新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(等待报告公布 短期暂时震荡)

昨天，BMD毛棕盘面弱势震荡，6月合约下跌1.44%，报收5823林吉特/吨。近期彭博及路透等机构公布了对3月MPOB数据的预估，预估3月马棕库存持平稍增。关注4月11日MPOB官方报告。此外，今天晚24点，USDA即将公布4月供需预测报告，目前机构预估报告偏多。中短期，增产初期产量不高及马来劳工短缺，同时斋月需求开启，马棕4月库存难有明显增加。此外，俄乌谈判不顺，国际葵油供需短缺局面持续。国际植物油近端供需没有明显变化，中长期供需虽预期将转弱，但还有不确定性，且兑现需要等待。国内方面，昨天，国内油脂近弱远强，主力移仓至9月合约。昨天进口储备大豆开始第三次拍卖，实际成交24.3万吨，成交率48.45%。国内5-6月国内大豆紧缺预期趋向缓和。4-5月国内大豆进口预计充足，国内大豆压榨量偏低局面预计改善。因疫情影响中包装消费及提货暂偏低，豆油库存中期或有回升。但国内棕榈油库存低位将持续，中期可能进一步减少。中短期，国内外油脂近端供需边际稍有利空，并无明显利空驱动。短期震荡，等待两份报告的公布。操作上，暂时观望为主。

花生：★☆☆(收购良好 震荡难跌)

昨天，国内花生期货震荡延续，主力10月合约上涨0.24%，报收9374元/吨。短期，国内产区花生压榨自高峰回落。虽然部分产区受当地疫情影响，油厂收购量受限，但整体收购意向依旧良好。目前基层出货意愿增加，产区报价下调，近期油厂油料米成交价格下调50-100元/吨。受疫情影响，餐饮用油需求下降，油厂花生油累库现象普遍。榨利继续支撑油料米，需求不弱，花生盘面难跌。操作上，回调短多。

纸浆：★☆☆(国外供应仍有问题)

前期国外减产，运输受阻，2022年2月全球针叶浆发运量同比偏低。芬兰罢工谈判未达成协议，个别俄罗斯厂家停止向中国发货，市场供应忧虑再起。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。国外供应仍有问题，预计价格高位震荡。

豆粕；★☆☆；(挤升水)

隔夜美豆5月涨1.74%至1647.75，因为巴西大豆产量数据继续调低，美国大豆出口销售稳定。周四巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB将2021/22年度巴西大豆产量预测调低至1.22431亿吨，低于早先预测的1.25471亿吨，降幅为2.4%。CONAB还将巴西大豆出口预测值从8010万吨下调到7700万吨，降幅为4%。美国农业部在调整巴西大豆产量预测时一直较为保守。分析师密切关注周五美国农业部出台供需报告时将如何调整南美产量。分析师还预计2021/22年度美国大豆期末库存将从上月的2.85亿蒲调低到2.62亿蒲。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2022年3月31日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为800,700吨，比上周低了39%，比四周均值低了38%。2022/23年度的净销售量为298,500吨，远高于一周前的54,000吨。大豆出口销售总量达到了109.9万吨，与市场预期相一致。原油在冲至130美元/桶后开始了大幅回撤，似乎昭示着俄乌之间的局势有所缓和，但是边打边谈仍将持续一段时间，原油不太容易马上回落至100美元/桶下方。对于美豆来说，除非俄乌大局已定，否则恐慌采购的买家仍将支撑美豆价格在1600美分/蒲式耳以上。昨日国储进口大豆再度拍卖，投放50万吨，成交率继续不足50%，在市场处于跌势的局面下，这种情况也比较好理解，因为以拍卖大豆成本计算的榨利也不理想。进口大豆也开始陆续到港，疫情封锁导致豆粕提货困难，但这种情况已持续一段时间，市场担忧情绪有所缓和，现货基差报价大幅回落，在外盘两大利空的作用下，盘面投机做多热情明显降温。还有就是此前国内供需严重脱节，豆粕现货基差达到记录高位，猪价不断测试新低，养殖利润非常差。所以一旦外盘有所缓和，国内豆粕期现货的虚高就会体现出来。但是我们不过分看跌，因为俄乌问题没有解决，各种消息层出不穷，基本都是烟雾弹，跟现实仍有差距。国内在挤出一定的不合理升水之后，可能会暂时止跌。

生猪；★☆☆；(震荡筑底)

近期生猪期价反弹，国家再次启动第三次收储。猪价是国内闭环运行，国内饲料原料价格受国际大豆、玉米价格的暴涨影响而大涨，饲料成本大涨对于养殖户的影响是加重养殖亏损，但是是否导致生猪存栏加速去化仍需观察，春节过后的几个月是猪价的季节性低谷期，理论上养殖户都有这个思想准备。目前猪价离10元/公斤的前低尚有一定距离，现货价格可能仍有下行空间，2季度会出现第二个周期性低点。我们认为收储会延长本轮生猪下行周期的筑底时间，2季度将在震荡中不断寻底，目前虽然亏损严重，但是疫情导致的消费下降也是不争的事实，所以周期性上涨的时点仍需等待。

玉米：★☆☆(高位震荡)

近期受新冠疫情影响，玉米现货市场购销较为寡淡，基层余粮见底，近段时间吉林地区基层售粮活动基本停滞，待疫情解封后预计会存在一轮上量小高峰，但目前深加工企业玉米库存下降较快，预计解封后亦存在补库需求，将大幅弱化上量压力。目前春播在即，防疫下也要保障春播，支撑政策陆续出台，但因今年化肥价格涨幅较大，或将影响农户种植玉米意愿，市场即将进入春播面积炒作阶段，需持续关注。外盘方面，CBOT玉米盘面高位震荡，即将发布的4月份美农报告影响预估偏多。国内玉米年度产需缺口下市场主体对后市仍保持乐观，俄乌冲突影响我国替代谷物进口，进一步加大了年度缺口预期，国内外春播在即，关注全球玉米种植面积变化情况，短期预计盘面高位震荡为主，连盘远月仍可关注逢低做多机会。