新湖早盘提示（能化版块）

原油：★☆☆(美国汽油需求仍显疲软，关注今日OPEC+会议)

昨日油价先扬后抑，中国疫情管控措施进一步放开，市场预期暑假出游人数增加，油品需求大幅增加；利比亚和厄瓜多尔石油出现供应中断。美国公布一季度实际GDP年华季率终值-1.6%，低于预期值。晚间公布的EIA数据显示，6月24日当周原油产量突破1200万桶/日增加至1210万桶/日，但后期仍难以快速增加；美国供应仍偏紧，战略储备库存减少679.4万桶，原油库存减少38.6万桶，汽油库存增加148.9万桶，馏分油库存增加13.3万桶，库欣库存降至2014年10月以来新低，SPR库存为1986年4月18日当周以来最低，尽管如此多的利多，但是美国近期汽油需求仍显疲软，4周平均隐含需求降至893万桶/日，为2014年10月以来最低。欧盟负责伊朗核谈判的协调员称与伊朗的谈判没有取得“希望中的”进展。短期重点关注30日OPEC+会议，油价区间震荡为主。

沥青：★☆☆(基本面稍有转弱，关注原油价格变动)

本周一中石化价格持稳。7月排产仍然偏低，环比增加约20万吨。山东地区，区内炼厂供应较为稳定，月底合同提货较为集中，货源多发外省，整体出货较好，省内雨水天气较多，终端需求一般；华东地区，主力炼厂短暂停工，整体供应有所下降，需求端，受天气和资金影响，采购刚需为主，主要采购山东低价货源。短期基本面稍有转弱，盘面仍需重点关注原油价格变动。

燃料油：★☆☆(原油冲高回落，关注低高硫估值情况)

夜盘FU09合约收3941元，涨74元/吨，内外价差低位；LU09收6175元，涨315元/吨，内外价差回升。新加坡高硫380贴水涨0.6至-1.1美元，180贴水涨0.2至-0.9美元，低硫贴水跌0.2至76.5美元，Hi5扩大4.7至419.1美元，180vs380粘度价差扩大0.9至36.1美元，MGO与VLSFO价差收窄78至241美元，外盘低硫仍有支撑，但性价比走弱。富查伊拉6月27日当周重油库存录得1104.7万桶，环比增加85万桶，增幅8.3%。原油端因国内管控放松、部分国家供应中断而冲高，但EIA报告公布后回落，尽管原油去库，但成品油需求下降且累库，外盘汽柴裂解亦走弱，关注OPEC+会议、伊朗制裁情况。燃料油自身方面，供应端，OPEC中东主要产油国持续小幅增加，中重质原油产量增加，俄罗斯廉价燃油出口亚洲量增加，全球炼厂开工增加，高硫供应充足，不过沙特Jazan炼厂6月开始减少HSVGO出口，并生产和出口ULSD，将部分限制高硫的产出，当前美国释放SPR为甜油(明日将重新转为酸油)，供应压力略微缓和；亚洲低硫产量增加，但二次装置利润较高，且有柴油分流，仍部分限制低硫燃油调和或加工，但亚洲其性价比已走弱，低硫裂差已高于汽油，且国内低硫产量维持高位。需求端，海运方面，集装箱、干散货与油轮仍有一定支撑，但高船燃价格或限制航速，脱硫装置性价比突出；发电方面，高硫与LNG价差扩大，发电需求仍有增加预期；炼厂方面，有投料性价比，但因中重质原油增加，需求未有明显增量。柴油端对低硫燃油仍有支撑，但随着汽柴裂解走弱，低硫支撑减弱，尽管低硫基本面偏强，需留意估值潜在风险；高硫燃油估值仍处于偏低范围，修复驱动弱，但存在空间，未来关注需求端的提振。原油端基本面偏紧，但受政策以及宏观因素干扰，整体来看或保持宽幅震荡。

PTA：★☆☆ （聚酯减产，PTA转向累库)

上一交易日，PTA现货市场成交气氛一般，零星聚酯工厂有采购，聚酯减产消息发酵，贸易商出货积极性略有提升，基差商谈区间扩大。主港现货在09+205~215有成交，个别偏高在09+220成交，成交价格区间在6640-6890，夜盘偏低端。7月中下主流在09+210~220有成交，个别略低。主港主流货源基差在09+210。隔夜国际油价下跌，PX收至1260美元/吨，PTA即期加工费363左右。PTA相对PX估值中性，相对原油估值偏高，主要是PX估值偏高。装置方面，华东一套360万吨PTA装置昨晚开始降负至8成偏内运行，恢复时间待跟踪。聚酯大厂减产，7月聚酯负荷下调2个点，PTA预期累库。目前终端淡季，加之今年订单较差，补库持续不足，需求端负反馈。PTA自身供需由平衡转向累库，自身驱动弱，关注成本和宏观氛围。

短纤：★☆☆(单边跟随原料，利润延续修复)

