新湖早盘提示（能化版块）

原油：★☆☆(俄乌缓和，油价大幅回调)

昨日油价大幅回调，WTI盘中最低跌破100美元/桶，最终小幅收涨，WTI收于103.01美元/桶，Brent收于106.9美元/桶，SC收于657.1元/桶。这波回调主要基于俄乌局势稍有改善，市场期待第四轮谈判能有实质性的结果，目前谈判推迟至今日。欧盟宣布对俄罗斯采取新制裁措施，主要措施包括取消俄罗斯的贸易最惠国待遇，禁止欧盟企业投资俄罗斯油气行业，禁止向俄罗斯出口奢侈品和高级汽车等。另外，目前国内疫情日益严重，多地出台较为严重的防控措施，国内大宗商品普遍回落。短期油价交易的主要逻辑仍是俄乌冲突，影响供应端，波动性较大，注意风控。

沥青：★☆☆(多重因素，盘面大幅下跌)

隔夜盘面沥青继续下跌，一方面受成本端原油价格价格回调影响，另一方面，受资金影响；最根本的原因仍是道路沥青需求偏弱，目前全国大范围地区存有疫情，需求较为冷清，年后几乎无开启的新项目，终端基本按需采购，山东地区部分炼厂受管控影响出货受限，昨日今日中石化华东价格下调100元/吨，华南地区下调50元/吨，山东地区价格持稳但地炼企业价格下调。基本面偏弱，重点关注资金及成本端原油价格变化。

燃料油：★☆☆(油价大幅下跌，关注低高硫边际变化)

FU05合约收3764元，跌212元/吨，LU06收4715元，跌187元/吨。俄乌谈判或出现转机，国际油价大幅下跌，地缘政治溢价大部分已经抹去，而俄罗斯出口、伊朗委内瑞拉原油何时释放仍未知，局势相对仍不明朗。燃油自身方面，供应端，欧美制裁俄罗斯，出口下降，后续可继续观察，且有传欧盟不会禁运俄罗斯原油；继续关注伊朗谈判情况；需求方面，海运方面，集装箱在运船舶量维持中高位，航速反弹；干散货船舶维持约中高位，航速低位；油轮船舶量小幅回升，航速高位；当前非主要影响因素；发电方面，替代LNG性价比仍在，关注冬夏季的切换，中东、南亚需求或有回升；炼厂方面，大西洋盆地重质油供应相对受限，欧洲等地增加直馏燃油采购(相对较好的柴油收率)。低硫关注汽柴以及天然气对其支撑，近期有所减弱；高硫关注直馏以及后续潜在的发电需求。短期原油波动极大，放地缘政治溢价部分释放，何时回归基本面逻辑有待观察；不过在供应端未有大幅回升、原油成品油库存低位、外盘汽柴裂差、天然气下跌后仍处于相对偏高的情况下，宽幅震荡偏多思路；低高硫自身逻辑故事较多，转变较快，仍可进一步观察。

甲醇：★☆☆(成本支撑减弱)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。3-4月内地上游部分装置将进行春季检修，预计产量有限。一季度进口量预期有限，二季度有回升空间。烯烃需求同比偏低，环比改善。传统下游需求走强。近期港口库存环比下降，同比低位。供需相对平衡，但原油价格下跌，下游利润压力增大，短期价格回调。

尿素：★☆☆(短期地缘政治风险上升)

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在16.04万吨，环比增加0.95万吨，同比减少0.27万吨。新装置投放，后期产量预计上升。国内方面，农需进入旺季。受法检政策影响，出口将持续受限。近期企业库存环比下降，同比偏高。短期地缘政治风险上升，中期供需预期偏差，操作建议观望。

LPG：★☆☆(外盘支撑减弱)

夜盘PG04合约收5950元，跌386元/吨。华南现货跌300元7050元，山东折盘面跌280元至6850元，华东折盘面跌200元至7000元。东欧冲突反复，国际油价、天然气波动极大，外盘CP04跌39.02美元至850.38美元/吨，FEI04跌44.52美元至824.88美元/吨。随着气温的上升，民用需求或随季节性走弱，化工利润偏低，尤其PDH，化工需求或下降。原油、天然气等相关能源走弱，对PG支撑有所减弱；目前原油端风险部分释放，在替代石脑油、天然气仍有一定性价比的情况下，若PG继续大幅回调且大幅贴水现货与外盘(前期极端值附近最佳)，仍可考虑试多PG，当前建议观望。

