新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(出口禁令实施五一假期在即 高位震荡)

昨日，BMD毛棕盘面冲高后偏弱震荡，7月合约下跌1.31%，报收6910林吉特/吨，夜盘震荡延续。印尼扩大棕榈油出口禁令，意味着印尼棕榈油月出口将减少200-300万吨。目前印尼棕榈油库存大约500多万吨，印尼罐容预计600-700万吨，也有机构认为罐容1000万吨。由于印尼棕榈油月消费显著小于产量且库容限制，印尼出口禁令持续时间不会太长。昨天多个机构认为印尼出口禁令将在5月初斋月节后不久结束，即半个月左右。因此，中短期仍有印尼政策变化风险，市场参与者谨慎。印尼新的出口禁令对印度、欧盟棕榈油进口影响很大，政策持续时间将是影响程度的关键。此外，4月马棕库存可能环比增加，但5月马棕库存可能环比下降，因印尼出口禁令将令马棕发货增加。国内方面，国内油脂昨日探底回升，跳空缺口填补，持仓变化不大，资金整体态度谨慎。印尼禁止棕榈油出口后，国内5-6月船货发货将受影响，实际到港24度预计更少或5-6万吨。5月到港量减少或到货延迟，叠加交割月临近，近两日P2205明显强势，P59再创新高。目前现货对P2209升水近2800元/吨，现货基差极高。后期国内棕榈油进口预期是基差走弱关键，否则或有收基差行情。此外，今日即将进行进口大豆政策性拍卖，关注成交情况。短期，市场情绪稍有缓和，高位运行持续。因印尼出口禁令或持续较短时间，资金参与谨慎。操作上，国内五一假期在即，观望。

花生：★☆☆(五一需求支撑  短期震荡延续)

昨日，国内花生期货震荡，主力10月合约上涨0.37%，报收9172元/吨，日线继续震荡。临近五一假期，市场备货意愿有所增加，产区整体上货量有限，部分地区挺价心理明显。油料方面，鲁花油厂到货量仍维持高位，部分工厂定量收购，通货米成交价格8200-8350元/吨。下游方面，国内压榨一级普通花生油报价15500元/吨，小榨浓香型花生油报价区间16500-17500元/吨，花生油价格有所走强，花生油实际需求没有变化。上周油厂开机率下降，但本周部分油厂小幅上调花生油出厂报价，花生米价格下跌，油厂榨利改善。油厂整体收购节奏已有所放缓，食品端行情拉动有限。中短期来看，五一之后，花生价格易跌难涨。

纸浆：★☆☆(成本支撑走强，短期高位震荡)

2022年2月全球针叶浆发运量同比偏低。外盘价格上调，成本支撑增强。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工下降，铜版纸开工下降。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。成本支撑走强，短期高位震荡。

豆粕；★☆☆；(挤升水后止跌反弹)

隔夜大豆7月合约收于1684.5，跌0.49%，因为玉米播种步伐缓慢，可能导致大豆播种面积增加，令豆价承压。目前天气是巨大的影响因素。气象预报显示玉米种植带将会出现大范围的降雨，继续放慢玉米播种，可能促使农户提高大豆播种面积。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2022年4月21日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为481,300吨，比上周高出5%，但是比四周均值低了37%。2022/23年度的净销售量为580,000吨，一周前为1,240,000吨。大豆出口销售总量为106万吨，位于分析师的预期范围内，中国是主要的买家，购进了63.31万吨大豆。对于美豆来说，除非俄乌大局已定，否则恐慌采购的买家仍将支撑美豆价格在1600美分/蒲式耳以上。上周国储进口大豆再度拍卖，投放50万吨，成交率有所好转。进口大豆也开始陆续到港，疫情封锁导致豆粕提货困难，但这种情况已持续一段时间，市场担忧情绪有所缓和，现货基差报价大幅回落，在外盘两大利空的作用下，盘面投机做多热情明显降温。还有就是此前国内供需严重脱节，豆粕现货基差达到记录高位，猪价不断测试新低，养殖利润非常差。所以一旦外盘有所缓和，国内豆粕期现货的虚高就会体现出来。但是我们不过分看跌，因为俄乌问题没有解决，各种消息层出不穷，基本都是烟雾弹，跟现实仍有差距。国内在挤出一定的不合理升水之后，将止跌反弹。

生猪；★☆☆；(震荡筑底)

统计局数据显示，3月末，生猪存栏42253万头，其中能繁殖母猪存栏4185万头，环比降1.94%，2月环比降幅为0.5%。全国多地防控疫情对很多地方尤其是南方地区运输情况影响较大，运费大幅上涨，屠企收猪难度增加，另外部分地区有疫情导致的短期囤货行为。国家多次收储、发改委表示将继续视情况收储，3月能繁存栏环比降幅超预期，多因素共振下近两日生猪期价大幅上涨，在沉寂许久后盘面有反弹的需求，但反弹过后盘面可能给出套保利润，吸引套保资金入场，所以我们对当前市场走势的看法仍偏谨慎。目前市场唯一的中期利好因素就是国家收储猪肉。疫情影响的是猪肉的供需两端，屠宰端因为疫情可能收不到猪，下游消费端因为疫情可能下降的更为严重。我们依然认为收储会延长本轮生猪下行周期的筑底时间，2季度将在震荡中不断寻底，目前虽然亏损严重，但是疫情导致的消费下降也是不争的事实，所以周期性上涨的时点仍需观察。

玉米：★☆☆(美盘强势提振连盘)

近日玉米市场购销趋于活跃，现货价格有所抬升，产区物流运输逐渐恢复，当地企业建库需求下玉米收购报价上调，北港集港增加，库存开始累积，下海走货好转，南方销区玉米价格相对平稳，饲料企业采购意愿不佳。下游淀粉产品库存近期显示高位回落，物流转好淀粉走货加快。近期政策性托市小麦停拍，受此提振小麦价格迅速上涨，不少地区小麦价格创新高，叠加市场消息定向稻谷继续停拍，共同支撑盘面玉米价格。外盘方面，CBOT玉米期货再创近十年来新高，美玉米种植延迟，巴西二季玉米产量前景削减，俄乌冲突持续，以及美玉米出口前景乐观，共同推动盘面。近期连盘玉米在政策粮停拍、小麦价格高企及美玉米冲高的利多影响下，盘面上行，在进口美玉米利润倒挂的情况下，我国近期仍有采购美玉米，内贸玉米的低价替代品难觅，连盘9月合约缺口预期较强，俄乌冲突推动全球粮价上涨，国内外春播在即，关注全球玉米种植面积变化情况，短期预计盘面仍以高位运行为主，连盘远月仍可关注逢低做多机会。