新湖早盘提示（能化版块）

沥青：★☆☆(基本面仍偏弱，关注成本端原油价格变动)

上周中石化山东价格下调80元/吨，华东价格下调230-280元/吨。盘面受原油价格影响大幅下跌，现货调价慢于期货，基差走强。7月排产仍然偏低，环比增加约20万吨。山东地区，期现商报价低于市场低端价，齐鲁石化转产渣油，中化弘润恢复生产发货，区内供应变动相对较小，近期受天气影响，终端施工有所影响，整体出货有所减少；华东地区，金陵石化降低开工负荷，其余炼厂供应稳定，需求端，刚需支撑，炼厂执行合同为主。短期基本面仍偏弱，盘面仍需重点关注原油价格变动。

燃料油：★☆☆(关注低高硫估值变化)

夜盘FU09合约收3311元，涨29元/吨；LU09收5120元，跌132元/吨，内外价差暴跌(估值合理偏低)。新加坡高硫380贴水-2.7美元，180贴水涨0.8至-2.1美元，低硫贴水涨7至77.4美元，Hi5扩大11.2至431.3美元，180vs380粘度价差收窄1.6至31.8美元，MGO与VLSFO价差扩大66.3至205.2美元，从高位暴跌。燃料油自身方面，供应端，OPEC中东主要产油国持续小幅增产，中重质原油产量增加，俄罗斯廉价燃油出口亚洲量增加，美国持续释放酸油SPR，全球炼厂开工高位，高硫供应充足；二次装置利润较高，且有柴油分流，仍部分限制低硫燃油调和或加工，但随着汽柴于低硫价差大幅收缩且国内低硫配额发放(LU内外价差高位暴跌)，边际供应增加。需求端，海运方面，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量中高位，但集装箱、干散货航速大幅下降，支撑相对有限，当前脱硫装置性价比突出；发电方面，高硫与LNG价差较大，发电需求仍有增加预期；炼厂方面，有投料性价比，但因中重质原油增加(SPR)，需求未有明显增量。成品油、天然气、二次装置利润高位对低硫燃油仍有部分支撑，但随着相关价差的大幅走弱，叠加供应增加，支撑进一步减弱；高硫燃油估值因供应宽松而处于偏低范围，且预计维持低位，关注需求端的提振，或存在修复空间(驱动偏弱)。

PTA：★☆☆ （预期累库)

上一交易日，7月主港现货在09+450~520有成交，宁波货源在09+400~480有成交，成交价格区间在6600-6670附近。主港主流货源基差在09+470。上周五原油延续反弹，PX收于1193美元/吨，PTA即期加工费600。装置方面，上周恒力石化5#检修，逸盛宁波4#重启，新材料负荷恢复正常运行，能投和洛阳石化重启中，暂未出料，PTA开工率在78.6%。聚酯大厂减产，7月聚酯负荷下调2-4个点，PTA预期累库。目前终端淡季，加之今年订单较差，补库持续不足，需求端负反馈。PTA自身供需由平衡转向累库，自身驱动弱，关注成本和宏观氛围。

短纤：★☆☆(供应提升，预期累库)

上周，在原油大跌影响下，市场观望情绪浓重，直纺涤短跟随成本走低，价格下跌至8100-8400区间，部分低位适度补仓，大多刚需采购。因期货跌幅大于现货，导致两者价差拉开，期现基差进一步走强，三房巷货源09+400~450元/吨，新凤鸣货源09+600~650元/吨。随后油价止跌反弹，直纺涤短期货跟随反弹，基差点价低位抬升，部分工厂优惠缩小。需求方面，原料偏弱震荡，纯涤纱及涤棉纱商谈走货，下游观望刚需采购。短纤开工提升，需求偏弱，供需转弱面临累库压力。

