。10月1-12日新能源乘用车零售36.7万辆（同比-1%，环比+1%），累计923.6万辆增23%；批发32.8万辆（同比+1%，环比-11%），累计1077.5万辆增31%。高铜价抑制下游采买节奏，制造业特别是电线电缆企业面临消费疲软与利润收缩双重压力。据交易商反馈，9月末以来中国电线厂商采购需求显著放缓，洋山铜溢价较9月底骤降超20%，印证内需转冷。

　　综上所述：降息预期高涨削弱美元提振金属，但美国政府预算僵局持续及中美关税对抗升级，令市场情绪转为谨慎。基本面供强需弱，预计铜价维持区间震荡行情为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。

　　(文章来源：生意社)