新湖早盘提示（黑色版块）

螺纹：★☆☆(需求复苏预期强烈，盘面突破前高)

供给端钢厂受环保限产等因素影响，复产不及预期。Mysteel铁水跟中钢协统计差异较大，观察今日数据更新情况。需求端工地基本停工，贸易商开始接货，冬储价格大致在4450-4550的区间，折合盘面4600-4700。夜盘突破前高涨至接近4700元，华东三线基差目前可以进行正套，对盘面有一定压制。消息面上冬奥及年度限产政策未定，关注国内疫情扩散情况。

热卷：★☆☆(跟随板块上涨，基本面向好)

热卷产量回升速度不及预期。冬奥会限产措施对热卷的影响较大，目前主流认为跟11月、12月水平差不多，产能利用在52%-55%左右，照此测算热卷产量将保持在低位。制造业下游12月需求逆季节性好转开始补库，当前终端原材料库存保持在低位，上半年订单接的比较满，后续有补库需求。汽车继续复苏，重大项目加快上马对工程机械也带来利好。若疫情控制得当，促销费拉基建政策见效，基本面持续好转，去库速度加快后将有卷螺差回升的机会。

铁矿石：★☆☆(成材带动下偏强，注意冬奥限产逐步酝酿的风险)

现货端山东主港PB粉续涨15至845，超特粉续涨18至543，现货成交较好；05合约基差平水运行，进口利润到挂。供应端全球发运回落明显，澳洲发运冲量暂告一段落，巴西受降雨天气影响发运下滑；到港高位保持，预计高到港量仍可持续一周。需求端铁水产量回升略超预期，保持较为快速的恢复状态，预计后续仍有提升空间。库存端港口库存转增为降，钢厂库存小幅增加，库消比小幅下降。矿石本身补库驱动逐渐转弱，而暴雨影响预计持续2周左右，影响矿石供应500万吨上下，这部分量将主要在3、4月份体现，鉴于当前港口主流巴西矿库存较高，影响量较为有限。从板块角度，当前成材受到宏观及地产边际改善、累库不及预期等因素影响偏强运行，带动矿石上涨，整体震荡偏强；考虑到冬奥限产在逐步酝酿，矿石整体保持谨慎态度不建议追多。

焦炭：★☆☆(自身矛盾暂不突出，短线跟随成材)

昨日焦炭夜盘震荡上行，主要受成材拉动，黑色整体估值抬高，另外山西个别煤矿因检疫放控暂时停产也带来情绪上的提振。港口价格维稳报3130，整体成交较前期火热，仓单价格3410，现货四轮提涨范围小幅扩大，厂库仓单四轮落地为3550左右。但港口期现库存抛货，且钢厂利润不高，基于冬奥限产预期，补库热情也开始衰退，焦炭涨势或逐步进入尾声。当前钢厂利润较低在100-200，复产力度偏强与铁矿挤压下，焦炭上方空间将进一步受到压制。成本端支撑也预期在节后转弱，现货第四轮存在博弈空间。自身驱动不强，短期盘面预计跟随成材宽震荡，观望为主。后续关注冬奥限产变化与成材乐观预期是否进一步发酵。

焦煤：★☆☆(疫情带来利好情绪，短线跟随成材，但略强于焦炭)

昨日焦煤夜盘受终端拉动震荡偏强，另外长治沁源地区在水果外包装检测出阳性，王陶乡一带煤矿开始实行封闭式管理，带来情绪助推。现货价格方面，产地维持强势，虽印尼出口禁令暂未明确解除，但预计仅为时间问题，产地受疫情影响消退后，动煤或继续拉低整体煤炭估值。蒙煤仓单暂维持在2350左右。农历年前焦企预计冬储延续，进口端蒙煤通关维持低位，国内产量也将逐步下移，焦煤仍易涨难跌。但刚性总供需偏松，农历年后一旦焦企补库热情下降，叠加焦炭涨势终结，焦煤现货或有回调，且下方空间将因动力煤下行逐步扩张。短线焦煤矛盾也不突出，预计高位震荡跟随成材，建议观望。关注疫情发展与焦炭节后方向选择。

动力煤：★☆☆(节前补库需求带动盘面震荡，流动性低，建议区间操作)

印尼出口限制影响缓慢消退，下游节前补库需求回暖。上一交易日，05合约震荡偏强，收涨1.43%；夜盘小幅上扬，收涨1.21%。港口主要品类价格出现40元以内涨幅；坑口主要品类价格稳中偏强，山西涨幅相对明显。产地供应有所恢复，但依然受天气及督查影响。受印尼事件影响，外煤价格坚挺。天气及疫情扰动，港口吞吐及输入继续偏弱运行；北港持续高位去库。“三九”时节，气温继续下行，带动日耗增攀升。国内电厂库存及供应良好，主管部门再提保供应，强供应政策持续至冬奥会。受春节放假影响，下需求将在中下旬整体转弱，动力煤供需依然偏乐观。节前补库带动主力合约区间震荡，流动性低，建议区间操作。