新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(原油走弱加息在即弱势持续)

昨日，马棕震荡走弱，11月合约下跌2.95%，报收3744林吉特/吨。9月16日马来西亚日，BMD市场将休市一天，故昨晚马棕无外盘。但隔夜，CBOT大豆及豆油继续高位走弱，因美豆急涨后的技术性回落及原油大跌。市场担心四季度国际原油需求疲软、美元走强。昨日，9月前15日马棕出口船运数据依旧较好，关注9月下旬出口环比增幅是否回落。此外，虽然GAPKI数据显示7月印尼棕油库存继续下降，但国际其他机构多认为印尼棕榈油压力并未有效缓解。国际棕油供需当前仍宽松。短期，关注美国9月加息75基点落地。国内方面，昨日国内油脂继续弱势运行。国内9月棕榈油进口量显著回升，国内供需两增，库存暂时仍偏低，但现货基差已大幅回落。技术及当前基本面看，棕榈油依旧偏弱；国内豆油库存仍在下降，近几周供需两旺，现货基差趋强。市场关注近期中国对阿根廷大豆的采购数量，11月国内大豆进口偏低局面或有改观；国内菜油近强远弱预期强烈，菜油11-1月价差继续飙涨至1000以上。由于11月合约多头更不愿意接货，谨防多头随时获利可能导致的回落。操作上，棕榈油短空操作。菜油11-1，豆油11-1做多谨慎持有。

花生：★☆☆(新米上市油厂收购 新作减产中期趋强)

昨天，国内花生期货震荡，新作花生1月合约上涨0.56%，报收10374元/吨。近几日产区现价相对平稳，河南产区上货量继续增加，河北、山东青岛部分产区花生陆续上市。龙大近期继续到货，含油46%，水分10%以内，6.5筛上≥80%，成交价格在9800-9980元/吨，水分有所下降，指标接近交割标的。鲁花工厂基本无到货，处于全面停机状态，部分油厂少量收购进口花生以及冷库货源。国内花生油市场平稳运行，中秋订单执行完毕，工厂方面现货紧张。原料价格高企，国内毛油成本与压榨油齐平，新花生未集中上量，油厂榨利转差。新作花生产量同比预期显著减少，中期盘面趋强概率大。当前新作期现价接近，套保驱动不强。操作上，1月合约逢低做多。

纸浆：★☆☆(后期需求有上升空间，预期价格震荡偏强)

2022年7-8月全球多个地区厂家供应受检修和转产影响，针叶浆发运量预期偏低。成本支撑相对偏强。期货仓单持续减少。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工下降，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。后期需求有上升空间，预期价格震荡偏强。

豆粕；★☆☆；(天气波段式炒作渐近尾声)

隔夜美豆收于1451，跌0.27%。美国秋粮收获步伐逐渐展开，季节性压力显现，对大豆市场构成压制。农业产区天气温暖干燥，有利于田间作业及作物生长的结束。阿根廷农民积极抛售大豆，加上大宗商品市场抛售兴趣活跃，将成为大豆价格反弹的阻力。美国全国油籽加工商协会(NOPA)周四发布的压榨月报显示，8月份该协会的会员企业加工大豆1.65538亿蒲，略微低于分析师们平均预期的1.66110亿蒲，比7月份的1.70220亿蒲减少2.8%。但是仍然比2021年8月份的1.58543亿蒲提高4.2%。8月报告过后美豆震荡趋弱，除了我国的进口买盘外，暂难觅其他题材，9月报告单产调整再出意外，但美豆维持在1400-1500的震荡区间内。我国盘面榨利没有持续性好转，这一轮补货过后，对于美豆的采购或仍将保持偏慢节奏，出口对美豆整体的支撑力度有限。但巴西目前库存很低，从现在到明年初美豆供应一家独大。我国买船进度慢，再加上美豆新作库存并没有明显恢复，美豆似乎存在一定的所谓逼仓的隐忧。但是逼仓是需要有题材的，巴西大豆种植季从10月份开始，如果也要炒天气的话，一般是在12月份，离目前尚早。而且油脂牛市已经过去，原油缓慢下行，生柴领域难有明显提振。所以未来几个月较难出现美豆多逼空行情。连粕在现货高基差的支持上，比较抗跌，即便回落，过程也不会太顺畅，因为只要我国一买船，在没有其他题材出现的情况下，美豆都会受到一定的提振。国内豆粕接下来几个月的需求会缓慢好转，源于季节性，但消费不会有亮眼表现，接下来的国内宏观刺激政策发力对消费的刺激尚待观察。操作上，豆粕1月合约单边走势高位震荡趋弱，买船进度不确定性依然大，至少目前看依然不快。

生猪；★☆☆；(回调幅度有限)

生猪盘面震荡运行，现货价格略有回落，比较抗跌。周五发改委公众号再度发文，“今年后期生猪和猪肉市场供应有保障，价格有望运行在合理区间。”官方近期多次表态很明确，猪价在当前的高位区间震荡运行是合理的，继续大涨一定是不合理的，调控手段将随之升级。所以盘面近期维持减仓阴跌态势。近期市场火热的情绪有所降温，投机多头有序离场。前期现货市场上涨主要受到需求向好预期的带动。上涨主要源于消费预期的好转，但预期能兑现多少仍是个问题，至少目前，各地疫情频发，居民消费欲望不是很强，而且绝对消费能力受到收入、现金流下降的制约。随着气温转凉，生猪消费走出淡季，且供应端生猪存栏仍处于缩减周期中，前一波压栏生猪基本完成去化，新一轮压栏及二次育肥已崭露头角，我们相对看好生猪四季度的价格，预计盘面仍有上行的动力，但可供想象的空间可能相对有限。

玉米：★☆☆(美盘回调，连盘坚挺)

外盘方面，昨日美玉米基准合约继续收低，当地新季玉米陆续收获上市，存季节性收获压力。据悉，经过一夜的讨论后，周四早间铁路部门和铁路工会工人达成临时协议，避免了美国铁路可能停运的风险。此前周初因美农最新发布的9月份玉米供需报告利多及原油上涨带动美玉米走强。此外宏观方面仍存利空影响，周二美国发布CPI数据意外上涨，美国股市应声大跌，美元汇率飙升，原油回落，强化了下周美联储激进加息的预期。国内方面，玉米现货价格走势偏强，东北新粮开秤价陆续公布，部分同比上涨高的160元/吨，提振市场心态。随着玉米期现货价格反弹，定向稻谷成交较上月好转，价格优势再次显现。距离新粮上市还有半个月，现阶段优质粮源相对紧俏，价格偏强。连盘在国内新作减产、上市延期等利多情绪带动，走势稳中偏强运行，国内市场目前关注点已转向新粮，情绪端偏多，需求端仍是弱势格局，但是盘面的故事已经开始转向供应端的，关注供应端的驱动，对于新作年度我们还是偏乐观的，盘面建议仍是以逢低做多为主。