LL：★☆☆(成本支撑减弱，下游需求偏弱)

现货：LLDPE现货价格9000元/吨。上游：原油价格回调；某大型石化企业下调旗下部分裂解以及聚烯烃生产装置负荷，但标品受影响程度相对较小；因疫情导致部分地区运输受限；进口窗口关闭，预计外盘进口量将会继续维持较低水平；浙石化HD装置计划近期试车，一季度计划新投装置均为非标品装置。下游：农膜逐渐进入需求旺季，但目前订单跟进情况偏弱；随着残奥会以及两会的结束，前期停车装置陆续开车；下游企业对高价货源保持观望态度，需求跟进不佳。库存：石化库存102.5，+1.5，近期石化去库不畅；港口库存持平。产业链利润：上游油制利润处于较低水平，成本仍有支撑；三个品种的进口窗口均已关闭；下游利润好转。价差：05合约基差-100元/吨；HD偏弱；LD升水LL。成本支撑减弱，需求跟进偏弱，库存去化有难度，预计价格继续回调。

PP:★☆☆(成本支撑减弱，下游需求偏弱)

现货：拉丝现货8900元/吨。上游：原油价格回调，丙烷、丙烯等价格环比稍有回调；某大型石化企业下调旗下部分裂解以及聚烯烃生产装置负荷，PP供应减少；因疫情导致部分地区运输受限；镇海炼化计划3月下旬出粒料，浙石化计划近期开车，华亭煤业新装置计划3月底开车。下游：PP下游除BOPP外大部分行业订单跟进情况平平，下游对高价货源接受度较低；BOPP行业相对较好，订单天数有所增加。库存：石化库存102.5，+1.5，近期石化去库不畅；社会库存水平居高位。产业链利润：上游大部分生产方式的理论利润水平较低，成本仍有支撑；出口窗口打开；BOPP利润下滑。价差：05合约基差-100元/吨；共聚价格偏弱；粒粉价差较小。成本支撑减弱，供应减量不及需求乏力，库存去化有难度，预计价格继续回调，关注上游装置的运行情况以及原油价格波动。

PVC：★☆☆(需求恢复，基本面略偏多，但成本支撑弱，难形成趋势)

14日电石法PVC华东现货价格9,115元，跌135元，活跃合约8,976元，基差139元。PVC开工率保持稳定，近期煤炭生产安全整顿令电石价格小幅回升，PVC利润从高位回落但仍处于较高水平，预期近期PVC开工能够保持稳定。PVC下游已经基本复工，但终端需求订单增长缓慢。印度反倾销政策过期，近期油价上涨推升国外成本，PVC出口具有价格优势。库存累库速度继续放缓，主要受下游复工和出口需求良好影响，预期近期有转为去库的可能。供应方面，PVC开工稳定，供应充足；下游已基本复工，但终端需求一般；出口将有起色。基本面略偏多，但成本支撑弱，因此价格暂难出现趋势性行情。关注近期煤炭政策对电石供应的影响，以及各地疫情对需求的影响。

苯乙烯：★☆☆(原油上涨，成本支撑强，下游开工提升，基本面转多)

14日苯乙烯华东现货价格9750元，跌245元，活跃合约9673元，基差77元。苯乙烯开工率大幅下降，近期装置检修增加，开工率较往年同期水平差距进一步扩大。根据检修计划，3月开工率将持续维持低位。苯乙烯下游综合开工率提升，三大下游开工均有所提升，苯乙烯价格随原油下跌给下游一定利润空间，预期后期下游开工水平将保持稳定。库存小幅去库，春季累库总体幅度较小，库存水平低于去年同期。苯乙烯开工大幅下降，供应减少；需求持续提高，下游综合开工率超过往年同期水平；库存持续去化，低于往年同期水平，苯乙烯基本面近期转为偏多。近期苯乙烯价格主要受原油大幅波动影响，若俄乌冲突加剧，原油再度上涨，苯乙烯将有较大涨幅。