新湖早盘提示（农产品版块）

　　油脂：★☆☆(原油走弱但基本面支撑短期延续高位运行)

　　昨天，BMD毛棕盘面高开震荡，1月合约上涨2.09%，报收5073林吉特/吨。大华继显预估，10月马棕产量环比-2%到+2%。照目前产需数据，10月马棕库存预计环比持平略增。短期关注几大机构即将公布的10月马棕供需预估。11月开始，国际棕榈油进入季节性减产季，劳工短缺叠加拉尼娜的可能影响，中期马棕库存难以增加。国内方面，昨天，国内期货市场情绪进一步缓和，黑色板块大涨，资金进场工业品。农产品同样增仓，集中在油脂板块，三大油脂主力合约均出现明显增仓上行，棕榈油领涨。但夜盘，原油重挫，今天油脂盘面可能低开。近期，国内限电情况改善，在良好现货榨利背景下，未来一段时间大豆压榨量预计均偏高，昨天国内豆油基差有所走弱。但国内豆油提货良好，11月豆油库存增量预计有限。国内棕榈油CNF现货进口利润依旧大幅倒挂，11-12月船期棕榈油买船少，中期棕油仍可能库存回落。中期，拉尼娜背景下的国际棕榈油减产季、国内棕榈油进口利润差，加上油脂春节前的油脂备货需求，油脂仍有潜在利多可供发酵。但需谨防价格继续上涨后的储备调控风险。操作上，空仓者观望，前多持有。

　　白糖：★☆☆(郑糖短期维持区间震荡，逢低买入为主)

　　隔夜原糖小幅回落，主力03合约下跌0.1美分，跌幅为0.51%，收于每磅19.4美分。原油价格大幅回调，拖累糖价。短期原糖上冲动力不足，下方支撑较强，巴西乙醇折算原糖价格已经来到20美分上方，印度出口平价也在高位，原糖短期或维持震荡行情。CFTC公布的数据显示，截至10月26日当周，基金和基金经理减持lCE原糖期货及期权净多头头寸14,031手，至112,117手，为3月末以来投机性多仓的最低持有量。关注能源价格和巴西糖醇比变化。截止10月29号，国内内蒙糖厂已经全部开榨，同比推迟12天。国内近期郑糖维持震荡走势，基本面变化不大，短期供给压力大需要时间来消化，长期价格或逐渐向配额外进口成本靠拢。国内短期仍是大区间震荡行情，中长期或通过时间换取空间，价格逐步震荡上行。操作上，区间震荡思维下逢低买入，1-5价差维持反套逻辑，1-5价差在-100附近压力较大，继续扩大空间有限。

　　棉花：★☆☆(美棉因中国需求表现强势，郑棉震荡偏强)

　　昨天美棉震荡走高，主力03合约上涨1.33美分，涨幅为1.17%，收于每磅115.22美分。截至10月31日当周棉花收割率为45%，而前一周为35%。美棉最大的利多仍是要看中国的采购表现，预计中期美棉震荡偏强，对棉价形成较强支撑。昨天市场仍陆续有相对低价资源增加，棉花现货点价成交略有好转，一口价成交持稳偏淡。在籽棉收购方面，南疆籽棉收购持续进行中，阿克苏、巴州机采籽棉收购价相对较低，目前整体持稳，巴州40%毛衣分较优机采籽棉收购价10-10.2元/公斤，略差籽棉收购价在9.7-9.9元/公斤。下游需求表现一般，棉纱和坯布库存处在正常偏高的位置。籽棉抢收行情基本结束，后续籽棉价格大概率震荡走弱，关注需求变化和美棉表现。郑棉短期维持高位震荡的概率大。操作上，关键支撑位可逢低轻仓试多。

　　花生：★☆☆(产销局面仍较僵持弱势持续)

　　昨天，国内花生米期货震荡，1月合约昨日收盘下跌0.38%，报收8906元/吨。目前国内除东北产区外，其余产区上货量并不理想。部分中小型油厂收购意向有所好转，收购量有所增加，但市场接受能力偏低，贸易商采购多以按需收购为主，没有大量建立库存的意向。国内油厂已经公布收购价格，但指标偏高，并未对市场造成较大影响。收获时期人工成本的增加，导致农户对目前的价格抵触心理非常明显。新作供需依旧僵持。操作上，波段短空操作。

　　豆粕；★☆☆；(调整延续，暂时观望)

　　隔夜原油走低且南美大豆播种工作进展顺利，美豆在1250一线遇阻，可能再次向1200关口靠拢，10月供需报告美农上调新作单产的幅度超过预期，美农预计21/22年度美豆单产为51.5蒲式耳/英亩，期末库存为3.2亿蒲式耳，上月预估为1.85亿蒲式耳。美农接连意外调高旧作、新作大豆单产，使得供需形势从偏紧转向中性偏宽松。在美豆的收获季、南美种植季，美豆延续探底走势。综合来看，美豆端暂无题材，目前体现美豆顺利收获上市的压力，而且美豆旧作新作的产量及库存被意外调高，使得美豆新作的供应紧张程度有所缓解。对于连粕来说，我们对于四季度的豆粕消费并不悲观，豆粕此轮调整跟榨利大幅好转、及限产恢复有巨大关系、而且油脂继续保持强势，豆粕需求端有支撑，关键问题是当前的调整是否充分。我们认为目前的调整可能还不够充分。就目前而言，油的表现还是更可能强于粕。    生猪；★☆☆；(现货止涨，盘面可能转空)

　　生猪期价触顶回落，目前在16000附近。当前现货猪价不太稳定，昨日小幅回落，目前的猪价走势源于屠企跟养殖户之前的价格拉锯战。这波反弹现货价格的反弹幅度要明显超过期货价格。市场对于远期猪价还是持相对谨慎的态度。我们认为，一旦现货涨势遇阻的话，大量套保盘可能会马上入场。我们依然认为，猪周期的底部一般不会只有一个，至少有两个，目前不是周期性上涨，只是超跌反弹，最近几个月母猪产能的下降仅仅是淘汰低效率母猪，高效率母猪并没有淘汰，大概率明年上半年还会至少有一个周期性底部。操作上，近期盘面可能继续回调，关注现货价格走势。