新湖早盘提示（黑色版块）

螺纹：★☆☆(反弹进入平台期，震荡等待政策)

供给端钢厂受环保限产等因素影响，复产不及预期。Mysteel铁水跟中钢协统计差异较大，观察中钢协的月度铁水数据。近期因盘面一路上涨，前期观望为主的贸易商纷纷开始出手接货，一方面是库存偏低有补库需求，一方面也是前期高价库存还在，希望拉低均价。冬储价格大致在4450-4550的区间，折合盘面4600-4700，差不多就是本次反弹的上沿。从基差看基本已经收敛，驱动力度减弱，消息面上冬奥及年度限产政策未定，盘面以震荡为主。

热卷：★☆☆(关注复产进度，需求缓慢复苏)

虽然压减任务结束，但华北及山东频繁启动重污染预警措施，安阳等地出现本土疫情，影响高炉复产进度，铁水流向螺纹，热卷产量回升速度同样不及预期。冬奥会限产措施对热卷的影响较大，目前传言较多，全停的可能性较小，预计跟重污染天气预警的力度差不多，照此测算热卷产量将保持在低位。制造业下游12月需求逆季节性好转开始补库，汽车继续复苏，一二季度将开始补库，拉动需求。重大项目加快上马对工程机械也带来利好。目前库存绝对值偏高，若基本面持续好转，去库速度加快后将有卷螺差回升的机会。

铁矿石：★☆☆(巴西暴雨影响部分矿山停产，盘面震荡偏强)

现货端山东主港PB粉降12至813，超特粉降12至508，现货成交量表现一般；05合约基差平水运行，进口利润仍为负值。供应端全球发运回落明显，澳洲发运冲量暂告一段落，巴西受降雨天气影响发运下滑；到港方面高位保持，预计高到港量仍可持续一周。需求端铁水产量回升略超预期，保持较为快速的恢复状态，预计后续仍有提升空间。库存端港口库存转增为降，钢厂库存小幅增加，库消比小幅下降。近期补库逐渐转淡，而巴西米纳斯吉拉斯州连降暴雨，淡水河谷、CSN等矿山相继发布停产公告，从天气预报看至少未来10天该地仍有暴雨影响，引发市场对矿石供应的担忧情绪，暴雨日影响量大约估算在30-70万吨/天，关注暴雨持续天数以及新增影响，短期价格或受此影响震荡偏强。

焦炭：★☆☆(下游补库逐步接近尾声，预计高位震荡)

昨日焦炭夜盘偏弱下行，煤炭端印尼煤出口禁令解除带来情绪上利空，另外钢厂利润不高下，铁矿因巴西暴雨，抢占利润能力回升挤压焦化上行空间。港口价格昨日前高后低，报价由3150回落至3100，仓单价格3380(+80)，厂库仓单三轮落地为3350左右。下游补库将在中旬后逐步接近尾声。部分利润较低钢厂在100-200，钢厂复产力度偏强与铁矿挤压下，将压低钢厂利润，焦炭上方空间受到压制，成本端逐步减弱。另外盘面贴水现货，焦炭投机库存或释放助力钢厂压价重夺利润。现货第四轮存在较大博弈空间。短期预计高位宽震荡，观望为主。关注冬奥限产变化。

焦煤：★☆☆(下游补库延续，但印尼禁令解除，预计偏弱震荡)

昨日焦煤夜盘走势偏弱，主要在于印尼禁令将在周三解除，拉低整体煤炭估值。现货价格方面各地区仍偏强，蒙煤仓单约在2350左右。农历年前焦企预计冬储需求仍偏强，进口端蒙煤通关维持低位，国内产量也将逐步下移，焦煤仍易涨难跌。但刚性总供需偏松，农历年后一旦焦企补库热情下降，焦煤现货或有回调，且下方空间将因动力煤下行逐步扩张。焦煤预计弱震荡，建议观望。关注焦炭走弱时点。

动力煤：★☆☆(政策扰动大，流动性低，盘面震荡偏弱，建议区间操作)

上一交易日，印尼出口限制事件影响持续消退，05合约震荡下行，收跌1.85%；夜盘震荡下行，收跌2.14%。港口主要品类价格小幅上行20至30元左右，坑口主要品类价格上调40元上下。产地供应有所恢复，但依然受天气及督查影响。受印尼事件刺激，外煤价格继续上涨。港口近期吞吐及输入数据受天气及疫情等因素影响，偏弱运行；北港持续高位去库“三九”时节后，冷空气将至，刺激日耗增长。考虑国内库存及供应良好，主管部门再提保供应，强供应政策持续至冬奥会，春节前下需求将在中下旬整体转弱，动力煤供需依然偏乐观。印尼国内已摆脱电力危机，部分出口量经证实恢复正常。主力合约盘面震荡偏弱，流动性低，建议区间操作。