据生意社监测：本周初一级白糖均价为5743元/吨，本周末一级白糖均价为5716元/吨，价格下跌0.46%。

　　市场分析

　　白糖：

　　由于国内糖价远高于国际糖价，白糖走私进口随着时间推移可能会增加，但是这种增加更多会发生在远月，近月因为北半球减产的影响尚在，国际糖贸易流并不宽松。同时，因为价差的存在，糖浆等新形式的进口也在取代走私等老手段，一方面是合法合规的进口，另一方面可以回避进口许可的限制，并且有更低的征税（糖浆进口征税30%，白糖配额外50%）。这种糖浆的进口当然会冲击国内白糖的消费。再叠加疫情之下，国内本身经济活动减弱造成的白糖消费下降，使得今年需求成为一个重要的关注点。

　　从数据来看，糖浆进口在往年仅有几万吨，最多十几万吨，比如2017年糖浆进口1.83万吨，2018年2.2万吨，2019年上升至16.7万吨，而2020年1-4月糖浆进口量就高达29.5万吨，其中4月单月进口量12.6万吨，增幅明显。按这个势头，必然会对国内白糖消费造成明显冲击，叠加疫情的影响，所以我们将今年白糖的消费从1500万吨左右的水平下调至1400万吨。

　　2020年下半年市场主要关注巴西的增产，目前巴西甘蔗入榨量和制糖比例均有明显增长，预计增产900万吨左右。2020/21榨季随着巴西和印度的增产全球供需差也从2019/20榨季的缺口600万吨左右转为过剩300多万吨。糖价上方的压力还是比较明显的。

　　目前全球糖市场强烈依赖于第一大出口国巴西的原糖出口供应。与此同时，受到疫情爆发，原油暴跌的影响，巴西国内乙醇的消费和价格也受到极大的影响，使得当前巴西糖厂大幅转向生产原糖，再加上甘蔗入榨量的提升，使得当前糖产量增幅巨大，也引发了市场对于下一季供需预期的改变。

　　后市预测

　　生意社白糖分析师认为：疫情打乱供需平衡，由于原油价格下跌，巴西糖制乙醇比例下降，白糖产量大幅增加，白糖供应从紧缺转为供应过剩。外糖价格较低，国内征税保护取消，未来价格会和外糖进一步接轨，价格中长期偏弱，震荡寻底过程。

　　(文章来源：生意社)