甲醇：★☆☆(7月库存预期累积)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。近期国内上游检修增加，预计产量有限，进口到港预期仍在高位。华东烯烃装置暂时稳定，内地部分装置将检修，新装置试车成功，传统下游醋酸恢复，甲醛将进入淡季。近期港口库存下降。国产供应低于预期，需求一般，成本端波动较大，操作建议观望。

尿素：★☆☆(中期供求预期偏差)

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在16.4万吨，环比减少0.1万吨，同比增加0.76万吨。5月产量预计将维持偏高水平。国内方面，农需即将进入淡季。工业需求偏差。下半年出口仍将受限。近期企业库存同比偏高。中期供需预期偏差，操作建议短空。

MEG：★☆☆(下方支撑较强)

上一交易日，乙二醇价格重心震荡坚挺，市场成交偏弱。日内乙二醇高开整理，现货成交多围绕4395-4440元/吨附近，贸易商参与交投为主。美金方面，乙二醇价格重心表现坚挺，近期到港船货商谈在550-555美元/吨附近，7月底船货560美元/吨附近成交，买气偏弱。内盘成交区间分别在4395-4440元/吨、550-560美元/吨。装置方面，国内乙二醇整体开工负荷在54.75%(较上期上涨1.2%)，其中煤制乙二醇开工负荷在52.37%(较上期上涨5.9%)。7-8月检修集中。总体来看，乙二醇供给收缩仍然较多，但需求疲软库存压力偏大。不过乙二醇盘面跌至4400左右以后，相对估值已经极低，后续供给进一步收缩下有去库预期，下方支撑较强。

LPG：★☆☆(低估值，弱基本面)

PG08合约收5513元，跌96元/吨。华南现货跌30至5600元/吨，山东折盘面5990元，华东折盘面5650元/吨。外盘CP08涨9.8美元至714.2美元/吨，FEI08涨9.8至754.2美元/吨。国产气供应增加，码头到港小幅增加；民用需求淡季，碳四采购需求因装置利润偏低而下降，PDH开工低位回升，未来碳三需求或小幅增加。PG单边主要跟随外盘原油波动，自身基本面偏弱，但处于偏低估值(与原油、天然气)，偏震荡。

LL：★☆☆(短线跟随原油波动，但幅度不及原油)

现货：LLDPE现货价格8280元/吨。上游：09合约上暂无标品装置计划投产；近期正处于传统检修旺季，PE整体负荷偏低，但标品负荷并未受影响；原油价格区间震荡；LL进口窗口关闭，进口量环比稍有增长，但增量有限。下游：下游处于需求淡季，整体需求偏弱，部分行业订单跟进有限，下游厂家维持刚需补库。库存：石化库存76.5，+6。产业链利润：上游石脑油制利润情况仍然不佳，成本有支撑；LL进口窗口关闭；下游部分行业利润偏低。价差：09合约基差-100元/吨；HD环比走强，与LL间价差走扩；LD升水LL。PE整体供应压力不大，下游需求维持刚需，短线预计随原油价格波动，但波动幅度不及原油，长线建议作为空头配置，关注需求的恢复情况。

PP:★☆☆(短线跟随原油波动，但幅度不及原油)

现货：拉丝现货8300元/吨。上游：今年计划投产的新产能较多，6月投产装置产品逐渐流入市场；近期检修装置仍然较多，PP整体负荷不高，标品排产处于偏低水平；原油价格区间震荡。下游：PP下游大部分行业订单跟进不佳，整体开工环比下滑，下游工厂备货意愿不佳。库存：石化库存76.5，+6；中游库存水平较高。产业链利润：石脑油制利润仍然不佳；主要出口地区需求不佳，PP出口窗口关闭，出口量回落；BOPP利润正常。价差：09合约与现货平水；共聚与拉丝间价差回升；粒粉价差正常。PP供需双弱，短线预计随原油价格波动，但波动幅度不及原油，长线建议作为空头配置，关注需求的恢复情况以及新装置的投产。