新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(印尼出口禁令确定 棕油领涨继续偏强)

昨天，BMD毛棕盘面高开走弱，日线仍上涨，7月合约上涨3.04%，报收6411林吉特/吨。昨晚，印尼就食用油政策举行发布会。印尼经济部长声明称，印尼将从4月28日午夜开始禁止24度棕榈油出口，直到大部分食用油价格跌回每公升14000印尼盾(约1050美元/吨)。禁止所有RBD生产商出口，并将定期进行审查。至此，4月28日前印尼棕榈油出口禁令政策应该已经确定。禁止的品种约占印尼棕榈油出口量的30-40%，对应月出口量50-100万吨。目前印尼棕榈油库存大约500万吨，印尼罐容库存预计600-700万吨，出口禁令可能持续1-2个月。若未达到政策效果，印尼其他棕榈油品种可能也将纳入出口禁令范围。针对此变化，孟加拉已经降低本国棕榈油进口关税。印度5月船期采购棕榈油已经发货，后期毛棕进口或转向马来、泰国等国进口。印度棕榈油进口毛棕为主，精炼棕榈油进口量相对少于毛棕且有较大调整空间。从进口印尼24度棕榈油占比看，中国受影响较大，但目前国内单月24度进口已经极少，直接冲击减小。5-6月国内实际到港24度预计更少，因部分印尼棕榈油可能无法发货。此外，4月马棕库存可能165万吨，环比增加，5月马棕库存增加速度预计放缓。国内方面，昨天国内油脂低位回升，夜盘高开震荡，日线显著回升。印尼限制24度出口，国内已经减少的进口到船料将受到冲击。中期，国内棕榈油供需将更加紧张，刚需也得进一步减少。或因此，近两日国内棕榈油成交进一步增加。中期，国内油脂预计跟随国际植物油偏强运行，仍有上行空间。操作上，波段多单尝试参与。

花生：★☆☆(收购节奏放缓  中期易跌难涨)

昨日，国内花生期货偏强震荡，主力10月合约上涨1%，报收9120元/吨，日线暂时震荡。近两日，产区成品花生走货略有好转，但成品价格仍处于相对较低水平。油料方面，鲁花油厂到货量仍维持高位，部分工厂定量收购，通货米成交价格8200-8400元/吨，油料米收购指标有所收紧。下游方面，国内压榨一级普通花生油报价15500元/吨，小榨浓香型花生油报价区间16500-17500元/吨，花生油价格有所走强。上周油厂开机率下降，但本周部分油厂小幅上调花生油出厂报价，花生米价格下跌，故油厂榨利改善。近期产区处于农忙阶段，部分产区存在新冠疫情反复的情况，使得产区上货量有限，加之临近五一节日，市场、食品厂需求有所好转。但油厂整体收购节奏已有所放缓，食品端行情拉动，难以带动整行情上行。短期来看，供应端将继续承压，花生价格易跌难涨。

纸浆：★☆☆(国内需求走弱，向下压力增强)

2022年2月全球针叶浆发运量同比偏低。芬兰造纸工会罢工结束，后期供应有增加预期。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工下降，铜版纸开工下降。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。国内需求走弱，向下压力增强。

豆粕；★☆☆；(挤升水后止跌反弹)

隔夜美豆7月收于1671，跌0.25%。巴西上调其大豆出口预估，令豆价承压。不过美国的大豆仍有竞争力，继续对华销售，又支持豆价。巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，4月份巴西大豆出口量可能达到1209万吨，相比之下，早先预测为1198万吨。美国农业部周二称，美国私人出口商报告向中国销售了13.2万吨大豆，2022/23年度交货。出口商还向未知目的地销售13.3万吨大豆，其中7.8万吨在2021/22年度交货，5.5万吨在2022/23年度交货。CME周一晚些时候宣布，将从5月2日调整一些主要商品的价格涨跌幅限制，其中大豆将从90美分调整到115美分。对于美豆来说，除非俄乌大局已定，否则恐慌采购的买家仍将支撑美豆价格在1600美分/蒲式耳以上。上周国储进口大豆再度拍卖，投放50万吨，成交率有所好转。进口大豆也开始陆续到港，疫情封锁导致豆粕提货困难，但这种情况已持续一段时间，市场担忧情绪有所缓和，现货基差报价大幅回落，在外盘两大利空的作用下，盘面投机做多热情明显降温。还有就是此前国内供需严重脱节，豆粕现货基差达到记录高位，猪价不断测试新低，养殖利润非常差。所以一旦外盘有所缓和，国内豆粕期现货的虚高就会体现出来。但是我们不过分看跌，因为俄乌问题没有解决，各种消息层出不穷，基本都是烟雾弹，跟现实仍有差距。国内在挤出一定的不合理升水之后，将止跌反弹。

生猪；★☆☆；(震荡筑底)

统计局数据显示，3月末，生猪存栏42253万头，其中能繁殖母猪存栏4185万头，环比降1.94%，2月环比降幅为0.5%。全国多地防控疫情对很多地方尤其是南方地区运输情况影响较大，运费大幅上涨，屠企收猪难度增加，另外部分地区有疫情导致的短期囤货行为。国家多次收储、发改委表示将继续视情况收储，3月能繁存栏环比降幅超预期，多因素共振下近两日生猪期价大幅上涨，在沉寂许久后盘面有反弹的需求，但反弹过后盘面可能给出套保利润，吸引套保资金入场，所以我们对当前市场走势的看法仍偏谨慎。目前市场唯一的中期利好因素就是国家收储猪肉。疫情影响的是猪肉的供需两端，屠宰端因为疫情可能收不到猪，下游消费端因为疫情可能下降的更为严重。我们依然认为收储会延长本轮生猪下行周期的筑底时间，2季度将在震荡中不断寻底，目前虽然亏损严重，但是疫情导致的消费下降也是不争的事实，所以周期性上涨的时点仍需观察。

玉米：★☆☆(偏强震荡)

近日玉米市场购销趋于活跃，现货价格有所抬升，产区物流运输逐渐恢复，当地企业建库需求下玉米收购报价上调，南方销区玉米价格相对平稳，饲料企业采购意愿不佳。下游淀粉产品库存近期显示高位回落，物流转好淀粉走货加快。近期政策性托市小麦停拍，受此提振小麦价格迅速上涨，不少地区小麦价格创新高，叠加市场消息定向稻谷继续停拍，共同支撑盘面玉米价格。外盘方面，美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至4月24日，美国玉米播种进度完成7%，一周前为4%，但落后上年同期的16%以及五年平均进度15%。播种进度缓慢支撑盘面。近期连盘玉米在政策粮停拍、小麦价格高企及美玉米冲高的利多影响下，盘面上行，在进口美玉米利润倒挂的情况下，我国近期仍有采购美玉米，内贸玉米的低价替代品难觅，连盘9月合约缺口预期较强，俄乌冲突推动全球粮价上涨，国内外春播在即，关注全球玉米种植面积变化情况，短期预计盘面仍以高位运行为主，连盘远月仍可关注逢低做多机会。