新湖早盘提示（黑色版块）

螺纹：★☆☆(疫情扩散、两会释放利好，盘面偏强震荡)

三月高炉复产数量较多，电炉尽管利润偏低但正常复工，不过近期两会及冬残奥会召开延缓了复产速度。本周疫情有扩散迹象，影响终端需求。两会释放积极消息，预计投机需求会有增加，市场有需求向好预期，短期盘面震荡偏强运行。

热卷：★☆☆(需求旺盛，复产延缓，关注5-10正套)

随着华北高炉复产，热卷近两周产量回升较快。往年同期热卷社会库存都在增加，而今年在产量快速增加的情况下，热卷厂库和社库反而下降，表明制造业需求开始启动，且好于市场预期。此外俄乌争端导致贸易流向改变，增加了新的炒作话题。国外成材和钢坯价格上涨，刺激出口需求，建议关注5-10正套。

铁矿石：★☆☆(环境向好，政策调控隐忧仍存，短期矿石震荡谨慎偏强)

现货端山东主港PB粉970平，超特粉620平，现货成交一般；近期05合约基差小幅贴水，进口利润倒挂。供应方面，截至2月25日，全球发运回升至今年以来的高位水平，巴西和非澳巴地区增加较为明显；到港量来到今年以来最低水平，预计低到港将在3月中旬开始见底。需求方面，铁水产量保持较快增长至219万吨/天；未来2周在冬残奥会及两会期间短暂回落后3月中下旬开始继续保持复产态势。库存方面，港口库存降库至1.58亿吨，可流通贸易矿量主要集中在山东主港；钢厂库存变化不大，但日耗增加下库消比下降较多。整体市场环境方面近期俄乌冲突下全球铁矿和钢材供应出现偏紧预期，国内方面两会设定今年经济增长目标5.5%，财政发力，货币政策配合，凸显稳增长决心，整体环境利好，目前行情继续发动的动力在于钢厂加大补库，但政策调控隐忧仍存，短期矿石震荡谨慎偏强。

焦炭：★☆☆(投机采购异常积极，宏观疫情风险仍存，谨慎偏多)

上周焦炭盘面继续偏强上行，成材政策面暖风不断与海外卷板采购积极下，盘面继续交易旺季增产紧缺加剧逻辑。现货方面，焦企仍有三轮提涨意愿，港口报价3380(+30)，港口采购非常积极。钢厂冬残奥期间限产力度偏弱，焦企提产空间也不大，供需将维持平衡偏紧，并在投机采购积极下，采销供需将偏紧。周末两会的政策基本上符合市场乐观预期，但也未有过超预期的表现。整体看在终端需求略偏乐观下，成材预计维持一定利润，焦炭现货预计继续偏强运行向上侵蚀成材利润，盘面预计偏强运行。宏观风险仍存，部分地区疫情较为严峻或影响终端需求释放，建议谨慎偏多参与。

焦煤：★☆☆(蒙煤通关略有回升，但杯水车薪，外部风险加剧谨慎偏多参与)

上周焦煤盘面继续大幅上行，主要在于终端现实与预期均有改善，现货价格方面煤矿存主动稳价意识，涨幅略弱于盘面。供给端个别煤矿出现事故，叠加两会降至或影响产量修复。进口端蒙煤通关略有好转至150车附近，但仍维持低位，俄罗斯焦煤贸易小幅受阻，如俄乌冲突继续升级，不排除短期俄煤出口大面积停滞，加剧焦煤阶段性紧缺。需求端焦钢厂采购维持偏积极，仍有继续增产空间。焦煤现货预计继续偏强运行。当前政策宏观不确定性仍存，部分地区疫情较为严峻或拖累终端需求，建议谨慎偏多参与。

动力煤：★☆☆(合约流动性再次降低，建议区间操作。)

上一交易日，受有关部门开会及外盘价格高涨，05合约宽幅震荡，受涨0.73%；夜盘小幅波动，涨1.08%。产地价格整体稳中偏强，港口价格小幅上行。各产地维持高供给，保供煤为主，市场煤紧俏，造成各环节非电煤价格上行相对明显。乌俄冲突刺激国际煤价，印尼煤国际市场较抢手，由于价格倒挂，国内成交开始走低。俄煤交易暂时受阻，未来或可通过人民币交易，待相关政策发布前仍需观望。下游产业用电需求强，非电补库需求大。气温进入快速上行阶段，但日耗走势短暂趋平，仍需观察后续日耗发展及水电等部门发力情况，预计3月末或进入淡季。电厂高位去库，终端刚需采购为主，存煤可用天数略好转。周末北港调入调出均走出双高，港口小幅去库。旺季末期，现货市场预计供需双旺，发改委高规格稳价，盘面区间震荡。合约流动性再次降低，建议配合政策区间操作。