新湖早盘提示（黑色版块）

螺纹：★☆☆(利好预期支撑，节前波动减弱)

短流程利润持续亏损，电炉钢钢厂已开始放假，受废钢库存限制春节后电炉钢开工率也难以回升。春节假期临近工地基本停工，需求季节性回落，但受到稳增长预期支撑，需求与往年差距逐步缩窄。消息面上近期利好频出，总理表态要把稳增长放在更突出的位置，央行呵护之意尽显，盘面在政策托底预期下表现强势，现货则处于淡季跟涨意愿不强，因此基差快速收敛。从估值角度看，在需求兑现之前螺纹在当前位置上涨驱动减弱。

热卷：★☆☆(利好预期支撑，关注多卷空螺套利)

因产线检修结束外加利润高于螺纹，产量继续回升，不过回升速度已经放缓，在冬奥限产政策大面积实行之前，预计本周产量仍有一定回升。从本次唐山发布的限产文件看，环比12月-1月压减力度将会增大，在一定程度上缓解高库存的压力，利好板材。现货需求较弱，贸易商补库结束，对节后的需求情况市场看法不一。从政策角度看，拉动消费和发展制造业都是鼓励方向，在资金支持下下游消费预计会有好转，尤其是汽车需求。因此热卷目前同样在走限产+需求复苏预期逻辑，预计节前以震荡为主，关注多卷空螺套利。

铁矿石：★☆☆(随板块波动为主，中期震荡)

现货端山东主港PB粉涨28至883，超特粉涨20至567，现货成交一般；05合约基差平水运行，进口利润到挂。供应端全球发运季节性转淡，进入1月均值在2750万吨/周，环比12月约有周度500万吨减量回落明显；其中澳洲发运较往年偏高，巴西发运较往年偏低；到港方面周环比下降300万吨至2200万吨，开始逐步体现前期发运减量；预计中期到港仍然偏低。需求端铁水产量仍继续回升，现已至218.2万吨/天，预计进入冬奥管控期(1月28日)后开始回落，体现在数据预计进入2月开始回落。库存端港口库存下降261万吨至1.54亿吨水平，钢厂进口矿库消比处于高位。进入2月供应端季节性偏弱加上需求端因冬奥的限产带来供需双弱局面，矿石基本面暂无较强驱动，整体随板块波动为主，中期震荡。

焦炭：★☆☆(限产仍不明朗，建议观望)

昨日焦炭走势冲高回落，交易逻辑仍围绕弱现实，盘面反应市场中性预期500跌幅后跟随成材波动。现货方面，主流钢厂提降或延至节后，准一港口报价维稳3050，港口仓单价格3330，厂库仓单为3350左右。上周总库存持续累积，供需偏松。需求端，钢厂放缓原料采购。供给端，市场传言山西晋中与长治地区冬奥限产偏严消息，但暂未有文件出台，多数焦企也未接到通知，关注政策与落地情况。如焦化没有严格的冬奥限产压制产量，供需将维持宽松，焦炭现货节后面临较大回落压力。节前建议观望，等待限产明朗，盘面谨慎偏空对待。

焦煤：★☆☆(现货回落压力渐增，逢高轻仓做空)

昨日焦煤走势冲高回落。现货方面，产地主焦成交价格高位回落，高价煤种仍有回落预期，蒙煤仓单维稳2350左右。需求端，焦钢企补库接近尾声。供给端，私企煤矿开始陆续放假，国企存保供压力，平均放假天数或较往年收缩，产量季节性下降或弱于往年。供需双降，节前采购需求仍略强，煤矿库存仍维持下降，但节后焦企冬奥限产不论强弱，冬储将终结，采购需求都将进一步回落，焦煤现货价格存在较大回调压力。盘面建议逢高轻仓做空。

动力煤：★☆☆(合约流动性低，节前多因素扰动，建议观望为主，激进者可轻仓试空。)

上一交易日，受现货价格波动及资金扰动影响，05合约涨5.19%；夜盘震荡偏弱跌0.03%。港口价格上调20元左右，坑口价格涨跌互现，内蒙主要品类价格回涨20元左右。产地供应小幅收缩，配额、降雪及疫情扰动，春节前部分矿企放假。印尼禁令逐步放开，外煤价格偏强。北港吞吐向好，输入量持续偏弱，库存继续去化。“四九”时节，全国降温趋缓，但长江以北广泛降雪。强供应政策持续至冬奥会，有关省市电厂维护库存可用天数至30日。非电终端补库进入阶段性尾声。部分行业已提前进入节前状态，下游需求陆续转弱；主要省市电厂日耗整体数据转入下行趋势，但内陆省市依然偏高。考虑当前库存处于同比绝对高位，动力煤供需依然偏乐观。随春节临近，下游需求逐渐消退，或带动主力合约区间震荡偏弱，合约流动性低，节前多因素扰动，建议观望为主，激进者可轻仓试空。