新湖早盘提示（能化版块）

原油：★☆☆(里海石油管线受损，油价大幅上涨)

里海石油管线(CPC)受损，俄罗斯石油部长称可能会严重影响全球石油市场，出口量可能会减少100万桶/日，可能完全停止长达两个月。受此消息影响，昨日油价再次大幅上涨。美国和欧洲仍在讨论降低对俄罗斯能源需求的协议，最早将在周五宣布。俄罗斯计划要求欧洲国家在购买天然气时以卢布支付。美国总统国安顾问称，周四宣布的新一轮制裁将针对俄罗斯寡头和实体，不会要求欧洲制裁俄罗斯能源业。晚间EIA数据显示原油库存减少250.8万桶，汽油库存减少294.8万桶，馏分油库存减少207.1万桶。短期油价仍波动性较大，继续关注CPC管道、俄乌事件进展及制裁等。

沥青：★☆☆(需求偏弱，关注成本端变化)

本周一中石化山东价格持稳，南方价格下调50-150元/吨。山东地区，东明石化转产焦化料，区内供应有所减少，其它炼厂维持正常生产，下游需求较弱，整体出货一般；华东地区，供应处于低位，终端需求一般。盘面价格仍需重点关注资金及成本端原油价格变化。

燃料油：★☆☆(原油与欧洲天然气大幅上涨)

FU05合约收4321元，涨325元/吨，内外价差部分修复，LU06收5343元，涨249元/吨。新加坡高硫贴水上涨至10.14美元，低硫贴水维持约24.3美元，低高硫价差小幅收窄至221美元，MGO与VLSFO价差小幅扩大至227美元。富查伊拉3月21日当周重油库存录得1012.6万桶，环比下降65万桶，降幅6.16%。CPC管道受损，从黑海出口的石油或下降100万桶/天，俄罗斯要求不友好国家用卢布购买天然气，TTF、国际油价大幅上涨。燃油自身方面，供应端，关注俄罗斯未来出口下降程度(原油、二次原料与成品油)，以及伊朗委内瑞拉原油释放时间；需求端，海运方面，集装箱、干散货以及油轮小幅走弱，但仍有一定的制裁；发电方面，替代LNG性价比仍在，关注冬夏季的切换；炼厂方面，关注俄罗斯后续以及燃油性价比，部分地区直馏燃油采购或增加。汽柴支撑低硫：汽柴裂解、天然气价格下跌后仍处于相对高位，原料分流以及加氢成本间接支撑低硫燃油。直馏燃油需求与发电或支撑高硫：欧美寻求俄罗斯油品替代，直馏燃油替代性价比提升，需求增加，不过主要是贸易流向的改变；气温上升，南亚发电需求上升，高硫近期有所修复。原油波动极大，地缘政治溢价仍存，何时回归基本面逻辑有待观察。俄乌谈判以及伊朗核协议未落地，若二者利空兑现，在供应端未有大幅回升、原油成品油库存低位、外盘汽柴裂差、天然气仍相对偏高的情况下，二季度底部或现；目前维持宽幅震荡思路。

PTA：★☆☆ （原油继续上涨，供给进一步收缩)

逸盛石化公布4月合约8折供应，现货市场买气回升，聚酯工厂和贸易商均有采购，基差走强。3月货源主流在05+25成交，个别偏低在05+15~20成交，成交价格在6075~6165附近成交，夜盘成交偏低端。4月初个别在05+30成交，4月底个别在05+35成交。本周仓单在05+15~20有成交。港主流货源基差在05+25。

原油上涨，CFR中国PX收于1219美元/吨，PTA加工费296元/吨。PTA供给延续收缩，但终端需求持续偏弱，疫情影响下加剧弱需求现状，不过目前需求负反馈尚未传导到聚酯环节，PTA刚性需求尚能维持，PTA延续去库趋势，后期关注涤丝大厂开工情况。

短纤：★☆☆(盘面亏损，估值已低)

3月23日，短纤现货下跌，下游观望，成交清淡。市场处于震荡调整中，工厂及贸易商走货为上，因近期受疫情影响，销售及物流受影响，工厂权益库存及实物库存都有所上升。加工差被压缩至700-800元/吨区间。基差维持，江阴某大厂货源05平水附近，华宏货源05-50附近。装置方面无较大变动。短纤供需双弱，利润低位震荡，资金关注度较低，缺乏独立行情，走势跟随原料为主。不过目前短纤09盘面亏损，偏低估，可参与09短纤利润反弹修复。

甲醇：★☆(供需相对平衡)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。3-4月内地上游检修装置将增加，预计产量有限。一季度进口量预期有限，二季度有回升空间。烯烃需求同比偏低，环比改善。传统下游需求走强。近期港口库存环比小幅增加，同比低位。供需相对平衡，油价波动较大，操作建议观望。

尿素：★☆(需求分化)

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在16.06万吨，环比增加0.02万吨，同比增加0.06万吨。新装置投放，短期供应稳定。国内方面，农需进入旺季。受法检政策影响，出口将持续受限。近期企业库存环比下降，同比持平。需求分化，操作建议观望

MEG：★☆☆(成本强势，下跌空间有限)

