11月以来，铁矿行情先是大幅下跌，随后震荡上行，整体呈偏弱震荡走势，据生意社铁矿追踪价格显示，截至30日生意社铁矿价格指数为811，环比下跌0.79%，其中，在9日达到月内最低点为787.56，跌幅度达到3.22%，具体如上图。

回顾铁矿11月行情，铁矿价格先大幅下跌，随后企稳反弹，生意社数据师认为可以大概分为二个阶段：其一大幅下跌，11月初，市场交易的核心逻辑是需求疲软。当时钢材消费进入淡季，成交乏力，导致钢厂利润恶化并开始减产，从而降低了对铁矿石的原料需求。

其二企稳反弹，进入中下旬，市场逻辑转向宏观预期改善和基本面补库。一方面，市场对未来的经济刺激政策抱有期待；另一方面，钢厂在经过一段时间的消耗后，库存水平较低，存在刚性的补库需求。这两者共同推动了价格的持续回升。

分析完11月矿价波动的原因后，来预测下12月矿价：

库存方面，截至11月28日，全国45个港口进口铁矿库存为15210.12万吨，周环比增加155.47万吨，月环比增加667.64万吨；日均疏港量为330.58万吨，周环比增加0.66万吨，月环比增加10.42吨；在港船舶数115条，与9月底相比减少4条。上周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8942.48万吨，月环比增加92.62万吨。11月以来，全国主要港口铁矿石库存持续累库，表明当前供应增速已超过需求增速。同时，钢厂厂内库存也在持续消耗，释放了后续补库需求。不断累积的库存压力限制了矿价上行空间。

供应方面，截至11月24日，本周全球铁矿石发运总量3278.4万吨，月环比减少110万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量2637.4万吨，环比减少288.5万吨；澳洲发运量1839.6万吨，环比减少144.7万吨；其中澳洲发往中国的量1553.6万吨，环比减少112.9万吨；巴西发运量797.8万吨，环比减少143.7万吨。11月以来全球铁矿石发运总量整体回落。其中澳洲发运回落、巴西主要矿区发运量都有所缩减，但发运量仍保持在较高水平。随着临近年关主流矿山年末冲量预期较强，12月到港量维持较高水平，供应端压力逐步显现。

需求方面，虽然11月钢厂高炉开工率保持相对高位，但冬季北方环保限产大概率加码。钢厂库存目前虽然处于中等偏低水平，但在终端需求转弱、利润空间收窄的背景下，冬季补库将更多体现为刚性需求，大规模集中补库的可能性较低，整体来看利空铁矿需求释放。

废钢方面，11月废钢价格震荡下行，主要受制于成材需求疲软，上涨动力不足。电弧炉钢厂同样利润下滑，废钢对铁矿石的替代效应在11月难以显著提升，预计12月废钢市场或继续下行。

综上所述，生意社数据师认为，预计12月铁矿石市场将呈现供强需弱格局。供应端主流矿山年末冲量，到港量维持高位，港口库存或重新累积；需求端受冬季环保限产影响，铁水产量预计回落至225万吨/日左右，钢厂补库力度有限。在供需基本面转弱背景下，预计价格重心较11月下移，整体呈现前高后低走势，需重点关注环保限产执行情况及钢厂利润变化。

　　(文章来源：生意社)