新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(关注印尼levy政策 暂时震荡)

昨天，BMD毛棕盘面冲高回落，1月合约上涨0.71%，报收4129林吉特/吨。昨日马棕10月1-25日出口船运环比变化依旧一增一减，出口量112-114万吨。此外，MPOA预估10月1-20日马棕产量环比增加7.5%。出口及产量预估目前和预期基本一致，10月马棕库存预计至少250万吨左右。短期，关注印尼出口levy政策落地情况。国内方面，昨天国内油脂震荡，棕榈油再度增仓偏强领涨，主要受马棕盘面强势带动。国内豆油最新库存继续下降，但现货基差各地仍趋下降。国内11月大豆预估到港量后延至12月，但仍可满足当月压榨。继续关注美湾地区天气及水位变化，12月国内大豆到港数量仍有不确定性。近两日密西西比河中下游有降雨，但对水位影响有限；国内华东三级菜油现货报01+2500元/吨，现货基差近期小幅下调。部分10月船期加菜籽将陆续到船，国内菜籽11月供给将显著增加；国内棕榈油沿海库存继续回升至60万吨以上，11月预计库存继续回升。国内供需看，中短期国内棕榈油供需依旧最为宽松，菜油供需边际即将开始改善，豆油供需紧张持续。中期，印尼库存压力已经大幅缓和、国际棕油进入季节性减产季，国际棕油下行驱动减弱，能否展开上行，宏观环境及天气是关键。中短期，国内油脂预期暂时底部区间运行。操作上，新多谨慎持有，踏空者回调企稳短买。

花生：★☆☆(油厂下调报价 需求较弱震荡持续)

昨天，国内花生盘面弱势运行，1月合约下跌1.02%，报收10644元/吨。近期，产区价格稳中偏弱，但产区花生水分逐步好转，河南、东北产区上货量有所增加，山东产区农户多惜售心理，短期供应依旧偏宽松。油厂方面，油厂到货量相对稳定，部分工厂收购价格下调50元/吨，43-44%含油花生报价9750-9850元/吨。其余油厂成交价格9800元/吨左右，部分高报价格10000元/吨。油厂花生油订单量有限，下游采购积极性偏低，企业观望为主。整体来看，内贸市场走货欠佳，贸易商入市谨慎，高报低走现象明显，油厂收购价格走低。需求较弱，花生弱势震荡或持续。操作上，暂观望。

纸浆：★☆☆(供应回升，预期价格震荡偏弱)

2022年9-10月国际针叶浆发运量同比回升，后期进口将增加。成本支撑相对偏强。期货仓单持续减少。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工上升，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。供应回升，预期价格震荡偏弱。

豆粕；★☆☆；(内强外弱)

隔夜美豆11月收于1382.5，涨0.77%。由于黑海谷物出口走廊协议的续签事宜存在不确定性，加上美元指数等宏观市场指标剧烈振荡，因此交易商一直不愿意进行大量的操作。近期大豆价格波动幅度不大，在美元仍然相对强劲的情况下，很少有基金经理愿意大规模建仓。尽管10月供需报告是利多的，当前美豆自身的基本面仍是偏空的，并已经体现在了盘面上。但若落实到国内粕类市场上，内外盘可能仍是一个撕裂的局面。节前粕类强势正套表现主要来源于到港进度慢，从10月到港量不足延续到11月压榨量可能仍然不足。而近期中国对于美豆的买船仍然较为克制，从未来国内大豆的买船、到港计划来看，并没有太大改观。况且从汇率角度来看，美指再度走强，人民币汇率起码仍是一个高位震荡局面，美豆虽然回落，但汇率因素部分冲抵，对于国内粕类来说，成本端仍有较强支撑。此外，近日国内生猪现货价再度大涨，对于下游养殖户及二次育肥户来说，猪价涨意味着对于饲料高价的容忍度也在抬升。我们认为，粕类仍将暂时维持高位震荡的走势，关注整数位的支撑效果。

生猪；★☆☆；(回调幅度有限)

