7月铝价震荡上行

　　7月铝锭现货市场均价大体呈现上涨态势，运行区间在18700-19900元/吨。

　　据生意社数据显示，7月30日国内铝锭华东市场均价19856.67元/吨，较月初市场均价18830元/吨，涨幅为5.45%。

　　以年初（2021年1月1日）铝锭市场均价15726.67元/吨为基准价，目前已经累计上涨26.26%。

　　淡季不淡 铝价坚挺因素一览

　　1. 宏观政策面因素

　　各国央行实施超级宽松货币政策，整体大宗商品呈通胀态势。目前政策面依旧处于宽松状态。

　　2. 用电因素影响产能

　　夏季用电高峰来临，南方电网近期用电负荷大幅上升，继云南限电后，广西、贵州等省份用电压力加大。云南省电解铝厂或被要求从此前的限产 25%水平抬升至 30%，贵州、广西地区电解铝厂两周前亦开始小幅限电，部分铝企选择提前年度检修或少量降负荷以应对，7月限电要求趋严，贵州企业被要求配合错峰用电。云南地区关停产能的复产在 7 月几乎无望，月度减量超 7万吨。广西电网下发错避峰降负荷300万千万的有序用电通知，其中百色电网降负荷50万千瓦，来宾电网降负荷30万千万时、南宁电网降负荷36万千瓦时。根据各地降负荷需求，区域内电解铝产能影响或超10万吨。

　　3. 双碳政策面因素 绿色经济转型用铝需求增长

　　7 月 28 日，据统计国内电解铝社会库存 76.5万吨，较前一周下降 3.6万吨，特别是上海、无锡及南海地区表现明显。国内供应受“双控”和电力约束出现意外减产，导致全年产量（预估值）从4000万吨下调至3953万吨。上半年，国内电解铝表观消费1981万吨，同比增长9.6%。

　　利空因素一览

　　1. 铝价高企 下游终端承压

　　目前价格处于近十年历史相对高位（见下图），下游终端虽水涨船高，目前承压较大。

　　2. 国储抛储 平抑铝价

　　第二轮抛储开始，第二批抛储 9 万吨，略低于市场普遍预期的 10 万吨。市场预期，国储开始抛储或至年底，每月在5万吨左右。

　　3 进口窗口打开

　　上半年国内电解铝表观消费良好叠加内外价差，铝锭进口窗口打开。

　　后市预测

　　俄罗斯计划从8月至年底对出口铝锭增加关税，影响不大，但一定程度进口窗口小幅关笼。一定程度利好铝锭价格，但是8月依旧淡季，国内需求有放慢预期，对铝价构成一定的下行风险。

　　生意社分析师叶建军认为，目前18500-20000元/吨价位区间，是市场博弈形成的稳态震荡区间。预计近期铝锭价格依旧围绕19000元/吨运行为主，整体来说，短期下行风险弱化。

　　生意社K线图也显示，自2021/6/13后，7日均线上穿30日均线启动上行态势，但当前两条均线有相向而行的趋势。2021/7/25测算，接下来的7日内发生运行态势改变（即7日均线下穿30日均线）的概率为27.43%。

　　(文章来源：生意社)