新湖早盘提示（黑色版块）

螺纹：★☆☆(政策调控使得盘面回调，关注节后需求恢复情况)

冬奥限产及短流程放假影响下，螺纹产量如期下降，低于历年同期水平。随着年后钢材价格上涨，电炉利润好转，预计在元宵节后逐渐复工。长流程则受到冬奥会、冬残奥会以及两会召开影响，高炉限产预计会持续要3月中下旬，因此综合来看短流程复工前产量将保持低位。春节后第一周的需求环比增量210.25万吨，超过往年节后回升水平，从绝对值看也仅低于2019年，在市场普遍不看好节后地产需求的情况下，数据超市场预期，给盘面带来利好。目前螺纹库存不高，在持续低产量的背景下累库速度预计不快，主要还是看元宵节后复工情况。上周政策风向有所转变，一方面调控原料端价格，另一方面重提“房住不炒”，受此影响周五夜盘回调，预计短期内以震荡为主。

热卷：★☆☆(政策调控使得盘面回调，关注节后需求恢复情况)

受冬奥限产以及北方部分地区大气污染管制影响，热卷产量重新降至低位。由于没有短流程复产影响，产量恢复速度预计慢于螺纹。库存仍是压制热卷的重要因素之一，受到疫情及交通管控等因素影响，今年的运输周期比往年慢了两周以上，随着北材南下的资源逐步到货，华东累库明显。受到基建对工程机械拉动的预期影响，市场对需求看法偏乐观，节后现货补涨。下游集中复工要到元宵节后，加上2月本来就是制造业淡季，因此热卷近期亮点不多，预计主要跟随黑色板块其他品种波动为主，后期走势主要看接下来两周累库情况。

铁矿石：★☆☆(价格上涨过高过快引发国家相关部门调控，短期预计回调为主)

上周五有关部门表示将开展铁矿石市场联合监管调研，当日晚些时候大商所调高部分铁矿石合约交易手续费，市场恐慌情绪加剧。现货端山东主港PB粉跌14至953，超特粉跌17至608，现货成交一般；05合约基差在平水至小贴水之间运行，进口利润倒挂。供应方面，截至2月4日全球铁矿发运低位小幅波动，澳洲发往中国货量呈下滑态势；到港量波动向下，预计2月周均到港环比1月下滑约200万吨/周。需求方面，受冬奥限产及临时加严影响，本期铁水产量快速下滑至206万吨/天；未来一周预计仍有少量下降空间，2月日均铁水产量均值较1月或有约10万吨/天减量；未来3月中下旬钢厂端限产解除，在宏观及地产边际转好情况下预计将有较强的复产预期，由此或将带来2月矿石端较强的补库。库存方面港口库存小幅续累至1.58亿吨水平，压港船数有所缓解；2月供需边际双弱情况下预计库存难有趋势性波动。当前铁矿石价格上涨过高过快引发国家相关部门调控，短期预计回调为主；但受补库预期影响下跌幅度或有限，中期建议区间操作。

焦炭：★☆☆(投机采购走强，成本端政策压力仍大，建议区间操作)

上周五盘面偏弱震荡，一方面在于煤炭与铁矿受到，另一方面即便终端预期仍偏乐观，但5000以上的高估值需要旺季预期完全兑现才得以支撑，继续上行驱动减弱。现货方面，二轮降后钢厂仍有续降意愿，产地仓单约2950，港口报价2900。焦企利润偏低，续降需关注成本支撑情况。环保方面山西地区短期限产结束，供给预计持续小幅回升。需求端钢厂冬奥限产短线进一步走严，刚需维持低位，20日后或因限产放松存复产空间，当前盘面维持升水，期现采购热情预计延续。短线虽刚性供需略偏松，但投机采购延续，成本端难大幅松动，焦炭价格预计稳中偏弱。中线来看如乐观预期兑现将支撑冬奥后钢厂大幅增产，原料端将再次紧缺，但政府周末仍有控价会议，政策压力较大，盘面以区间操作为主。

焦煤：★☆☆(政策压力仍大，观望为主)

上周五焦煤冲高回落，当前价位终端上行驱动减弱，煤炭整体政策压力仍大。现货方面，产地各煤种仍在下跌趋势，不过竞拍价下调后，流拍率下降。供给端煤矿多数在近日复产完成。进口端蒙煤维持100车左右低位运行。需求端焦钢厂仍以消耗厂内高价库存为主，短线焦煤现货仍有回落压力。中线来看如成材乐观预期兑现支撑冬奥后焦化同步增产，进口未有超预期修复，供需将再次紧缺。周末政府仍继续举办控价会议，约谈上中下游企业，短线政策压力仍大，建议观望为主。

动力煤：★☆☆(合约流动性低，可操作性下降，激进者可区间试空。)

上一交易日，有关部门再约谈企业，05合约跌2.49%，夜盘趋稳，涨0.85%。港口现货及坑口价格于前日回调后暂稳。因冬奥、节日及天气等多因素供应端较节前有所回落。印尼出口禁令于2月初解除，但释放量收缩，价格上调，影响下游采购积极性。主产地加速复工，主管部门督促下，国有煤矿将加大复产力度。下游用电企业复工，供暖旺季末期，南方多湿冷，日耗缓速回落。保供保奥背景下，电厂库存偏乐观，市场煤偏少。北港输入量未明显起色，港口库存低位运行。中间环节存煤偏低，高卡品种紧俏。2月下旬传统淡季将至，政策扰动大，发改委高规格稳价。交易所提保，合约流动性低，可操作性下降，激进者可区间试空。