新湖早盘提示（黑色版块）

　　螺纹：★☆☆(基本面趋弱，复产不及预期)

　　本周产量小幅下滑，同时铁水产量也继续下滑，形成利好。据机构调研华东和广东电炉开始复产，且这两个地区电炉利润较高，北方大气污染限产力度不变的情况下下周产量预计会有回升。表需数据不及市场预期，从建材成交均值看进入十二月后成交量确实开始逐渐下滑。临近年底企业重心放在回款，赶工期情况减少，预计需求会持续下降。虽然基本面趋弱，但在此情形下库存去化速度依然偏快，盘面也不宜过分看空。

　　热卷：★☆☆(去库缓慢，盘面承压)

　　产量在低位略有回升，截至12月上旬来看钢厂复产不及预期。往后看河北之外的山西、山东等区域钢厂已在陆续复产高炉积极备货中，预计产量将进一步回升。库存方面出现逆季节性累库，当前已显著高于往年同期水平，对盘面形成较大压力。为拉动下游需求，发改委鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，表明当前制造业弱势未改。受房地产影响，家电和工程机械短期内难有好转迹象11月广义乘用车市场零售环比增长6.2%，明年汽车补库情况可期。

　　铁矿石：★☆☆(铁水产量持续低位，短期震荡偏弱)

　　现货端山东主港PB粉跌18至700，超特粉跌10至455；05合约基差平水运行；进口利润零值下方小幅波动。供应端全球发运回升至近半年最高水平，澳洲巴西均发运均呈现持续改善状态，矿山发运进入年末冲量阶段。到港方面低位回升，当前仍在近期偏低水平，预计后续2-3周到港情况将继续好转。需求方面日均铁水产量继续保持低位，12月复产情况预计较为有限。库存端本周港库变化不大，压港出现反复；钢厂库存继续小幅去库。铁水产量继续下破200万吨/天以下，铁矿石现实面需求没有好转迹象，而港口库存累库放缓主要是近期到港水平偏低引起的，进一步表明未来预期好转并没有对现实供需环境带来改善，前期复产以及宏观利好刺激作用削减，短期震荡偏弱。

　　焦炭：★☆☆(终端投机主动补库，但需求淡季回落，预计偏强震荡)

　　昨日焦炭冲高回落，成材端上涨乏力。首轮提降100-120钢厂尚未回复，港口仓单价格约3000，厂库仓单约2800-2850。供给端焦企利润修复，产量小幅回升，冬奥焦化存在限产加严可能。库存方面总库存去化，焦企销售回暖库存下降，钢厂主动补库库存回升，港口期现采购库存回升。需求端铁水小幅下降维持低位，本月产量或小幅回升，港口投机端近日集港量较多，期现采购较为积极。焦炭目前供需双弱，但适度复产预期叠加投机采购下，供需预计继续朝偏紧移动，但成材表需重回季节性下降轨道，焦炭上涨空间不大，盘面已经反应1-2轮提涨，预计震荡盘整等待现货，后期关注提涨节奏。

　　焦煤：★☆☆(焦企主动补库，但供需偏宽松，建议观望)

　　昨日焦煤走势偏弱，一方面跟随黑色回落，另外基本面数据较差。山西产地焦煤以高价补跌为主，部分煤种试探提涨，沙河蒙煤仓单约在2100附近，05盘面略贴水，配煤弱稳。供给端乌海市地区受安监影响采矿时间，部分煤矿产量下降近一半，当地焦煤矿较多。进口端因疫情扰动，蒙煤通关量下降至100车附近，压港澳煤因手续问题释放缓慢。焦企当前开始主动补库，但数据上煤矿仍呈现小幅累库，港口则因进口到货多大幅累库，后期预计焦炭回涨将带动焦企放大采购需求，采销供需往偏紧移动，但焦煤反弹幅度或较小，价格或持稳，叠加动煤基本面偏弱，建议观望。

　　动力煤：★☆☆(政策扰动大，流动性低，盘面震荡弱稳，观望为主)

　　上一交易日，01合约震荡趋稳，涨0.01%；夜盘涨0.01%。坑口港口价格再次小幅回落。各产地产销持续向好，虽然较前两周数据有所回落，但整体供给依然偏强。外煤受产地不可抗力影响，价格略上浮，竞争力偏低。港口保供长协为主，供需双旺，高卡低硫品种紧俏。北港输入及吞吐量向好，港口减少无效库存输入，去库加快。近期气温偏暖，冷冬概念趋弱，日耗增幅缩窄，电厂垒库数据处历史性高位，仍继续攀升。近期动力煤供需矛盾大幅缓解，政策与疫情扰动较大；主力合约流动性低，盘面或震荡弱稳，可操作性偏低，建议观望为主。