国元期货：玉米行情焦灼难耐 上下游如何对待？

行情解读

      前几日由于山东地区出现大雾天气以及东北部分地区风雪的缘故，东北地区上量进度变慢，而华北地区也因现货价格持续回落，惜售情绪增加，因此前几日山东以及华北深加工企业上量比较低迷，门口到货量维持在100余量，大部门企业收购价止跌回暖，个别企业保持不变，而随着天气好转，物流逐步顺畅，外地车辆陆续增加，深加工企业收粮状态平稳，今日收购价格小幅波动为主。

     今年玉米的特点是，增产（主要是东北，增产1000万吨左右）；销售进度慢，潮粮多，这两个特点主要是收获进度延迟以及冷冬风雪天气较多；其次是种植成本高，华北地区收获成本也高。

      从这个角度看基层农户春节前，必须卖一部分以缓解节后销售的压力，否则后续潮粮集中上量将会给市场带来较大卖压。这也是春节前在正常情况下现货价格不具备大幅上涨的逻辑支撑。

      05合约单边趋势来看，由于01卖压的存在，05合约虽有技术面突破前期高点以及基本面中长期产需缺口未实质解决的利好，但价差过100，存在多近空远的无风险套利，将限制05合约上涨势头。因此05合约不宜过度看高，继续冲高压力较大，短期可轻仓多单持有，若现货出现卖压，  05合约出现止涨或空头信号，可及时止盈离场。   

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