期货：豆油2109周三高位大跌，收8942(跌214)，总减仓2.3万余手，成交量续降。前二十名资金流向：多头分散减仓，持仓量大降、降幅远大于空头，集中度减弱；空头分散增减调仓，持仓量稍降，集中度微调。美联储宽松政策有收紧预期，多国疫情加重，近期美国降水充沛，资金情绪扰动较大，内盘豆油走势强于外盘。美国农业部本周公布的大豆优良率低于预期，豆油大幅冲高后承压，盘中多头逐步减仓打压尾盘跳水，短期或延续下跌，多单防范风险，注意外盘走势及市场预期变化。

　　策略分析：当前宏观宽松对农产品低位有支撑，但政策调整影响市场预期，外盘、供需及市场情绪因素综合影响行情。供给方面，三季度进口大豆到港量仍处高位，近期美国降雨量较好压制美豆价格，7月供需报告美豆在种植面积、单产、库存等方面皆未做调整。需求方面，油厂开机率回升后持稳，基差随着期价下跌将扩大，豆油库存续增、成交有所好转。豆油短线冲高回落，大周期偏向高位承压宽震荡格局，操作上参考：大幅拉涨超涨后可择机布局空单，行情大幅超跌至重要支撑区可择机布局多单。

　　行情策略：豆油2109短期或延续下跌，多单防范风险，注意外盘走势及市场预期变化。短线操作：持空5%资金仓位，涨破8960平仓，若行情上冲9050-9150区承压可考虑轻仓带止损试空，若行情下探8700-8800区企稳可考虑轻仓带止损试多。波段操作：持空5%资金仓位，涨破8970平仓，若行情上冲9050-9200区承压可考虑轻仓试空，若下探8550-8700区企稳可考虑平空试多。短线关键位：8850、9000。

　　市场消息：美国农业部(USDA)公布7月供需报告，全球2021/22年度大豆年末库存预估上调至9449万吨，6月预估为9255万吨；全球2021/22年度大豆产量预估为3.8522亿吨，6月预估为3.8552亿吨；美国大豆各方面与6月持平。USDA:截至2021年7月25日当周，美国大豆生长优良率为58%，低于市场预估均值60%，之前一周为60%，去年同期为72%。巴西商贸部：截至5月17日，巴西5月日均大豆出口量为88万吨，较去年同期增加25%，但较5月第一周有所放缓，当周日均出口量超过90万吨。中国粮油商务网：上周末国内豆油库存83.42万吨，周增4.75万吨，去年同期91.54万吨。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)