期货：豆粕2109周二震荡整理，收3623(涨17)，总减仓0.5万余手，成交量减少。前二十名资金流向：多头个别分散减仓，持仓量降低，资金集中度微调；空头分散小幅减仓，持仓量降低、降幅略大于多头，集中度减弱。本月美国农业部报告不及预期，美豆高位调整后震荡企稳，国内豆粕价格下跌回踩低位支撑区。商品整体波动分化，生猪期价延续弱势，豆粕受美豆粕影响早盘行情低开，盘中资金分散减仓、尾盘收涨。豆粕大周期底部抬升，短线或震荡企稳、逐步走强，关注重要支撑位做多机会，注意外盘走势及市场预期变化。

　　策略分析：当前宏观宽松对商品低位有支撑，豆粕现货挺价、后市易涨难跌，外盘、供需及市场情绪因素交替影响行情。供给方面，近期美豆播种进度较快、创五年新高，降水正常，美豆供需平衡表大概率仍偏紧，2021年中国进口美豆量或创新高。需求方面，生猪价格下跌、养殖利润走弱，补栏或慢于预期，豆粕库存季节性下降，长期看生猪养殖大周期恢复确定，刺激豆粕远期需求，整体行情维持慢牛格局。操作上参考：行情超跌至重要支撑区可择机布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或对冲。

　　行情策略：豆粕2109短期或震荡企稳波动，关注重要支撑位做多机会。短线操作：3600附近持多5%资金仓位，跌破3580平仓，若行情下探3520-3550区企稳可考虑试多，若行情上冲3700附近及上方可考虑减多平多。波段操作：低位继续持多10%资金仓位或回落3550附近及下方布局中线多单。短线关键位：3600、3650。

　　市场消息：美国农业部5月份报告：维持2020/21年度美国大豆期末库存预测值不变，仍为1.20亿蒲式耳(325万吨)，7年来的最低点；美国大豆出口量预计达到22.8亿蒲式耳(相当于6205万吨)，大豆压榨量预计为21.9亿蒲式耳(相当于5960万吨)，种子用量预计为1.02亿蒲式耳，均和上月预测值持平；美国农业部将2020/21年度全球大豆产量为3.6295亿吨，略低于上月预测值3.6319亿吨。全球大豆期末库存预计为8655万吨，低于上月预测的8687万吨。美国农业部本月维持巴西大豆产量预测值不变，为创纪录的1.36亿吨，比上年产量高出5.84%。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)