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生意社:2023年豆粕行情分析(基本面篇)

https://www.100ppi.com  2024年01月09日 14:42:56  生意社
生意社01月09日讯

2023年豆粕行情走弱,经历了第一轮跳水,两轮过山车行情,整体振荡下跌15.38%。

第一轮跳水行情:一季度。元旦过后,豆粕行情反弹乏力,开始高台跳水,价格持续振荡下跌为主,跌幅接近18%,豆粕市场均价下跌超800元/吨,跌至3800元/吨一线。1月1日,豆粕市场均价4682元/吨,3月31日,豆粕市场均价3844元/吨,价格下跌17.9%。

第一轮过山车行情:4-5月。4月以后,豆粕行情触底反弹,振荡上涨,一直涨至5月13日,豆粕市场均价4492元/吨,涨幅16.86%。5月中旬,豆粕行情冲高回落,一直跌至5月底,跌至3770元/吨,跌幅16.07%。

第二轮过山车行情:6-12月。下半年,豆粕行情大涨大跌,上演过山车行情。6月-8月,豆粕市场均价涨至5026元/吨,涨幅33.32%。9月开始,豆粕行情进入下行通道,价格持续走低。一直跌至12月末,豆粕市场均价跌破4000元大关,跌幅21%。

2023年豆粕基本面分析如下:

供应面:2023年1-11月累计大豆进口8962.5万吨,同比增13.3%。上半年,原料进口大豆数量不断增加,5月进口大豆创新高,进口1202.0万吨,环比增加65.4%。6-8月,进口大豆依然保持较高的水平,9月开始,进口大豆数量下滑,10月数量仅有515.8万吨。11月进口大豆重回高位,高达792万吨。2023年进口大豆供应宽松,压制豆粕行情上涨。

库存:根据1-12月国内豆粕库存统计图可以看出,1-2月豆粕库存小幅攀升,处于60万吨一线。进入3月,豆粕库存开始快速下滑,库存量不断下降。五一过后,豆粕库存量已经下降至20万吨一线,较一季度已经下降超过100%。

下半年开始,豆粕库存量整体下滑不明显,持续居高不下。6月-8月,豆粕库存持续处于震荡上升趋势。9月以后,豆粕库存重回70万吨一线,双节期间,大豆油厂陆续停工检修,豆粕库存有所下降,整体仍接近70万吨。10月-11月,虽然豆粕库存有所下滑,整体依旧偏高。12月豆粕库存不断增加,库存高达84万吨一线。由于2023年豆粕库存高位运行,豆粕行情受到拖累。

期货:2023年,豆粕行情期货行情走势与现货走势相近,现货行情涨跌幅较期货明显扩大。1-5月,由于外盘南美大豆丰产,集中上市,供应宽松,盘面豆类期货行情不佳。5月下旬开始,由于进口大豆到港延期,现货库存处于历史地位,豆粕期货行情迎来大涨,一直涨至6月末。三季度,豆粕期货行情表现依旧一般,整体高位振荡为主。进入4季度,美豆集中上市,供应压力仍在,豆粕期货呈现下行之势。2023年豆粕期货行情对现货拉涨有限。

需求面:2023年豆粕终端饲料行业整体表现低迷,生猪去产能化,豆粕采购需求持续低迷。上半年由于豆粕价格居高,饲料企业也在不断调整豆粕用量比例,市场成交下滑。下半年,终端饲料行业进入淡季,终端入市保持谨慎,按需采购,需求不佳,2023年豆粕行情受到拖累。

生意社农产品分析师李冰认为:2023年豆粕行情不佳,主要是供应面压力倍增,库存居高不下,需求面低迷,期货行情提振有限,多重利空因素叠加,导致行情上涨动力不足,持续走弱。2024年一季度元旦春节将至,大豆油厂停机检修,供应面趋紧,期货面巴西大豆产量预估下滑,利多因素来袭,豆粕一季度有望迎来涨情。

  (文章来源:生意社)

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