上半年橡胶市场行情起起落落整体下行，据生意社监测，截至2023年6月18日生意社橡胶指数565点，较年初的577点下跌了2.08%，较周期内高点640点下跌了11.72%。

　　上半年橡胶行业呈不规则“M”型走势，行情走势呈现两次冲高、回落。

　　具体来看年初至3月初橡胶行业行情一路上行至上半年高点，此阶段主要由于：一、年初及春节过后合成橡胶原材料价格攀升，成本面推动橡胶价格上行；二、春节过后下游轮胎开工大幅提升，对橡胶需求增加；三、部分企业停车检修，合成橡胶供应面无压力。

　　其后3月初到4月中旬，受合成橡胶成本面下行、天胶库存积累加大及轮胎开工再无明显提升影响橡胶行业高位回落；

　　4月中下旬至5月上旬期间一方面合成橡胶企业多停车检修，另一方面天然橡胶国外主产区传统停割期且国内受干旱及白粉病影响割胶推迟，整体来看此阶段橡胶供应面压力有所减缓，加之下游轮胎厂开工维持小幅波动，对橡胶有一定刚需支撑，推动橡胶行情上行至上半年次高点；

　　其后5月上旬开始橡胶指数一路下滑至今。一方面前期停车装置大部分重启运行，合成橡胶供应面压力回归；另一方面天然橡胶虽然受收储传闻短期走高，但供需压力仍较大阻碍行情上行。

　　总体来看橡胶行业上半年表现不理想

　　下半年橡胶市场多空因素并存  整体行情走势或前低后高

　　下半年轮胎市场短期偏弱中长期向好

　　上半年轮胎市场逐步复苏。2023年轮胎海外市场需求回暖，统计局数据显示，2023年1-4月中国轮胎累计出口237万吨，累计同比涨11.08%。国内市场同样有所复苏，2023年1-5月国内轮胎外胎累计产量在38840.4万条，同比增长14.0%。

　　下半年轮胎市场短期偏弱中长期有向好机会：短期来看一方面海外订单减少“目前来看二季度海外新订单较一季度减少，海外市场进入消化库存阶段”一位轮胎行业人士日前表示；另一方面受海外订单减少影响截至6月上旬轮胎企业出现小幅累库但在可控范围内，轮胎行业短期内稳中偏弱运行。中长期来看随着国内经济各项刺激政策出台，国内经济进一步复苏，2023年下半年国内轮胎市场或将进一步向好，加之部分轮胎企业积极开拓新的国际市场，下半年国内轮胎开工有望进一步增长。

　　天然橡胶供应面压力仍较大合成橡胶需关注装置检修情况

　　2023年1-5月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计337.3万吨，较2022年同期的286万吨增加17.9%。2023年上半年国内轮胎开工缓慢复苏，但2022年底欧美国家推迟橡胶订单导致大量低价东南亚货源涌入国内，加剧了天然橡胶现货市场压力，令天然橡胶库存上半年不断累积。截至6月中上旬统计，青岛地区天然橡胶一般贸易和保税合计库存量91.8万吨，环比上期微幅下降0.12万吨。目前来看全球天然橡胶过剩局面年内难有改变，下半年国内天然橡胶供应面压力仍将继续。

　　经过2022及2023年上半年一轮投产，顺丁、丁苯、丁腈橡胶整体供应能力增加，但2023年下半年顺丁、丁苯橡胶均无新增装置投产，合成橡胶供应面主要受企业检修计划影响为主。

　　下半年宏观经济多因素联动 国内经济或复苏可期

　　据国内宏观经济学家预测，下半年海外经济面临着货币政策调整。美国经济衰退压力逐渐显现，预计美联储下半年加息接近尾声，但或仍难看到美联储降息。中国经济复苏犹可期待。一方面下半年尽管海外需求整体收缩，但“一 带 一路”相关国家有望对外需形成支撑，全年出口仍有望实现正增长。另一方面居民消费倾向修复仍将支撑消费复苏，但需关注消费修复中的结构性问题。

　　综合以上因素生意社橡胶分析师认为，短期内橡胶行业弱势窄幅波动。中长期来看，一方面2023年下半年国内橡胶行业需求面有支撑但供应面压力仍在，另一方面国内不断出台经济支持政策，国内经济下半年有向好预期。综合预计2023年下半年橡胶市场呈现前低后高宽幅震荡态势：下半年伊始受高库存影响橡胶市场仍将偏弱为主，价格低位盘整；后期随着国内各项政策效果显现及供需面向好修复，在三季度末或者四季度初橡胶行情将再次走高。

　　(文章来源：生意社)