新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(MPOB12月数据利多等待USDA报告)

昨天中午，MPOB公布了12月官方数据。12月马棕产量、出口、进口几乎如期或者偏差不大，但消费超预期，导致最终12月库存仅158.3万吨，环比大幅减少12.9%。库存角度看，报告较预期偏多。因此，昨日午后BMD马棕盘面显著高开，此后震荡回落。昨日马棕3月合约上涨0.76%，报收5034林吉特/吨。日线看，马棕3月合约暂时仍在前期高点附近。至少到1月中旬，目前西马降雨预报继续偏多，1-2月马来及印尼棕油产量仍有边际偏低可能，中期马棕库存预计继续趋降。此外，本周二晚，USDA即将公布1月供需预测报告及美豆季度库存报告。预期本季巴西阿根廷大豆产量及全球大豆库存下调，但美豆库存上调。隔夜，CBOT大豆夜盘走弱，因或报告前基金调仓、天气预报显示1月中旬巴西南部或迎来降雨，CBOT豆油夜盘也跟随回落。国内方面，昨天国内油脂午后因MPOB利多报告上涨，夜盘稍有走弱。目前国内菜油5月合约区间下沿获得支撑，豆油及棕油5月合约依旧处于反弹行情的相对高位。国内三个油脂最新库存仍有不同程度下滑。豆粕节前备货旺季将至，加上缺豆情况改善，国内大豆压榨量本周预计回升，但豆油提货清淡。国内棕油2-3月船期进口利润继续倒挂，5月船期初现进口利润。短期，国内油脂上涨支撑依旧主要源自马棕。新多谨慎持有，趋势交易者节前建议观望。

白糖：★☆☆(原糖连续下挫，国内郑糖偏弱势)

隔夜原糖继续下跌，主力03合约下跌0.21美分，跌幅为1.16%，收于每磅17.87美分。主产国巴西降雨的增加，改善了下榨季的作物前景，预计中南部甘蔗产量将从5.5亿吨往上调，东南亚主产国印度和泰国压榨相对顺利。2021/22市场年度截至12月的前三个月中，印度糖产量料为1157万吨，较上一年度同期生产的1104.5万吨增加4.75%。2021年12月，巴西出口糖194万吨，2020年同期为288万吨。中期原糖或维持区间震荡。国内广西的陈糖已经清库，后面国内供给主要看新糖，内蒙甜菜糖由于减产和销售不错，销售进度大幅提升；国内短期最大压力仍是由于累积进口偏多带来供给的宽松，需求表现一般，近期国内疫情频发，或对春节消费产生一定影响。中期关注进口、国内压榨和春节消费的表现，后续供给变数主要在进口。短期郑糖受到原糖下跌的影响，总体偏弱，但从国内基本面看，下跌空间或不大，操作上，等待企稳后做多的机会。

棉花：★☆☆(高棉价和需求偏弱矛盾仍在，短期继续上行空间或受限)

昨天美棉小幅上涨，主力03合约上涨0.21美分，涨幅为0.18%，收于每磅115.36美分。市场在等待美农1月的供需报告。截止1月6日，印度2021/22年度的棉花累计上市量196万吨，较上一年度同期累计增加42万吨，较近三年均值累计减少37万吨。截止1月8日当周，巴西(98.2%)棉花总的种植进度为35.5%，前一周种植进度为27.1%，去年同期种植进度为31.4%。近期美棉表现强势，印度棉价不断新高提供了很好的支撑。国内需求略有好转，但总体表现仍偏一般，预计春节前仍没有大规模补库，部分纺企提前放假，因需求偏弱和成本压力大。短期市场主要矛盾仍是高价棉花价格和需求偏弱之间的博弈。关注春节后下游补库、美棉到港和需求表现。中期相对看好03合约，大概率要走01的套路，期现回归，但由于短期连续上涨之后，继续上行空间或有限。下游需求仍偏弱势，节前下游补库意愿低，大多积极去成品库存。操作上，多单离场后暂时观望。

花生：★☆☆(需求价差现价下调  花生延续空头走势)

昨日，国内花生期货全天低开低走，增仓重挫，主力4月合约下跌3.08%，报收7798元/吨，空头格局彰显。元旦之后，国内产区花生报价下调，昨日东北通货大花生报价继续下调约200元/吨。近期河南、东北地区天气转冷，花生市场交易冷清，导致花生价格普遍下调。油料米方面，厂家继续下调收购价约50元/吨，主流成交价格在7200-7500元/吨，换算成盘面标的约7500-7800元/吨。盘面4月合约最新报价7800元/吨，现价进一步靠拢期间。目前，春节不远，主力油厂收购意愿偏弱，实际收购多以维持正常生产为主，部分油厂库存充裕，暂停收购，下游花生油消费疲弱。中短期，花生继续低位偏弱偏空运行。操作上，反弹滞涨短空。

豆粕；★☆☆；(震荡偏强)

隔夜美豆收盘跌近2%，美国大豆出口检验数据显示大豆出口步伐迟缓，美元汇率坚挺，加上美国农业部报告出台前交易商调整持仓部位，对大豆价格构成压力。南美天气不确定性也加剧了市场波动。预计1月报告可能调高美豆期末库存，而全球大豆库存可能因南美大豆产量的下调而下调。在美豆的收获季、南美种植季，美豆探底至1200位置获得支撑，随后炒作南美天气反弹。目前豆粕相对于油脂，仍处于偏低位置，而且美豆阶段性触底，连粕具备做多的安全边际。随着形势的变化，安全边际也在不断变化。但是总体来说，2022年豆粕供需矛盾要小于2021年，2021年豆粕相对于油脂的表现也是让人失望的，2022年不应对豆粕抱有过多的期待。

生猪；★☆☆；(期现货走势反复，中线跌势未止)

生猪现货价依然是涨涨跌跌,但是摇摇欲坠，节后猪价再度回落。期货盘面则体现出明显的近弱远强的局面。现货价格目前跌得越狠，可能市场对于远期的价格就越看好。目前的猪价走势源于屠企跟养殖户之前的价格拉锯战，这波反弹除了得益于消费的好转外，部分地区确实出现了阶段性的出栏下降。这波反弹现货价格的反弹幅度要明显超过期货价格。市场对于远期猪价还是持相对谨慎的态度。我们认为，一旦现货涨势遇阻的话，大量套保盘可能会马上入场。我们依然认为，猪周期的底部一般不会只有一个，至少有两个，目前不是周期性上涨，只是超跌反弹，最近几个月母猪产能的下降仅仅是淘汰低效率母猪，高效率母猪并没有淘汰，大概率明年上半年还会至少有一个周期性底部。操作上，近期盘面可能继续回调，关注现货价格走势。

纸浆：★☆☆(国外供应有限，价格高位震荡)

加拿大企业减产，运输受阻，11-12月发运量预计下降。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。国外供应有限，价格高位震荡。