3月23日，乙二醇价格重心低位整理，市场商谈偏淡。日内乙二醇现货基差维持在05合约贴水60-80元/吨附近，场内买气偏弱，贸易商多观望为主。美金方面，MEG外盘重心低位整理，商谈重心在675-680美元/吨附近，近期外商报盘谨慎，成交有所缩量。装置方面，华东一套50万吨/年的MEG装置计划于5月初执行年度检修，预计停车时长在一个月附近，目前该装置负荷在5成附近；新疆一套15万吨/年的合成气制MEG装置已重启，预计今日出产品，该装置周初附近故障短停；新疆一套40万吨/年合成气制MEG新装置按计划近日进气，该装置为五环技术，前期于21年11月附近起停车消缺。乙二醇整体利润低位，低估值现状未变，已传导至供给收缩，进口偏少，但终端需求持续偏弱，疫情影响下加剧弱需求现状，不过目前需求负反馈尚未传导到聚酯环节，乙二醇刚性需求尚能维持，目前乙二醇港口累库速度明显放缓，有望去库，后期关注涤丝大厂开工情况。

LPG：★☆☆(外盘大幅上涨)

夜盘PG05合约收6443元，涨337元/吨。华南现货涨50元至6900—6920元，山东折盘面涨190元至7100元/吨，华东折盘面涨100元至6800元。CPC管道受损，从黑海出口的石油或下降100万桶/天，俄罗斯要求不友好国家用卢布购买天然气，TTF、国际油价大幅上涨，外盘CP04涨32.39美元至923.45美元/吨，FEI04涨41.89美元至920.95美元/吨。炼厂开工下降，国产气供应预计下降，码头供应预计有所增加；需求相对偏弱。PG整体供需偏弱，不过外盘原油、天然气等相关能源对PG仍有一定的支撑，且替代石脑油、天然气仍有一定性价比，若PG大幅回调且大幅贴水现货与外盘，仍可考虑轻仓试多PG，当前不建议追涨。

LL：★☆☆(成本支撑走强，库存快速去化，预计偏强运行)

现货：LLDPE现货价格8850元/吨。上游：原油价格走强；大型石化企业下调旗下部分裂解以及聚烯烃生产装置负荷，PE整体负荷不断下滑，但标品负荷维持正常水平；有传言4月上游企业减产力度将会加大；进口窗口关闭，预计外盘进口量将会继续维持较低水平；浙石化LD装置开车成功。下游：农膜正处需求旺季，但订单跟进情况偏弱；下游大部分行业的厂家均保持观望态度，提货意愿偏弱；因疫情导致部分地区运输受限，终端需求减弱；出口窗口打开，但出口量较少。库存：石化库存85.5，-4.5，昨日库存修正为90；港口库存累库。产业链利润：上游油制利润处于较低水平，成本仍有支撑；三个品种的进口窗口均已关闭；下游利润正常。价差：05合约基差-100元/吨；HD偏弱；LD升水LL。成本支撑走强，上游减产力度可能增强，库存大幅去化，PE价格预计偏强运行，关注上游装置的运行情况以及原油价格波动。

PP:★☆☆(成本支撑走强，库存快速去化，预计偏强运行)

现货：拉丝现货8750元/吨。上游：原油价格走强，丙烷价格水平较高；大型石化企业下调旗下部分裂解以及聚烯烃生产装置负荷，PP整体负荷下滑，但是标品负荷正常；有传言4月上游企业减产力度将会加大；镇海炼化已出粒料，浙石化开车成功，华亭煤业新装置计划3月底开车。下游：PP下游大部分行业订单跟进情况平平，下游提货意愿不佳；因疫情导致部分地区运输受限，终端需求减弱。库存：石化库存85.5，-4.5，昨日库存修正为90。产业链利润：上游大部分生产方式的理论利润水平较低，成本仍有支撑；出口窗口打开；BOPP利润正常。价差：05合约基差-100元/吨；共聚价格偏弱；粒粉价差正常。成本支撑走强，上游减产力度可能增强，库存大幅去化，PP价格预计偏强运行，关注上游装置的运行情况以及原油价格波动。

PVC：★☆☆(成本支撑有改善，疫情结束后需求或大幅增加)

23日电石法PVC华东现货价格9,040元，持平，活跃合约9,012元，基差28元。PVC开工率小幅提升，近期煤炭生产安全整顿令电石价格小幅回升，PVC利润从高位回落，电石供应略有提升，预期近期PVC开工能够保持稳定。下游已经基本复工，但终端需求订单增长缓慢，且有企业因疫情停工。印度反倾销政策过期，近期油价上涨推升国外成本，PVC出口具有价格优势。本周库存开始由升转将，并且今年去库时间稍早于往年同期。供应方面，PVC开工稳定，供应充足；下游复工提振采购，但终端需求一般；出口需求良好，库存已经转为去库，且库存时间点较早。基本面略偏多，成本支撑有改善，价格有一定上涨动力。关注疫情结束后可能会出现的需求大幅增加。

苯乙烯：★☆☆(基本面由偏多转为中性，价格跟随原油和成本支撑)

23日苯乙烯华东现货价格9790元，涨90元，活跃合约9768元，基差22元。苯乙烯开工率回升，近期装置检修增加，开工率较往年同期水平差距较大。根据检修计划，3月下旬开工率将再次小幅下降持续维持低位。苯乙烯下游综合开工率有较大降幅，主要受疫情影响运输，EPS和PS开工下降，EPS开工降幅较大，ABS开工下降主要由于产能增加的技术性调整。库存去库时间点较早，但近期疫情影响下游需求导致库存稳定在当前水平。苯乙烯开工大幅低于往年同期，但由于产能增加，供应总体较为充足；需求受疫情影响有所下降；库存去库暂缓。苯乙烯基本面由偏多转为中性，预期近期价格波动再回到受原油和成本支撑影响的模式。