上一交易日，受长丝减产消息影响，聚酯原料大跌，直纺涤短期货跟跌。现货早盘部分工厂报价上调百元，但受期货拖累，成交观望，部分下午优惠商谈，半光1.4D主流成交重心降至8500-8700区间，基差维持，三房巷货源09+300~350，华宏货源09+280~300元/吨，新凤鸣货源09+500元/吨。基差点价成交尚可，工厂成交疲软，平均产销在30%。各地市场成交重心：江浙1.4D主流商谈8400-8700元吨出厂或短送，福建主流8400-8700元/吨现款短送，山东、河北主流在8500~8750送到。需求方面，原料端震荡，涤短暂稳盘整，销售一般。短纤现货偏好，基差偏强，单边跟随原料，利润向好修复。

甲醇：★☆☆(7月库存预期累积)

上一交易日江苏现货价格维持。江苏现货贴水主力期货。近期山西、山东、河南和陕西地区上游装置负荷下降，预计6月产量有限。6-7月进口预期高位。华东烯烃装置负荷提升，新装置试车成功，传统下游需求一般。近期港口库存增加。7月库存预期累积，成本端波动较大，操作建议观望。

尿素：★☆☆(中期供求预期偏差)

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在16.8万吨，环比减少0.03万吨，同比增加1.22万吨。5月产量预计将维持偏高水平。国内方面，农需即将进入淡季。工业需求偏差。下半年出口仍将受限。近期企业库存同比偏高。中期供需预期偏差，操作建议短空。

MEG：★☆☆(09持仓大，关注资金动态)

上一交易日，乙二醇价格重心走弱下行，市场成交一般。早间受聚酯工厂减产消息影响，乙二醇价格重心持续走弱，乙二醇现货低位成交至4320-4330元/吨附近，午后乙二醇价格重心宽幅调整。美金方面，乙二醇外盘重心小幅回落，低位买气略有增加，近期到港船货545-550美元/吨成交为主，7月底船货552-553美元/吨商谈成交。装置方面，山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置按计划今日起停车检修，目前陆续停车中，预计时长20-30天附近。新疆一套5万吨/年的合成气制乙二醇装置近期已重启，该装置4月初起停车。总体来看，乙二醇供给收缩仍然较多，但需求疲软库存压力偏大。不过乙二醇盘面跌至4400左右以后，估值已经极低，叠加盘面持仓偏大，关注减仓，大概率超跌反弹。

LPG：★☆☆(低估值，弱基本面，偏震荡)

PG08合约收5848元，涨53元/吨。华南现货5550元/吨，山东折盘面6130元，华东折盘面5800元/吨。国际油价冲高回落，外盘CP07跌23.2美元至709.9美元/吨，FEI07跌21.2至762.9美元/吨。供应相对充足，民用需求淡季，碳四需求因调油而较好，PDH开工偏低，未来将有提升。PG单边主要跟随外盘原油波动，自身基本面偏弱，但处于偏低估值(与原油、天然气)，短期偏震荡。

LL：★☆☆(短线偏空，关注原油价格)

现货：LLDPE现货价格8430元/吨。上游：09合约上暂无标品装置计划投产；近期有不少装置停车，PE整体负荷稍有偏低，但标品负荷受影响程度较弱；原油价格宽幅震荡；LL进口窗口关闭，HD部分品种进口窗口打开，预计进口量环比增长，但增幅有限。下游：下游处于需求淡季，整体需求偏弱，部分行业订单跟进有限，下游厂家逢低少量补货。库存：石化库存69.5，+1；港口库存小幅增加；社会库存水平较高，环比有所下降。产业链利润：上游油制利润环比好转；LL进口窗口关闭；下游部分行业利润好转。价差：09合约平水现货；HD较弱；LD升水LL收窄。PE社会库存水平高，下游需求疲弱，高成本对PE价格的影响减弱，短线建议偏空对待，关注原油价格的波动，长线建议作为空头配置，关注需求的恢复情况。

PP:★☆☆(短线偏空，关注原油价格)

现货：拉丝现货8470元/吨。上游：09合约上计划投产的新产能较多，天津渤化已开车；原油价格区间震荡；近期检修装置仍然较多，PP整体负荷不高，标品排产正常。下游：PP下游大部分行业订单跟进不佳，开工水平较弱，下游工厂逢低少量提货。库存：石化库存69.5，+1；中游库存水平较高；整体库存水平较高，环比稍有下滑。产业链利润：上游大部分生产方式的利润环比好转，成本支撑减弱；主要出口地区需求不佳，PP出口窗口关闭，出口量逐渐回落；BOPP利润正常。价差：09合约基差50元/吨；共聚与拉丝间价差回升；粒粉价差正常。PP库存有压力，下游需求偏弱，高成本对PP价格的影响减弱，短线建议偏空对待，关注原油价格的波动，长线建议作为空头配置，关注需求的恢复情况以及新装置的投产。