近期棉花小幅震荡，国内纺织企业开机率稳中有降，棉花补库积极性不高。宏观方面，国内降息降准等一揽子金融政策出台，为经济市场提供较强支撑，后续需重点关注落地情况。据生意社商品行情分析系统，截至5月12日3128B级皮棉现货价格在14201元/吨，较月初下跌0.06%。

国内方面：

供应端：当前，2025年新疆棉花播种工作已接近尾声。今年新疆积极引导各地采取有效措施，推进棉花布局调整和品质提升，棉花种植面积稳定在3600万亩左右。阿克苏沙雅、库车、新和县等地几家植棉大户表示，考虑到2025年新疆地区植棉面积再次增加，若天气适宜，产量较2024/25年度继续增长的概率较大。

国内商业库存去库加速，截止2025年05月09日，棉花商业总库存382.23万吨，环比上周减少12.39万吨(减幅3.14%)。其中，新疆地区商品棉288.45万吨，周环比减少12.77万吨(减幅4.24%)。内地地区商品棉44.75万吨，周环比增加0.61万吨(增幅1.38%)。

需求端：进入五月市场交易有所放缓，截至5月8日，主流地区纺企开机负荷在74.4%，较上周持平，由于下游需求有限，部分中小纺企采取轮休、错峰开机减少成品类库情况，开机率基本平稳。下游市场开始显现淡季特征，订单呈现萎缩态势，纱线成交较低情形下，成品库存持续累积。

出口方面：2025年1-4月，纺织服装累计出口904.7亿美元，增长1.1%，其中纺织品出口458.5亿美元，增长3.8%，服装出口446.2亿美元，下降1.5%。4月，纺织服装出口241.9亿美元，增长1.5%，环比增长3.4%，其中纺织品出口125.8亿美元，增长3.4%，环比增长4.4%，服装出口116.1亿美元，下降0.5%，环比增长2.2%。

国际方面：

美棉整体呈现回落态势，截至5月9日，ICE主力合约结算价为66.61美分，较上周一下跌2.65%。美棉种植面积预期同比下降持续支撑棉价，但是周内美国得州棉区降雨缓解旱情，天气利好新棉生长给予一定压力。最新美棉出口数据显示，虽然美国陆地棉装运势头维持强劲，但是签约量环比明显减少。2025年4月25日-5月1日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为1.49万吨，较前周减少39%，较前四周平均值减少50%。装运量为8.96万吨，较前周增长8%，较前四周平均值增长16%。

后市预测：

新棉播种基本完成，播种面积同比略有增加，供应端宽松对棉价形成压力。当前产业端商业库存去库速度较快，不过随着淡季程度加深，纱厂成品库存累积之下，纱厂开机情况或将进一步削弱利空棉价。宏观方面，中美经贸高层会谈举行，后续相关会议内容或将对盘面形成影响，若关于关税问题达成协商或将有效利多盘面。后续关注新棉主产区天气变动情况、中美经贸会谈消息和需求端情况。

　　(文章来源：生意社)