新湖早盘提示（黑色版块）

　　螺纹：★☆☆(市场多空交织，建议观望)

　　因四川电炉集中停限产逐渐结束，且螺纹利润回升长流程铁水从热卷流向螺纹，螺纹产量小幅回升，12月钢厂因即期利润高，复产预期较强。从建材成交看，近期南方天气条件好，终端刚需好于预期，现货保持高升水，同时房地产政策放松预期渐浓，投机需求增加，总库存正常去化。但近期国内外疫情又起，给市场带来的不确定性增加，建议观望为主。

　　热卷：★☆☆(年内需求弱于预期，建议1-5反套)

　　华北长流程钢厂检修对板材影响逐渐开始显现，加上铁水从热卷流向螺纹，热卷产量降幅较大。需求方面弱于预期，钢厂去库速度较慢。据乘联会数据汽车显示出向好迹象，家电数据受房地产板块影响预计增幅不明显，不过当前房地产融资放松趋势已有所显现，尤其利好竣工端，家电市场有望复苏。工程机械则持续低迷，CME预估11月挖掘机(含出口)销量同比下降37.96%左右，降幅进一步扩大。出口方面受黑五和圣诞旺季来临影响，将维持景气状态。整体来看目前需求没有明显增量，库存去化速度较慢，钢材库存压力较大，关注1-5反套。

　　铁矿石：★☆☆(复产增量较为有限，建议逢高空配)

　　现货端山东主港PB粉跌37至629，超特粉跌20至415；01合约基差小幅贴水；进口利润负值向上修复。供应端全球发运大幅增加565万吨至中偏高水平，巴西港口检修结束澳巴19港发运同环比均有增量。到港方面近期持续保持在较高水平，预计11月底至12月初到港将随着发运情况转弱。需求方面日均铁水保持低位在201万吨/天，尽管当前仍受粗钢压减政策压制，但即使12月复产也能完成压减目标，市场主要交易点在于复产幅度。库存端港库续增至1.52亿吨水平，压港情况持续缓解；钢厂库存自10月以来低位回升，整体在今年的中偏低水平，近期变化不大。当前矿石端受未来复产幅度影响较大，据数据机构统计12月日均铁水最高可回升至206万吨/天，比当前增加5万吨/天，按此计算月度铁矿石需求增量在120-240万吨，增量较为有限，建议逢高空配。

　　焦炭：★☆☆(疫情担忧加剧，煤炭政策扰动强，建议观望)

　　上周五焦炭偏弱下行，煤炭端政策压力持续，另外市场对疫情担忧加剧。焦炭现货8轮提降，个别焦企发函抵抗，但盘面回落投机情绪降低，另外12月钢厂复产力度或有限，提降落地概率偏高，港口仓单价格约2950。供给端部分焦企利润修复，产量或小幅回升，山东地区后期因供暖任务部分焦企或复产，同时存在冬奥焦化限产可能，后期产量或低位维稳。库存方面上周总库存小幅去化，焦企库存少量前置至港口，钢厂库存维稳。需求端铁水低位维稳，12月复产强度一般，采购方面当前仍按需为主。成本端弱稳。焦炭现货预计短期偏弱，但供需矛盾不突出，12月跌势将放缓，盘面预期低位震荡，后期关注疫情发展与成材需求变化。

　　焦煤：★☆☆(政策压力持续，下游偏弱，盘面低位震荡)

　　上周五焦煤偏弱下行，煤炭整体政策压力持续，另外终端受疫情扰动担忧加剧。产地焦煤以高价补跌为主，沙河蒙煤仓单约在2150附近，以口岸成交价来看仓单成本约在2000附近，盘面略升水。焦煤内矿供给持稳，进口端，蒙古疫情恶化，蒙煤通关量下降至300车左右，短期或低位维稳，焦企当前库存偏低，但焦炭价格仍偏弱，偏宽松的配煤或有继续下跌的空间，但主焦预计弱稳，12月预计焦炭价格趋稳，焦企原料煤采购意愿回升，采销供需或转紧，但煤炭端政策压力仍大，建议观望。

　　动力煤：★☆☆(政策及疫情扰动大，流动性低，盘面震荡偏弱，区间操作)

　　上周末，受政策利空及疫情因素影响，动力煤跌停。01合约跌7.87%；夜盘下挫0.90%；坑口港口价格趋稳，传坑口价指导区间或再下调，港口5500大卡周末报价1000元/吨左右，坑口900元/吨以下。各产地产销向好，开工率维持高位运行；外煤价格短期走高，缺少竞争力。下游交易回暖，港口受天气及无效库存影响，小幅垒库。多因素压制华北地区高能耗产业需求，拉平全国日耗增速，主要省市日耗暂时低于去年同期。电厂垒库速度趋缓，但快于去年同期，优质煤需求大，主要城市库存可用天数21日以上。近期动力煤供应缺口缩窄，政策与疫情扰动较大；主力合约流动性低，盘面或震荡偏弱，建议区间操作。

　　锰硅：★☆☆(成本高企，主产区开始部分停产，预计弱稳运行)

　　厂家生产成本高企，利润压缩严重，广西、贵州部分厂家已开始停产，全国整体产量略有下降。但库存较为可观，厂家出货意愿较强。需求端，上轮钢招减量，招标价大幅跳，本月钢招将成关键。整体上，上游成本端已无太多下降空间，预计未来将弱稳运行。

　　硅铁：★☆☆(限产再次趋严，供需双弱，盘面弱势运行)

　　现货端政策再次趋严，吴忠错峰，中卫预计部分停产，巴彦淖尔因成本倒挂已停炉。原料兰炭方面，价格已经跌至往年水平，下降空间有限。未来，采暖季限产和冬奥会等多方面因素，短期需求提振困难重重，重点关注主产区政策和粗钢产量变化。