生猪现货价格高位震荡，盘面价格有所走弱。生猪市场压栏及二次育肥现象仍普遍存在，天气转凉及后续腌腊季均使得市场看好四季度猪肉消费，市场对大肥需求增加，上周生猪出栏体重150公斤以上肥猪存栏占比仍在攀升，钢联数据显示外购仔猪及自繁自养主体养殖利润均已超过1300元/头，但需求端对高价猪肉接受度不高，屠宰企业开机率仍在下降，处于低位水平，屠企盈利情况一般，近几周均在盈亏线附近波动，市场供需博弈明显，但预期养殖户短期内压栏及二次育肥情绪仍难改善，对短期现货价格仍有支撑。目前全国均价再次涨到28元/公斤以上，政策也在密集出台，调控市场，上周三开始，发改委连续三天发文，要加大力度稳定猪价。19日发文称，因10月10-14日当周，猪价同期上涨超过40%，进入过度上涨一级预警区间，国家启动今年第6批中央猪肉储备。20日发文，发改委与部分大型养殖场研究共同做好生猪市场稳供报价工作。21日发文，国家指导各地加大力度投放地方政府猪肉储备。连盘在此压力下，上周回调走势相对明显。现货端预计在本轮二次育肥生猪释放前，价格走势仍坚挺，而盘面主力合约对应本轮二次育肥释放后的阶段，盘面上行动力预计阶段性难及现货，但考虑到按照能繁数据推算到明年一季度生猪出栏仍持续减少，因而对盘面价格支撑较强，预计盘面仍高位运行为主，仍要关注政策调控力度。

玉米：★☆☆(产区新作上量增加)

昨日美盘基准合约收高0.4%，美元指数下跌，国际原油反弹，提振盘面，但季节性收获压力延续，美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至10月23日，美国玉米收割工作完成了61%，一周前为45%，上年同期为64%，五年平均进度为52%。上周美农发布出口销售数据有所改善，密西西比河的下游水位依然严重偏低，继续制约驳船的航行，影响后续出口需求预期。周一俄称或将修改黑海粮食外运协议。短期来看，单产下降、库消比紧张，黑海谷物出口担忧，对美玉米支撑较强，但目前美玉米正值收获上市阶段，且高价亦影响其出口需求，叠加宏观经济衰退担忧加剧，预计将压制盘面。国内方面，华北地区企业门前上量开始呈现增加势头，但基层惜售心态支撑加上忙于播种小麦，售粮意愿依旧不高，企业日前接连提价刺激上量，昨日上量增加后，价格调涨节奏明显放缓，部分企业小幅下调报价，关注后续上量能否持续。东北地区近日基层上量逐步增加，日度集港量逐日增加，锦州港近日报价小幅波动，部分地区粮库启动轮换收购，收购主体增加，种植户挺价意愿比较坚决，叠加企业库存低位，补库需求预期增加，预计仍将对现货玉米价格存较强支撑。预计在东北新作批量上市供应前连盘价格相对坚挺。仍要关注今年基层售粮进度以及政策方面影响，上市延期加上今年农历新年较早，可供基层年前售粮变现时间缩短，存集中售粮压力预期，因而盘面在前期利多兑现后，将接受供应压力测试，以及验证企业和贸易环节的采购力度，且近日外媒消息称，我国可能最早从12月开始从巴西进口玉米，因而年底前巴西玉米进口利空因素亦有望炒作。11月和12月仍有两次美联储议息会议，后续美联储大幅加息预期仍较高，年底前外围市场偏空影响因素扰动可能增加。但另一方面，今年玉米种植成本涨幅较大，基层惜售情绪明显增加，供应压力亦存在后移风险，进而继续推升上市前半程玉米价格，因此后续将重点关注基层售粮节奏。短期来看盘面在东北集中上市前走势仍将维持坚挺，前期多单建议可择时逢高减仓，关注集中上市阶段基层售粮进度，短期思路仍相对偏多，暂不建议做空。

白糖：★☆☆(白糖短期区间震荡，长期偏空)

隔夜ICE原糖期货主力合约横盘震荡，收盘价报18.10美分/磅,下跌0.17%。国内白糖期货主力合约SR301收盘价报5549元/吨，跌幅1.12%。

国际方面，受近期全球三大食糖生产国增产消息影响，国际原糖糖价承压。中长期看，印度预计2022/23榨季糖产量将大于往年，利于本季出口，预计本年度印度糖出口额度也会有所增加。经历雨季后，巴西预计10月上半月蔗糖产量较前期增加。目前巴西原糖糖价相对乙醇折糖价优势明显，本榨季巴西蔗糖总产量也预计上升。泰国本榨季糖产量也预计增加。后市需要继续关注印度和巴西食糖出口相关政策。

国内方面，郑糖受到国际原糖带动影响，基本面支撑不足，盘面持续走低。9月食糖进口数据公布，进口量超过预期。目前国内白糖结转库存偏多，中长期看新榨季糖产量预期较为乐观，白糖消费疲软。综合来看，国内白糖市场中短期供需宽松。食糖近期进口成本抬升，加上新糖成本支撑，糖价中短期下行空间有限。

综上，预计白糖短期区间震荡，长期偏空。糖价若有反弹，可能是逢高抛空的机会。