新湖早盘提示（黑色版块）

螺纹/热卷：★☆☆(低库存+弱需求，震荡运行)

铁水达到阶段性高点，短流程利润亏损限制螺纹产量回升，旺季来临前预计短期内低库存将继续给予支撑，8月地产数据依然形成拖累，市场对中长期需求不看好，目前矛盾不显著，以区间震荡为主。热卷下游汽车保持高增长，同时浦项事件使得出口询价增加，但华南疫情以及国外加息始终影响终端需求，家电和机械等制造业需求均偏弱，近期盘面预计同样以区间震荡为主。

铁矿石：★☆☆(铁水高位库存压力小，铁矿短期震荡偏强)

现货端山东主港PB粉751跌7，麦克粉742跌4；现货成交5日均值进一步好转；01合约基差走缩至70-80元/吨区间；进口利润维持正区间。供应方面，第37周(9.5-9.11)全球发运同环比均偏低，主因澳巴地区受火车脱轨及天气影响部分发运；到港环比回升至近期一般水平，9月到港情况较8月均值或略偏弱。需求方面，第38周(9.8-9.14)铁水产量高位继续稳中有升至238万吨/天，短期高位保持。库存方面，第38周(9.8-9.14)港口库存在供应回升需求边际持稳情况中止，目前1.37亿吨环比持平，钢厂进口矿库消比在近年绝对低位。国内8月经济数据出炉，房地产销售和竣工数据虽环比走强但房企集中用于后端竣工对黑色系直接消费并无显著改善。政策方面个别二线城市放开房贷政策但随后又被取消，反应当前地产政策环境依然偏谨慎。整体宏观及政策面略偏空，但当前铁矿石基本面在高铁水支撑下难有较大下行动力，短期产业因素更占主导。产业链条方面，近期成材消费表现仍一般，市场期待的旺季回升暂未出现，向上空间暂未打开。铁矿石处于到港均值偏低，铁水高位的情况，基本面不差，未来1-2周若需求环比出现较好改善叠加国庆补库预期下或震荡偏强。中期在供应端回升确定性较高而铁水端在进入十月即将面临采暖季限产情况下，四季度或重新面对高库存压力，建议中线偏空对待。

焦炭：★☆☆(房地产数据差，高铁水与成本支撑强，盘面偏强震荡)

上周在成材表需偏弱下，仍偏强上行，主要在于需求端铁水增产持续，另外原料煤受动力煤与安监趋严的预期影响支撑转强。基本面来看，刚性供需偏紧，港口贸易商情绪略回暖，为完成订单量的贸易商抄底采购，采销供需略偏松，样本总库存与焦企库存呈现小幅累积。如原料煤供给进一步收缩，或钢材利润扩张，现货存在上行驱动。盘面来看成材基本无利润，短线继续上行空间有限或偏强震荡。本周重点关注在节日与台风影响消退后成材表需表现情况，如未有超预期表现，盘面上行空间仍受限或维持稳中偏强运行，建议观望并关注逢高做空机会，如需求超预期则逢低做多。另关注煤矿与焦企是否有大力度行政限产，由于钢厂原料库存偏低，将间接导致钢厂产量下滑利润扩张，带动双焦上涨。

焦煤：★☆☆(安监担忧转强，供需错配延续，盘面或偏强震荡)

上周焦煤盘面偏强势，主要在于动力煤估值转强并影响蒙煤进口结构转差，高煤价也导致风化煤进口利润高于焦煤，虽然通关仍稳步抬升，但实际进口供给下降，铁水与焦煤平衡点再度回落至230水平，而钢厂续增产至238，另外临近20大煤矿安监持续走严，近期铁矿发生较大事故，不排除存在大面积限产可能，供给端进一步收缩的担忧让焦煤重回产业链最强势品种。现货低位反弹，焦企与中间商采购回暖，煤矿库存转为下降，采销供需也同步转紧，现货存在上行驱动，不过缺乏空间。盘面同样呈现贴水，但成材盘面基本无利润，上方空间也待打卡，短线盘面或偏强震荡，强度关注成材表需与煤矿限产力度，如表需超预期或限产力度大导致焦钢企被动减产，那么焦煤存在较大上行空间，反之盘面或维持高位震荡，可以开始关注20大后供给修复终端需求触顶，中长线做空机会。

纯碱：★☆☆(供需矛盾走弱，区间震荡为主)

随着检修季接近尾声产量环比继续增加，库存开始小幅累库，近期玻璃产线的计划外冷修令市场预期纯碱后市需求走弱，从冷修量来看暂时对纯碱需求减量有限，但玻璃加速冷修预期加强情绪冲击较大。美国CPI数据超出市场预期，市场再度交易大幅加息预期，同时周五房地产相关数据未见起色，宏观情绪利空。纯碱短期供需矛盾走弱，预计盘面受市场情绪影响震荡偏弱，建议观望为主。