豆油与豆粕是属于相关性较强的两个品种。它们都是来自于大豆的压榨，是油厂大豆压榨的两个产品，1单位大豆可以压榨出80%的豆粕、18%的豆油和2%的损失。豆油和豆粕作为大豆压榨的主要产品，受季节性及消费性特征影响，价格走势具有此消彼长的关系。如果豆粕价格受到需求推动而上涨，势必导致油厂提高产量，同时按固定比率生产出的豆油将可能造成油脂市场供给过剩，从而抑制豆油价格，反之亦然。这一规律成为油粕之间存在套利可行性的依据。

豆油09在价格突破前期高点之后，并没有出现较为强劲的涨势，且从基本面情况上来看，并没有价格所表现的那么强势，因此在操作上建议要保持谨慎，追高存在风险。美豆市场本周出现大幅上涨，国内豆粕市场也明显走高。基本面存在利多因素。国内现货基差维持震荡偏弱格局。从中长期的供需格局来看，豆粕仍旧是逢低做多为主策略。短期粕强油弱格局或继续发酵，油粕比自3月中旬见顶后持续回落，目前比值2.34附近仍为历史相对高位，操作上可考虑继续做空油粕比，具体操作策略可咨询团队成员。

（数据来源：文华财经）

风险揭示

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