新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(国际原油大幅高开 油脂延续强势)

上周五，BMD毛棕盘面重挫，5月合约下跌7.53%，报收6274林吉特/吨。但无论国际葵油贸易、马棕供需、印尼出口限制政策均未有变化。上周五的高位大跌，一方面或因当日开始大马交易所上调棕榈油保证金。另一方面，市场传出拜登政府研究生物能源政策的消息。预计中短期对国际植物油供给影响较有限，因两国葵油贸易中断对国际植物油供给影响，预计明显大于美国生柴掺混政策变数可能导致的豆油用量减少。因此，消息更多影响投机及情绪。基本面方面，上周五机构公布了对3月马棕供需的前瞻预估，市场预估较为一致，2月库存预计130-138万吨。短期，关注MPOA2月全月产量预估。3月，关注马来外劳引进进度。若印尼出口限制不改，马棕库存仍可能下降。中期，乌俄战争背景下，国际植物油供给不断趋紧，价格高位运行持续。国内方面，上周五国内豆油及棕油跟盘回落，豆油及棕榈油持仓继续减少。国内菜油盘面表现相对稳健，持仓减幅也相对温和。今日，国际原油大幅高开，开盘涨幅近10%，国内外植物油料将高开。操作上，已有多单持有，空仓者不追多，等待大幅回调轻仓短多。

花生：★☆☆(收购增加花生油价格上调 需求支撑价格走强)

上周五，国内花生期货大幅冲高回落。4月合约上涨1.66%，报收8696元/吨。近期鲁花新乡、阜新工厂陆续开机，收购量维持正常收购水平。国内油厂收购意愿近期继续增加，贸易商市场备货意愿也有所增强。但基层上货量较低，导致花生价格维持偏强运行。不过，油厂收购标准较为严格，成交价格维持7000-7400元/吨。下游方面，国内压榨一级普通花生油山东报价15000元/吨，小榨浓香报15600-17000元/吨。花生油企业对原料的担忧下上调花生油报价。短期花生价格或震荡偏强。操作上，暂观望。

豆粕；★☆☆；(高位震荡)

隔夜美豆5月收于1656.75，跌0.66%。因为南美大豆作物状况改善，多头平仓。另外，拜登政府计划削减生物燃料掺混需求，也对大豆市场利空。在美国，大豆是生产生物燃料的主要原料。美国农业部称，美国私人出口商报告向中国销售10.6万吨大豆，向墨西哥销售10.886万吨大豆，向未知目的地销售12.5万吨大豆，均在2021/22年度交货。美国农业部在2月份供需报告中预计本年度巴西大豆产量为1.34亿吨，低于1月份预测的1.39亿吨。阿根廷大豆产量预测数据在4500万吨，低于上月预测的4650万吨。南美产量调整的方向是利多的，但调整的幅度略低于市场预期。部分机构预期巴西产量将降至1.25亿吨，因为南部地区的严重干旱，所以市场预期接下来美农可能需进一步调整南美大豆产量数据。近期美豆出口销售量增加，与南美大豆产量预测数据大幅下调有关。中国近期也增加了美豆采购。我们认为，美农2月报告数据调整保守，当前美豆价格所反应的南美同比减产幅度2000万吨高出美农的预估，若未来减产幅度继续较2000万吨上调的话，美盘将继续向1700以上挺近，若未来减产幅度不再继续上调，那么1600这个价格已经反应到位，接下来也许市场对于南美的天气炒作会做一个了结，热点进行切换，市场会交易美豆种植面积预期。但是宏观形势的紧张可能使得原油及油脂油料比较抗跌。对于国内来说，春节过后需求面是真空期，如果美豆涨不动了，连粕的回调势头可能会比较猛烈。

生猪；★☆☆；(中线继续下跌)

近期生猪现货价变化不大，期货价格再度探底。猪价是国内闭环运行，国内饲料原料价格受国际大豆、玉米价格的暴涨影响而大涨，饲料成本大涨对于养殖户的影响是加重养殖亏损，但是是否导致生猪存栏加速去化仍需观察，春节过后的一两个月是猪价的季节性低谷期，理论上养殖户都有这个思想准备。目前猪价离10元/公斤的前低尚有一定距离，现货价格可能仍有下行空间，2季度会出现第二个周期性低点。操作上，不看好近期生猪期价的反弹，未来可能继续探底。

纸浆；★☆☆；(国外供应有限，价格高位震荡)

国外企业减产，运输受阻，11月全球针叶浆发运量下降。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工下降，铜版纸开工维持。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。国外供应有限，价格高位震荡。