新湖早盘提示（黑色版块）

螺纹：★☆☆(复产受限，冬储意愿增加，偏强运行)

钢厂加快复产，华南螺纹利润高于热卷，铁水流向螺纹，产量回升。废钢价格高企，短流程钢厂亏损，很多已经提前放假，因此螺纹产量回升速度不及预期。近期盘面情绪转好，节后一路上涨，主要还是交易基建发力需求转好的预期。前期观望为主的贸易商纷纷开始出手接货，一方面是库存偏低有补库需求，一方面也是前期高价库存还在，希望拉低均价。在供给增幅不高，淡季需求较好的情况下，螺纹累库速度偏慢。消息面上冬奥限产情况传言较多，真实性有待观察，在旺季需求兑现前，盘面支撑力度较强。

热卷：★☆☆(复产受限，偏强运行)

虽然压减任务结束，但华北及山东频繁启动重污染预警措施，安阳等地出现本土疫情，影响高炉复产进度，铁水流向螺纹，热卷产量回升速度同样不及预期。冬奥会限产措施对热卷的影响较大，目前传言较多，全停的可能性较小，预计跟重污染天气预警的力度差不多，照此测算热卷产量将保持在低位。制造业下游12月需求逆季节性好转开始补库，汽车继续复苏，一二季度将开始补库，拉动需求。重大项目加快上马对工程机械也带来利好。目前库存绝对值偏高，若基本面持续好转，去库速度加快后将有卷螺差回升的机会。

铁矿石：★☆☆(补库进行中，价格震荡偏强)

上周五现货端山东主港PB粉825稳，超特粉520稳，现货成交量回落；05合约基差平水运行，进口利润负值继续向下，远期价格较为坚挺。截至12月31日发运上全球发运高位持稳，其中澳州发运继续保持；到港方面天气好转下集中到港增量明显，预计未来两周保持在中偏高水平。需求端铁水产量回升略超预期，保持较为快速的恢复状态，预计后续仍有提升空间。库存端港口库存转增为降，钢厂库存小幅增加，库消比小幅下降。目前第一阶段复产(铁水回升至205-207万吨/天)已经完成，关注下一阶段215万吨/天的区间，而铁水能否继续回升的驱动在于钢厂利润情况和冬奥政策是否会超预期加严，可作为观察现货补库情绪的风向指标。整体看来，在钢厂利润趋于下降，第一阶段复产目标达到的情况下，不建议追多；做空驱动暂未有较强表现，建议观望。

焦炭：★☆☆(三轮提涨开启，盘面预计偏强震荡)

上周焦炭夜盘偏强震荡，节中产地开启三轮提涨，个别钢厂已接受。港口仓单价格3300(+30)，厂库仓单二轮落地为3150左右。以当前焦炭市场采购情况看，铁水或继续回升至210-215区间。不过供需维持偏紧，但下游复产力度偏强下，将同时压低钢厂利润，部分利润较低钢厂在100-200，焦炭上方空间受到压制，成本端支撑也有所减弱。中期看节后钢厂利润偏低，冬储热情减弱，旺季需求仍不确定下，焦炭投机库存或释放助力钢厂压价重夺利润。另外节中疫情也有所恶化，或影响下游需求。盘面反应2轮提涨，短期预计偏强震荡，但不建议高位追多，观望为主。关注成本端是否走弱与冬奥限产变化。

焦煤：★☆☆(冬储延续，但供需矛盾不强，预计弱震荡)

上周焦煤夜盘走势偏弱震荡，主要在于焦煤虽采销供需偏紧，但刚性供需呈现宽松。现货价格方面各地区仍偏强，蒙煤仓单约在2350左右。农历年前焦企预计冬储需求仍偏强，进口端蒙煤通关维持低位，国内产量也将逐步下移，下游利润扩张，焦煤仍易涨难跌。但刚性总供需偏松，农历年后一旦焦企补库热情下降，焦炭上涨乏力，焦煤现货存在回调风险。动力煤短期虽受印尼出口禁令影响偏强，但禁令预计难以长期持续，盘面或继续拉低煤炭整体估值。焦煤预计弱震荡，建议观望。关注下游走弱时点。

动力煤：★☆☆(印尼出口限制扰动，盘面震荡，建议区间操作)

上一交易日，印尼出口限制带来的不确定性，再度激发市场情绪，叠加下游春节前补库需求，05合约震荡偏强，收涨2.29%；夜盘回调0.70%。上周末，港口价格小幅上行10左右，坑口价格整体出现20至30元涨幅。受春假临近、疫情及督查影响，产地供应数据小幅下滑。受印尼事件刺激，外煤价格继续上涨。港口近期吞吐及输入数据受天气及疫情等因素影响，继续下滑；北港持续高位去库。根据气象消息，本周进入“三九”时节后，将陆续迎来冷空气，刺激日耗增长。考虑国内库情况存及供应良好，强供应政策持续至冬奥会，春节前下需求将在中下旬整体转弱，动力煤供需依然偏乐观。印尼出口限制时间持续降温，部分出口量经证实恢复正常。主力合约盘面震荡，流动性低，建议区间操作。