新湖早盘提示（能化版块）

原油：★☆☆(关注反弹力度)

昨日油价在震荡区间下沿再次反弹，月差也有所好转，汽柴裂解区间震荡。美国天然气库存较前一周减少710亿立方英尺，较去年同期增加3950亿立方英尺，同比增幅21.9%，美国天然气价格显著上涨。晚间公布的EIA周度数据显示，2月17日当周，美国原油产量持稳于1230万桶/日，炼厂开工率小幅下降至85.9%，美国原油库存增加764.8万桶，汽油库存减少185.6万桶，结束此前连续6周增加的趋势，馏分油库存增加269.8万桶，库欣库存增加70万桶，战略储备库存持稳，原油进口量环比减少135.7万桶/日，原油出口量环比增加145.1万桶/日至459.7万桶/日，汽油隐含需求891万桶/日，馏分油隐含需求377.1万桶/日，汽油消费有所好转，整体报告偏中性，符合预期，略好于早间的API报告。OPEC+仍在执行200万桶/日的减产协议，美国即将进入春季检修阶段，短期全球需求偏弱，油价仍将维持一段时间区间震荡，布油或在区间80-90美元/桶，同时需关注宏观地缘消息扰动。

沥青：★☆☆(继续关注空利润策略)

本周一中石化价格基本持稳。上周厂库去库社会库累库，但库存绝对值不高。今日盘面相对原油仍然略偏强，裂解价差继续小幅反弹，基差略偏强。山东地区，炼厂合同出货为主，高价需求偏弱，业者按需采购为主，实际交投氛围一般；华东地区，扬子石化间歇停工，产量进一步下降，下游业者拿货积极性一般。3月排产环比大幅增加80万吨左右，需求恢复缓慢，继续关注空利润策略，择机使用。

燃料油：★☆☆(新加坡累库)

夜盘FU05合约收2890元，跌59元/吨，内外大幅下跌，略微偏低，合理区间；LU05收3967元，涨43元/吨。新加坡2月22日当周重油库存录得2264.1万桶，环比增加191.5万桶，增幅9.2%。高硫燃油：供应端，OPEC大国减产、炼厂检修旺季、俄罗斯供应预期下降，供应压力缓和；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料(包括酸油)以及海运需求预计有支撑；高硫燃油贴水、结构有所好转，估值仍处于略微偏低范围，随着供应端边际下降、冬季后中东发电需求的潜在提升，裂解价差有一定的修复空间，短期需关注俄罗斯供应下降持续性。低硫燃油：供应端，利润较低，且汽柴原料有分流、国内供应小幅下降，但预期转为宽松；需求端，集装箱在运船舶量小幅回升，航速继续下跌，干散货船舶量与航速下跌，船燃支撑略有减弱；低硫无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；随着成品油估值回落，低硫估值已回调至中低位，未来随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。考虑到低硫估值以及高硫发电需求未到，前期做缩低高硫价差头寸逐步止盈；高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多高硫裂解价差(搭配外盘轻油)继续持有。

PTA：★☆☆(原油企稳，低加工费下TA有支撑)

上一交易日，PTA现货市场商谈气氛转淡，贸易商商谈为主，基差偏强。随着价格走低，主流供应商暂不出货。聚酯工厂消化库存为主。本周个别主港货在05+5有成交，下周主港货主流在05+10有成交，略高在05+15附近有成交，个别宁波货源在05贴水5附近成交，商谈价格区间5570~5640附近。3月中贸易商在05+15~20附近有成交。3月下在05+20~25有成交。主港主流货源基差在05+10。成本方面，隔夜国际油价上涨，PX收于1018美元/吨，PTA即期加工费305元/吨。装置方面，山东一套250万吨PTA装置目前逐步停车中，预计月底重启。需求端聚酯和织造提负中，聚酯负荷提升至85.9%，织造负荷提升至75%。整体来看，一方面当前PTA利润亏损，低加工费持续可能会对供应产生影响，需关注大厂的检修降负动态。另一方面，刚性需求边际回升，需求有增量，不过订单不佳会抑制需求持续性。综合而言，PTA相对成本下跌空间有限，短期偏强，不过上涨持续性预计不佳，整体宽幅震荡。

短纤：★☆☆(供需边际有所转好，不过持续性不足)

上一交易日，直纺涤短现货报价多维稳，下游进入观望消化阶段，成交量下滑明显，平均产销在30%附近。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7100-7200元/吨，福建主流7200-7300元/吨附近，山东、河北主流7200-7300元/吨送到。供应端逐步提负中，需求方面，原料止涨走稳，涤纱维稳，销售一般。短纤供需边际有所好转，估值不高，价格有一定支撑，不过终端订单一般，叠加供给仍有提升空间，上行空间有限。

甲醇：★☆☆(甲醇市场中期预期偏差)

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货升水主力期货。国内开工同比偏低，上游新装置等待投放。进口大幅低于预期，1-2月供应环比下降。烯烃方面沿海部分装置停车，山东、河南装置重启推迟，利润仍亏损。节后传统下游需求将上升。近期港口库存下降。基本面短中期基本面偏差，成本支撑转强，操作建议观望。